冀東前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110.99億元，同比下降7.8%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)2.4億元，同比大幅下降83.1%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.18元，略超預(yù)期。冀東同時(shí)公司發(fā)布2012年業(yè)績(jī)預(yù)減公告：預(yù)計(jì)2012年公司歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)同比下降50-100%，基本每股收益0.57元-0元。

　　水泥銷(xiāo)售量?jī)r(jià)雙降導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑。公司三季報(bào)業(yè)績(jī)大幅下滑的主要原因是水泥熟料銷(xiāo)售價(jià)格及銷(xiāo)量均出現(xiàn)下降，前三季度公司水泥熟料綜合銷(xiāo)量為4200萬(wàn)噸，同比下降5.8%；銷(xiāo)售均價(jià)為264元/噸，同比下滑6元/噸。分拆單季度來(lái)看，公司三季度銷(xiāo)量為1850萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)14.2%，主要是受益于鐵路基建投資回升；三季度銷(xiāo)售均價(jià)為255元/噸，環(huán)比下降21元/噸；噸毛利為60元，環(huán)比下降23元/噸，主要原因是5-6月京津冀地區(qū)協(xié)同失敗，價(jià)格一路大幅下挫，導(dǎo)致三季度區(qū)域水泥均價(jià)環(huán)比二季度大幅下滑。

　　京津冀提價(jià)步履維艱，協(xié)同有待需求支撐。公司主要銷(xiāo)售區(qū)域位于京津冀地區(qū)，受地方政府財(cái)政緊張影響，今年京津冀地區(qū)基建工程進(jìn)度明顯放緩，1-9月京津冀地區(qū)水泥產(chǎn)量同比下滑2.4%，今年3月份區(qū)域主導(dǎo)企業(yè)曾嘗試協(xié)同但最終失敗，9月以來(lái)在華東華南地區(qū)大幅提價(jià)的帶動(dòng)下，京津冀主導(dǎo)企業(yè)再次協(xié)同提價(jià)，但因需求支撐力度不足，實(shí)際執(zhí)行情況較差。后續(xù)華北市場(chǎng)將逐漸進(jìn)入淡季，價(jià)格上行乏力，2013年區(qū)域景氣走勢(shì)將取決于基建工程復(fù)工情況。此外，公司銷(xiāo)售區(qū)域東北地區(qū)景氣存高位回落風(fēng)險(xiǎn)，陜西地區(qū)景氣回升受制于山西、內(nèi)蒙等周邊低價(jià)市場(chǎng)制約。

　　未來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張以并購(gòu)為主，聯(lián)合菱石投資助力長(zhǎng)期發(fā)展。公司2011年新增水泥線10條，新增產(chǎn)能1930萬(wàn)噸，2012年投產(chǎn)永吉、秦嶺2條生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能440萬(wàn)噸，未來(lái)新建生產(chǎn)線高峰己過(guò)，產(chǎn)能擴(kuò)張將以并購(gòu)為主；今年初公司成功引入戰(zhàn)略投資者“菱石投資”。戰(zhàn)略投資者引入有利于公司建立更為有效的管理制度，推動(dòng)公司對(duì)外發(fā)展戰(zhàn)略并爭(zhēng)取更多企業(yè)發(fā)展資源。