供大于求、雨季來(lái)襲，令水泥市場(chǎng)持續(xù)低迷，至少?gòu)哪壳暗臄?shù)據(jù)來(lái)看，水泥價(jià)格也并沒(méi)有起色。然而，近期各地方的基礎(chǔ)設(shè)施建投入政策之風(fēng)頻吹，而這勢(shì)必將直接撬動(dòng)建材類(lèi)尤其是水泥市場(chǎng)的需求，光看擬投入的金額甚至達(dá)到了數(shù)萬(wàn)億元之巨。那么，在政策暖風(fēng)的吹拂下，各自劃地為界的水泥股們，是否能夠借此博得反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)呢？

　　水泥價(jià)格繼續(xù)下行

　　據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，8月以來(lái)的第一周，全國(guó)水泥價(jià)格繼續(xù)下行，周環(huán)比下跌約0.58%至335元/噸。

　　其中，最為明顯的是華東福州市場(chǎng)。由于前期受到安徽水泥價(jià)格走低的影響，福州市場(chǎng)水泥價(jià)格本身就已經(jīng)下調(diào)了20元/噸左右，而近日來(lái)臺(tái)風(fēng)肆虐，各企業(yè)發(fā)貨量大幅萎縮，庫(kù)存上升，這無(wú)疑也引發(fā)了企業(yè)減輕庫(kù)存壓力的預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格有進(jìn)一步走低的可能。

　　除了福州市場(chǎng)外，雖華東的南京市場(chǎng)部分企業(yè)出廠價(jià)創(chuàng)新低，但整個(gè)市場(chǎng)價(jià)位仍然維持；南昌市場(chǎng)則有個(gè)別企業(yè)的出廠價(jià)出現(xiàn)暗降，雖然暫時(shí)其他企業(yè)沒(méi)有跟進(jìn)，但后市有出現(xiàn)調(diào)整的可能。

　　西南地區(qū)也是下行明顯。比如成都和貴陽(yáng)市場(chǎng)，水泥價(jià)格受淡季因素和新增產(chǎn)能釋放影響，出現(xiàn)小幅回落，下行幅度10元/噸。云南昆明等地價(jià)格雖繼續(xù)保持平穩(wěn)，但受雨水天氣影響，需求較弱，滇西地區(qū)熟料產(chǎn)能利用不足50%，價(jià)格也是在低位盤(pán)整。

　　價(jià)格有明顯回落的還有華北市場(chǎng)，據(jù)悉，北京市場(chǎng)整體成交價(jià)下行了10元/噸，個(gè)體之間則是差異較大，原因在于資金短缺，墊資經(jīng)銷(xiāo)商從中獲利所致，不過(guò)據(jù)渤海證券的分析稱(chēng)，該市場(chǎng)后市價(jià)格變動(dòng)的可能性較小。另外如天津、內(nèi)蒙等市場(chǎng)，雖然價(jià)格無(wú)明顯變化，但下游需求疲軟不改。

　　同樣小幅走跌的還有一個(gè)東北的遼寧市場(chǎng)。據(jù)悉，沈陽(yáng)主導(dǎo)企業(yè)價(jià)格上周再次小幅走低5~10元/噸，周邊本溪、遼陽(yáng)市場(chǎng)則走低20~30元/噸，累計(jì)下調(diào)20~40元/噸，調(diào)整后的價(jià)格仍在400元/噸以上。黑吉兩省價(jià)格則繼續(xù)保持平穩(wěn)。

　　庫(kù)存數(shù)據(jù)方面，8月第一周全國(guó)水泥平均庫(kù)存環(huán)比上升0.86%，31個(gè)主要省份城市的平均庫(kù)存從74.4%上升到75.3%。

　　分區(qū)域來(lái)看，庫(kù)存上升主要集中在華北、東北、華東、西南、以及西北，五個(gè)區(qū)域分別上升1%、1%、1%、2%、1%，而華南庫(kù)存持平。從主要城市來(lái)看，石家莊、太原、本溪、通化、南京、寧波、銅陵、蕪湖、贛州、重慶、成都、蘭州等城市庫(kù)存上升。

　　部分中報(bào)悲喜交加

　　從上市公司目前公布的中報(bào)來(lái)看，也反映了疲軟的市況。

　　比如說(shuō)同力水泥(000885)，“產(chǎn)能過(guò)剩、需求不足導(dǎo)致量?jī)r(jià)齊跌”，這是湘財(cái)證券對(duì)該公司簡(jiǎn)明的總結(jié)。

　　據(jù)同力水泥半年報(bào)顯示，該公司2012年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.73億元，而凈利潤(rùn)則實(shí)現(xiàn)了9700.14萬(wàn)元，較去年同期僅增長(zhǎng)8.61%。由于同力水泥地處河南，該地區(qū)行業(yè)集中度偏低，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。

