市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期一再落空之際，8月21日，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行了2200億元逆回購(gòu)操作，創(chuàng)單日歷史新高。

　　“之前借錢借瘋了，雖然上周末降準(zhǔn)預(yù)期又落空了，但央行這2200億元灑下來，還是緩解了不少壓力?！币还煞菪薪灰讍T稱。

　　這亦是央行自6月底以來連續(xù)第九周進(jìn)行逆回購(gòu)操作。21日同時(shí)進(jìn)行的700億元14天期和1500億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為3.60%和3.40%?？少Y比較的是，今年1月16至22日當(dāng)周，央行曾累計(jì)進(jìn)行3520億元的逆回購(gòu)操作。

　　本周公開市場(chǎng)到期央票、正回購(gòu)合計(jì)330億元，到期逆回購(gòu)高達(dá)1200億元，兩項(xiàng)對(duì)沖后將形成870億元的被動(dòng)凈回籠。21日的逆回購(gòu)操作后，本周已提前實(shí)現(xiàn)凈投放。上周央行公開市場(chǎng)凈投放750億元，此前兩周共實(shí)現(xiàn)凈投放1190億元。

　　不過，連續(xù)凈投放并沒有改變市場(chǎng)資金面趨緊的狀況。20日，銀行間回購(gòu)利率除7天品種外全線上漲，其中隔夜、14天回購(gòu)加權(quán)平均利率分別上漲17個(gè)、33個(gè)基點(diǎn)至3.38%、4.47%。

　　貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性大幅收緊的背景下，當(dāng)日債市調(diào)整壓力亦加劇，部分交易戶止損，帶動(dòng)債市收益率上行3-10個(gè)基點(diǎn)，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的最新非金融企業(yè)債務(wù)融資工具定價(jià)估值亦上行5-10個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)21日央行提高逆回購(gòu)規(guī)模抱有強(qiáng)烈預(yù)期。

　　“2200億有點(diǎn)超預(yù)期，市場(chǎng)流動(dòng)性明顯緩解，但這也同時(shí)延后了降準(zhǔn)的時(shí)點(diǎn)，只要不降準(zhǔn)，市場(chǎng)資金面都會(huì)保持緊平衡，機(jī)構(gòu)出錢還是偏謹(jǐn)慎?！鄙鲜鼋灰讍T表示。

　　機(jī)構(gòu)的這種謹(jǐn)慎從央行大手筆逆回購(gòu)后貨幣市場(chǎng)利率仍攀升可見一斑。21日，銀行間回購(gòu)利率依然全線上行，其中隔夜品種上行約13個(gè)基點(diǎn)至3.50%左右，7天品種上行約12個(gè)基點(diǎn)至3.74%左右，14天品種亦上行約8個(gè)基點(diǎn)至4.55%。

　　市場(chǎng)利率的上行亦與21日7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率上漲有關(guān)。與上一次7天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率3.35%相比，此次中標(biāo)利率上漲5個(gè)基點(diǎn)，而此前已連續(xù)四周保持平穩(wěn)；14天期逆回購(gòu)操作利率則持穩(wěn)于3.6%，與二級(jí)市場(chǎng)存在近90個(gè)基點(diǎn)的利差。

　　“雖然逆回購(gòu)放量，但7天期中標(biāo)利率上升會(huì)起到引導(dǎo)市場(chǎng)利率的作用，市場(chǎng)利率不見得會(huì)下降多少。”平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊認(rèn)為。

　　中信證券最新信用市場(chǎng)周報(bào)亦認(rèn)為，央行公開市場(chǎng)操作和準(zhǔn)備金率政策可能仍將保持相對(duì)滯后節(jié)奏，對(duì)寬松資金面不應(yīng)過度期待。同時(shí)，雖然目前尚屬8月，但市場(chǎng)已開始擔(dān)憂三季末的資金面狀況，這些都會(huì)打壓債市人氣。

　　“2200億只是久旱小甘霖?！币晃辉u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)人士則說，本月底前還有40多只債要伺機(jī)發(fā)行，總金額近3000億，央行逆回購(gòu)滾動(dòng)操作無(wú)法解市場(chǎng)資金之渴。鐵道部21日在銀行間債市招標(biāo)發(fā)行的10年期和15年期固息債均落在招標(biāo)利率區(qū)間的上限，亦表明資金面仍緊