過去一個月，全國各地區(qū)水泥價格出現(xiàn)普遍上漲。截至本月中旬，除東北、西北以外，華南、華東和華北、中南等地區(qū)漲幅平均在7%。其中尤以兩廣、湖北、安徽等地區(qū)漲勢較猛。據(jù)悉，此次水泥價格反彈主要受南方地區(qū)進入基建旺季、國家大型項目加快進度、主要水泥企業(yè)聯(lián)手“控產(chǎn)保價”等因素推動。尤其是企業(yè)聯(lián)手保價在其中居功至偉。而這亦一定程度上決定了，本輪水泥價格的上升空間有限，難以構(gòu)成整體行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)。

　　兩廣華東地區(qū)領(lǐng)漲

　　在價格漲勢最猛的廣東地區(qū)，高標水泥的現(xiàn)價漲到370元每噸，較9月初每噸大漲95元，漲幅高達35%。而廣西地區(qū)高標水泥價格也上漲了20%，現(xiàn)300元每噸。兩廣地區(qū)水泥價格高漲，主要是受季節(jié)性因素和事件性合力驅(qū)動。一方面，廣東英德事件導(dǎo)致原料供應(yīng)短缺，水泥熟料價格短期快速上漲，刺激兩廣地區(qū)的水泥價格急速上升。另一方面，兩廣地區(qū)三季度結(jié)束雨季，工程進入“趕工期”高峰。另外，農(nóng)村市場需求開啟。總體上看，未來兩廣水泥價格有望在高位繼續(xù)震蕩，英德事件影響過去后，工程需求將成為支撐四季度該地區(qū)水泥價格的主要動力。

　　行業(yè)龍頭海螺水泥主導(dǎo)的華東地區(qū)價格上漲也較為明顯。比如安徽、江蘇地區(qū)高標水泥均有16%的漲幅，達到290元~295元每噸區(qū)間。當(dāng)?shù)厮嗥髽I(yè)表示：“已進入滿負荷運轉(zhuǎn)狀態(tài)”。據(jù)悉，支持華東地區(qū)水泥價格反彈的因素主要是業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)控產(chǎn)保價，同時兼有一定需求啟動的影響。考慮到其價格處于歷史低位，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，年內(nèi)至少還有一波漲幅。

　　西南中南地區(qū)微幅反彈

　　其他地區(qū)中，湖北地區(qū)高標水泥價格過去一個月上漲了16%，達到370元每噸。據(jù)悉，當(dāng)?shù)厮嘈枨笾饕獊碜赞r(nóng)村市場、城市建筑裝飾需求和房地產(chǎn)市場，因此預(yù)計四季度內(nèi)市場需求將會保持穩(wěn)定。而西南的四川和貴州地區(qū)高標水泥的最新價格，則較9月初每噸微幅上調(diào)20元，是漲幅較小的地區(qū)。據(jù)悉，貴州地區(qū)的漲幅較小是因為基建投資出現(xiàn)一定復(fù)蘇，但因為區(qū)域內(nèi)降雨較多，且當(dāng)?shù)貛齑孑^高。

　　華北的北京、河北地區(qū)受企業(yè)間控產(chǎn)保價，高標水泥價格也出現(xiàn)了10%左右的回升，但天津地區(qū)尚未跟進。東北、西北地區(qū)四季度將進入需求淡季，價格可能有微幅下降，各企業(yè)將以維穩(wěn)出貨為主。

　　不構(gòu)成行業(yè)反轉(zhuǎn)

　　從目前形勢看，2012年四季度完全有可能成為今年以來水泥需求最好的一個季度，并且需求和供應(yīng)相對良好的局面可能會維持至年底。但本輪水泥價格的反彈走勢較上一輪反彈將會偏弱很多，再加之行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能過剩的總體局面沒有改變，一旦價格回升力度過快，一些停產(chǎn)的小產(chǎn)能企業(yè)將會復(fù)產(chǎn)，屆時可能給部分地區(qū)的供給產(chǎn)生較大影響。我們預(yù)計，水泥行業(yè)本輪反彈將不會導(dǎo)致行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)。

　　具體來看，目前漲勢相對確定的是兩廣、湖北、華東如安徽、江蘇等地區(qū)。因此主產(chǎn)區(qū)在上述地區(qū)的水泥上市公司如海螺水泥、華新水泥、塔牌集團、巢東股份、江西水泥，業(yè)績將更可能出現(xiàn)積極變化。