　　供給來(lái)看，河南省新型干法比例較高，基本上沒(méi)有落后產(chǎn)能，2012年上半年河南省新增熟料產(chǎn)能232.5萬(wàn)噸，2012年全年全省在建生產(chǎn)線有6條，其中4條今年投產(chǎn)；需求來(lái)看，河南省目前大型在建基建項(xiàng)目較少，中原經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃目前基本還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性開(kāi)工建設(shè)，整體需求偏弱。如此看來(lái)，量?jī)r(jià)齊跌也就不足為奇。

　　但需要注意的是，同力水泥二季度環(huán)比卻較一季度有了明顯改善，改善主要體現(xiàn)在營(yíng)業(yè)收入的同比下滑幅度收窄，以及毛利率上升了6.1個(gè)百分點(diǎn)，這也反映出河南地區(qū)的水泥均價(jià)已有所企穩(wěn)。

　　同樣在二季度有所改善的還有

　　祁連山(600720)。據(jù)披露，該公司雖然上半年僅實(shí)現(xiàn)了2649.22萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，同比大幅下滑了89.26%，但分季節(jié)來(lái)看的話，受益于二季度以來(lái)的氣候轉(zhuǎn)暖，甘肅、青海等地重大項(xiàng)目投資完成步驟的明顯加快，市場(chǎng)的需求回升，二季度公司的產(chǎn)能利用率也提升至90%以上，產(chǎn)銷(xiāo)率近100%。

　　湘財(cái)證券分析師表示，祁連山是甘青藏地區(qū)規(guī)模最大的企業(yè)，市場(chǎng)占有率超35%，而甘青藏又是我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的西部地區(qū)，發(fā)展空間較大，2012年甘肅省確定了90個(gè)省列重大項(xiàng)目，4月份以來(lái)47個(gè)續(xù)建項(xiàng)目全面展開(kāi)，20個(gè)計(jì)劃新開(kāi)工項(xiàng)目的前期工作也在加快進(jìn)行，其中8個(gè)以上項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)。一旦區(qū)域需求回升，祁連山無(wú)疑是最大受益者。

　　地方投資展開(kāi)

　　實(shí)際上，券商瞅著區(qū)域投資的回暖，并非沒(méi)有信息支撐。

　　據(jù)公開(kāi)信息顯示，6月，陜西率先出臺(tái)了十條“穩(wěn)增長(zhǎng)”的意見(jiàn)，提出著力推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)，充分發(fā)揮投資對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵作用，包括加快開(kāi)工一批重大項(xiàng)目、爭(zhēng)取國(guó)家批復(fù)一批項(xiàng)目、積極謀劃儲(chǔ)備一批項(xiàng)目、加快在建項(xiàng)目建設(shè)速度等。

　　這其中包括加快開(kāi)工一批重大項(xiàng)目，確保西成客專(zhuān)、西合復(fù)線、蒙西-華中運(yùn)煤通道等項(xiàng)目下半年實(shí)質(zhì)性開(kāi)工建設(shè)；爭(zhēng)取國(guó)家批復(fù)一批項(xiàng)目，力保韓國(guó)三星、美國(guó)強(qiáng)生、神華陶氏等一批重大項(xiàng)目早日獲批。

　　7月初，廣東省也提出19條穩(wěn)增長(zhǎng)的舉措，其中包括加快推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)等一系列措施，要把全力扭轉(zhuǎn)投資持續(xù)下滑作為擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)的重中之重。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年，廣東省重點(diǎn)項(xiàng)目累計(jì)完成投資1548億元，為年度計(jì)劃的38.7%，資金到位1553億元，僅為年度計(jì)劃的38.8%。

　　其中，廣州市也提出，下半年要重點(diǎn)抓好年度投資714億元的101個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)和列入省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)500強(qiáng)的120個(gè)項(xiàng)目建設(shè)；抓好國(guó)有企業(yè)總投資為1270多億元的76個(gè)續(xù)建和新開(kāi)工項(xiàng)目建設(shè)。這一系列的投資計(jì)劃也超過(guò)2000億元。與此同時(shí)，近期該市動(dòng)工的白云機(jī)場(chǎng)(600004,股吧)擴(kuò)建工程以及新近獲批的7條地鐵線，總投資合計(jì)也超過(guò)了1400億元。

　　7月16日，寧波市下發(fā)了《市政府關(guān)于推進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型的若干意見(jiàn)》，提出加快推進(jìn)重大工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)，對(duì)投資額20億元以上的重大工業(yè)項(xiàng)目和3億元以上的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，予以單獨(dú)考核和表彰。

　　7月23日，南京市出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需拉動(dòng)消費(fèi)的若干意見(jiàn)》也提出，要積極發(fā)揮投資對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需的作用，加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)和消費(fèi)載體建設(shè)。

