截至7月12日，相關(guān)21個水泥上市公司中，有12個已發(fā)布2012年上半年業(yè)績預(yù)告，但無一不是業(yè)績下滑，在9家預(yù)減企業(yè)中，預(yù)計業(yè)績下降幅度最小的也達(dá)到50%以上。

　　水泥行業(yè)的不景氣，也傳導(dǎo)到了上游。主營業(yè)務(wù)為水泥技術(shù)裝備和工程業(yè)的中材國際在預(yù)告凈利潤同比減少30%-50%后，股價也在10日創(chuàng)出了9.14元的歷史新低。

　　水泥行業(yè)業(yè)績預(yù)告無一亮點(diǎn)？

　　降幅最小達(dá)50%以上

　　7月12日，巢東股份發(fā)布2012年半年度業(yè)績預(yù)警公告稱，經(jīng)公司財務(wù)部初步測算，2012年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降70-80%；而公司業(yè)績下降的主要原因是受固定資產(chǎn)投資增速大幅回落影響，水泥需求減弱，導(dǎo)致水泥價格大幅下降。

　　悲慘的不只有巢東股份，據(jù)悉，截至7月12日，相關(guān)21個上市公司中，12個已發(fā)布2012年上半年業(yè)績預(yù)告，其中1家首虧，2家續(xù)虧，9家預(yù)減，無一能阻止業(yè)績下滑。而在9家業(yè)績預(yù)減企業(yè)中，預(yù)計業(yè)績下降幅度最小的也達(dá)到50%以上，水泥行業(yè)似乎正在迎來寒冬。

　　中銀國際7月9日研報顯示，大部分以水泥為主業(yè)的上市公司中期業(yè)績下滑幅度都應(yīng)該在50-90%。業(yè)績下降最重要的原因是需求不足：公路投資也有所下降，房地產(chǎn)開發(fā)增速也較往年放緩。另外一方面，水泥行業(yè)供給端仍有較大壓力，由于供求失衡比較嚴(yán)重，目前行業(yè)內(nèi)很多公司的競爭戰(zhàn)略也有所改變，主導(dǎo)企業(yè)為增加發(fā)貨量，由之前的被動降價轉(zhuǎn)為主動參與價格戰(zhàn)，所以短期內(nèi)價格趨勢難以逆轉(zhuǎn)。

　　國信證券7月9日的研報表示，過去的一段時間里，水泥指數(shù)下跌3.64%，同期上證指數(shù)下跌0.08%，水泥股大幅跑輸大盤。國信證券認(rèn)為，目前水泥股的中報風(fēng)險尚未完全釋放。未來水泥股的趨勢性上漲行情仍需要行業(yè)基本面的改善來支持，仍需等待水泥需求的回暖。

　　中金公司也在7月12日關(guān)于水泥行業(yè)的研報表示，2012年1-5月，水泥表觀消費(fèi)量7.9億噸，同比增長5.7%，預(yù)計1-6月增速進(jìn)一步降至5%，較去年同期放緩7.6個百分點(diǎn)。1-4月全行業(yè)利潤下滑60%，行業(yè)噸水泥毛利和模擬噸凈利分別為每噸51元和12元。由于5-6月水泥價格繼續(xù)下滑，預(yù)計上半年全行業(yè)盈利水平將低于2009年金融危機(jī)時期水平，僅稍好于2005年上半年。

　　預(yù)計恢復(fù)幅度不會太大

　　需求轉(zhuǎn)暖或待明年

　　目前水泥行業(yè)的主要看點(diǎn)在于下半年基建投資的推進(jìn)力度，從公路和鐵路的投資規(guī)劃看2012年的投資規(guī)劃基本和2011年相當(dāng)，而1-5月份的實(shí)際投資額同比均為下滑的，為確保投資規(guī)劃能夠完成，下半年投資必須加速，所以下半年如果政策推動需求轉(zhuǎn)暖，水泥行業(yè)盈利情況會有所恢復(fù)，但就中銀國際預(yù)計恢復(fù)的幅度不會太大，從當(dāng)前的政策環(huán)境來看，投資的增幅和推出速度都難與2008年同日而語，而且產(chǎn)能規(guī)模迅速擴(kuò)張的結(jié)果導(dǎo)致了行業(yè)對政策的刺激彈性大大減弱。

　　有分析人士表示，水泥需求一般滯后房地產(chǎn)銷售半年左右，目前雖然房地產(chǎn)的銷售在5月見底，但反彈勢頭到底能不能維持尚不明確；而即使地產(chǎn)行業(yè)開始轉(zhuǎn)暖，水泥的需求也要等到2012年底或者2013年才能起來。

　　連鎖反應(yīng)傳至上游

　　中材國際創(chuàng)出歷史新低

　　房地產(chǎn)行業(yè)受累于宏觀調(diào)控，拖累了水泥行業(yè)的業(yè)績，而水泥行業(yè)的不景氣，又向上傳導(dǎo)到了上游。

　　主營業(yè)務(wù)為水泥技術(shù)裝備和工程業(yè)的中材國際于6月30日公告稱，預(yù)計公司2012年半年度實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少30%-50%；業(yè)績預(yù)減原因一是公司個別境外總包項(xiàng)目預(yù)計產(chǎn)生虧損，需要計提損失；二是少數(shù)項(xiàng)目進(jìn)度沒有達(dá)到預(yù)期。

　　據(jù)悉，單獨(dú)考察中材國際2季度單季度盈利情況，歸屬于上市公司股東凈利潤大約為0.91-2.39億，同比下降43%-78%，低于此前預(yù)期。

　　中材國際實(shí)際上不缺訂單，訂單收入比超過2，但由于海外經(jīng)濟(jì)形勢不好，部分業(yè)主的資金狀況影響了訂單的有效性和施工的進(jìn)度。水泥建設(shè)市場恢復(fù)速度變緩不僅造成公司營業(yè)收入總量增速的趨緩，并且造成施工環(huán)節(jié)整體費(fèi)用的上升，盈利能力的下降，正是這種“量價”齊跌的局面，造成公司業(yè)績大幅低于預(yù)期。此外，個別境外總包項(xiàng)目預(yù)計產(chǎn)生虧損，需要計提損失，造成業(yè)績預(yù)減。

　　對于中材國際業(yè)績預(yù)減，有媒體報道，上海一家基金公司水泥行業(yè)研究員稱，在2012年3月、7月都參加了中材國際高管與機(jī)構(gòu)的電話交流會議，中材國際主要是解釋業(yè)績低于預(yù)期的原因。

　　報道中研究員還認(rèn)為，中材國際一直是機(jī)構(gòu)青睞的重倉股，但是如果業(yè)績有風(fēng)吹草動，就可能會受到機(jī)構(gòu)的拋售，從而引發(fā)股價的下跌。

　　而中材國際雖然在7月4日至5日有部分董事、高管購買了公司的股票，但公司股價并沒有因此而上漲，反而在此之后震蕩走低，并于7月10日創(chuàng)出9.14元/股的歷史新低。