10月9日上午，央行開展2650億元逆回購操作，其中，7天期交易量為1650億元，28天期交易量為1000億元。兩種期限的中標(biāo)利率分別為3.35% 和3.60%。分析指出今日逆回購規(guī)模符合預(yù)期，資金面仍處于緊平衡，但四季度資金面將相對穩(wěn)定。

　　節(jié)前兩周央行連續(xù)逆回購超過7000億元，較好緩解了中秋國慶雙節(jié)期間居民現(xiàn)金需求，幫助資金面渡過難關(guān)，但同時也帶來了節(jié)后大量資金到期的問題。由于逆回購期限均不超過1個月，本月公開市場將面臨6500億元到期逆回購，資金缺口巨大。

　　宏源證券高級債券分析師何一峰表示今日公開市場操作的力度還較符合預(yù)期?！耙驗楸局艿狡诹坑?600億，1650億和1000億的逆回購搭配實際上是凈投放1050億。10月份是財政存款上繳的月份，全月需要上繳3000多億，節(jié)后準(zhǔn)備金繳款估計在2000億附近，考慮到節(jié)后現(xiàn)金回流，綜合來看，目前的公開市場規(guī)模和我們推算的實際需求相差不大?！?

　　平安證券固定收益事業(yè)部研究主管石磊有類似的觀點：“逆回購到期量較大，今日的操作規(guī)模屬于中性水平。”

　　通過今日逆回購后，市場資金面緊張度得到一定程度的緩解。截至今日午間，隔夜回購利率下降36個基點至3.3635%；7天回購利率下降3個基點至3.7800%，14天品種下降4個基點至3.9566%，這些數(shù)據(jù)相對于節(jié)前都有很大程度的下降。

　　何一峰指出目前市場7天回購利率3.75%左右，高于3.35%的引導(dǎo)利率，顯示資金面還是比較緊張。但和昨天相比，利率略有下行，表明略有改善，仍處于緊平衡狀態(tài)。石磊則表示目前的資金面還較為穩(wěn)定，雖然利率還比較高，但是估計下一周會逐步緩解。

　　巨大的逆回購到期量、準(zhǔn)備金繳款與季節(jié)性財政存款上繳等因素將導(dǎo)致資金面緊張，這也使得10月“降準(zhǔn)”的預(yù)期話題再次升溫。

　　何一峰指出：“如果不降準(zhǔn)，公開市場操作累積的規(guī)模會越來越大。因此，降準(zhǔn)的必要性還是很大的。從合理性來看，10月份至少應(yīng)該降準(zhǔn)一次?！钡瑫r他也表示隨著公開市場操作期限的拉長，對降準(zhǔn)的替代作用在加大，實際是否降準(zhǔn)難以預(yù)料。

　　對于四季度資金面情況，何一峰預(yù)計將較三季度略微改善，但整體仍偏緊。而石磊認(rèn)為接下來的資金面會更趨穩(wěn)定，接下來兩個月資金需求會相對偏弱，年底稍微緊張些。

　　近幾個月，市場資金面一直處于較緊狀態(tài)，而央行一直遲遲不愿降準(zhǔn)。石磊表示，央行要實現(xiàn)數(shù)量型貨幣功能，同時控制價格和數(shù)量就需要一個資金面相對緊張的狀態(tài)。通過逆回購操作來指導(dǎo)市場利率，是降準(zhǔn)無法實現(xiàn)的。