為年內(nèi)單周凈投放次高；本周逆回購3650億，資金利率全線走低

　　中國人民銀行23日開展了800億元7天期逆回購及650億元14天期逆回購操作，合計投放資金1450億元，兩項操作中標利率分別持平于上期的3.4%和3.6%。加上21日進行的2200億元逆回購，本周央行通過公開市場實施逆回購規(guī)模累計達3650億元，創(chuàng)出今年以來逆回購單周最大規(guī)模。

　　分析人士認為，央行逆回購規(guī)模不斷放量，令存款準備金率這一央行又一流動性調(diào)控工具近期的使用概率大幅降低。

　　年內(nèi)單周凈投放次高

　　算上本周操作，央行已連續(xù)第九周于公開市場實施了逆回購操作。據(jù)統(tǒng)計，與本周到期資金對沖后，本周央行公開市場操作實際凈投放2780億元，成為今年以來單周凈投放規(guī)模的次高水平。此前最高一次是今年1月16日當周，為應對商業(yè)銀行春節(jié)備付需求，央行曾經(jīng)共開展了3520億元逆回購操作，使得當周公開市場凈投放資金達到3530億元。

　　市場普遍認為，央行加大逆回購操作力度意在向市場增加流動性供給。有銀行交易員表示，金融機構7月份外匯占款環(huán)比減少約38.2億元，外匯占款的減少意味著央行基礎貨幣投放也將減少，這增加了銀行間市場流動性的壓力。

　　14天利率大降逾55個基點

　　目前，央行通過逆回購調(diào)控流動性的效應逐漸顯現(xiàn)。經(jīng)過連續(xù)滾動逆回購操作之后，23日上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）幾乎全線走低，14天Shibor利率大降55.08個基點，跌幅居首。

　　專家指出，央行不斷加大逆回購操作力度，也令調(diào)控當局出臺近期下調(diào)存款準備金率政策的概率進一步降低。

　　“本周通過逆回購釋放的資金規(guī)模接近3000億元，短期內(nèi)在一定程度上起到了準備金率下調(diào)的效應。央行連續(xù)放量逆回購削弱了本月市場對于降準出臺的預期?！苯煌ㄣy行(601328,股吧)金融研究中心金融分析師鄂永健認為。

　　資料顯示，央行曾于今年2月、5月兩次下調(diào)金融機構存款準備金率，在6月、7月連續(xù)降息后，市場曾普遍認為，在穩(wěn)增長的背景下，央行將于8月份再度出臺準備金率調(diào)降政策。然而央行連續(xù)實施逆回購操作，逐漸向市場傳遞出將更多依靠公開市場操作而非使用調(diào)降準備金率來釋放資金的信號。