　　7月26日，長(zhǎng)沙市對(duì)外宣布，2012年重大推介項(xiàng)目195個(gè)，總投資額達(dá)8292億元。而公布的《貴州省生態(tài)文化旅游發(fā)展規(guī)劃》“試探”版本則顯示，從各地上報(bào)2382個(gè)項(xiàng)目篩選出總額3萬(wàn)億元左右的重點(diǎn)投資項(xiàng)目，初步提出規(guī)劃10個(gè)國(guó)家級(jí)重大項(xiàng)目、50個(gè)省級(jí)重大項(xiàng)目和200個(gè)省級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目。

　　關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施落后區(qū)域

　　一時(shí)間，各地投資消息如雨后春筍，這對(duì)于建材類(lèi)的水泥股到底影響多大？

　　“這還是要看政府如何投資來(lái)定”，北京某券商建材行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。其實(shí)，地方性投資也需要甄別，比如說(shuō)貴州的3萬(wàn)億元投資就遭到了媒體的口誅筆伐，因?yàn)橘F州省去年財(cái)政收入也才僅為1330億元，高達(dá)3萬(wàn)億元的投資資金來(lái)源首先就被質(zhì)疑。如果是地方銀行貸款的話，那又無(wú)形之間抬高了地方債務(wù)。

　　在如此情形下，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，該怎樣對(duì)個(gè)股有所取舍呢？“有一個(gè)慣有的思路，可以看看現(xiàn)在哪些區(qū)域的固定資產(chǎn)投資下滑是最快的，如果恢復(fù)（投資）的話，彈性也大些”，上述分析師直言。

　　上述也并非一家之言，上海證券分析師就預(yù)計(jì)，水泥消費(fèi)將在8月底上升，并將于9月份推動(dòng)水泥價(jià)格的反彈，關(guān)注的地區(qū)為西北、東北等，主要就是因?yàn)檫@些地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)比較落后，為此，政策上對(duì)于上述地區(qū)加大其基建投資，也將會(huì)有傾斜。

　　比如上述的祁連山，自進(jìn)入4月之后基建工程復(fù)工加快，伴隨自身產(chǎn)能釋放銷(xiāo)量保持較快增長(zhǎng)。該公司去年新增漳縣、文縣及青海二線生產(chǎn)線，并收購(gòu)了夏河安多公司，產(chǎn)能逐漸釋放，今年蘭新、蘭渝鐵路等重點(diǎn)工程從四月起建設(shè)進(jìn)度開(kāi)始加快，帶動(dòng)需求復(fù)蘇，上半年祁連山水泥及熟料綜合銷(xiāo)量634萬(wàn)噸，較去年上半年的499萬(wàn)噸增長(zhǎng)27%。

　　而就當(dāng)?shù)貐^(qū)域來(lái)說(shuō)，區(qū)域增量主要都來(lái)自祁連山，這也進(jìn)一步加強(qiáng)了公司對(duì)區(qū)域市場(chǎng)的控制能力。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，“十二五”西部大開(kāi)發(fā)保證了祁連山所屬區(qū)域需求的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，而甘肅地區(qū)又是今年供需關(guān)系和企業(yè)協(xié)同均相對(duì)較好的區(qū)域，該區(qū)域景氣度有望逐漸回升。

　　而近期另一個(gè)值得關(guān)注的個(gè)股是江西水泥(000789），雖然因行業(yè)和天氣原因，該公司中期業(yè)績(jī)預(yù)告同比大幅下滑80%，但是從歷年情況來(lái)看，7月初一般是江西地區(qū)水泥價(jià)格最低的時(shí)候，7月中下旬價(jià)格開(kāi)始上漲，至12月份或來(lái)年1月上旬達(dá)到最高，然后緩慢下行，經(jīng)歷春節(jié)和梅雨季節(jié)達(dá)到最低。

　　江西地區(qū)水泥行業(yè)集中度高，前五大水泥企業(yè)的產(chǎn)能占比達(dá)到80%，區(qū)域協(xié)同條件較好，區(qū)域內(nèi)水泥企業(yè)近期已經(jīng)開(kāi)始強(qiáng)化停窯限產(chǎn)，水泥價(jià)格有望企穩(wěn)回升。其實(shí)，江西上饒的大企業(yè)，已經(jīng)協(xié)同提價(jià)，但是否能夠維持，還看市場(chǎng)需求來(lái)定。

　　另外，據(jù)券商預(yù)計(jì)，新一輪建材下鄉(xiāng)試點(diǎn)擴(kuò)大有望下半年推出，江西水泥的水泥產(chǎn)品60%以上用于農(nóng)村市場(chǎng)，將受益這一政策利好。

　　而另一個(gè)“中央蘇區(qū)振興規(guī)劃”政策，則主要覆蓋贛南區(qū)域，加大交通管線建設(shè)、危房改造、生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域的投資，預(yù)計(jì)總投資額或超過(guò)180億元。兩大政策利好疊加，勢(shì)必將拉動(dòng)江西地區(qū)投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，江西水泥有望從中受益。