2018年凈利潤增長36.08%，但到了今年一季度，凈利潤卻驟降77.65%，西藏天路盈利能力的顯著變化引來上交所關(guān)注，5月30日，上交所針對西藏天路2018年報發(fā)出問詢函。

　　對于上述盈利能力的變化，西藏天路曾在一季報中做出解釋，稱是由于控股子公司高爭股份根據(jù)區(qū)內(nèi)水泥市場狀況調(diào)整了水泥銷售策略，銷售價格較去年同期有所下降所致。記者注意到，西藏天路一季報披露當(dāng)日公司股價應(yīng)聲下跌了9.78%。

　　上交所要求西藏天路結(jié)合西藏地區(qū)水泥價格趨勢、市場競爭、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、下游基建投資需求等情況，分析前期建材業(yè)務(wù)的盈利高增長是否可持續(xù)，并向投資者充分揭示風(fēng)險。

　　當(dāng)然，盈利能力變化只是問題的一方面，更令人疑惑的是，西藏天路在證監(jiān)會的行業(yè)分類為建筑業(yè)，但建材業(yè)務(wù)卻在近幾年持續(xù)超過建筑業(yè)務(wù)成為西藏天路的主要收入來源。例如在2018年，西藏天路建材銷售收入38.32億元，占總收入之比達(dá)76%，遠(yuǎn)高于公路工程等建筑業(yè)務(wù)。

　　對此，上交所要求西藏天路補充披露建材業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)模式，包括采購、銷售、收款方式等。值得一提的是，2018年西藏天路建材業(yè)務(wù)毛利率為41.07%，其中最為主要的水泥業(yè)務(wù)毛利率為42.42%，西藏天路還需結(jié)合業(yè)務(wù)模式、區(qū)域政策及市場特征等說明毛利率相比同行業(yè)公司較高的原因。

　　毛利率高于同行業(yè)背后是否與關(guān)聯(lián)交易相關(guān)？上交所也關(guān)注到這一問題，并要求西藏天路披露建材業(yè)務(wù)的前五名客戶概況，其年度銷售額及占比以及是否是關(guān)聯(lián)方；同時，若為關(guān)聯(lián)方，西藏天路還應(yīng)披露相應(yīng)建材產(chǎn)品是否已使用或完成對外銷售。

　　與西藏天路依賴于高毛利建材業(yè)務(wù)形成鮮明對比的是，2018年，公司建筑業(yè)務(wù)毛利率僅為3.89%，并且已連續(xù)3年呈下滑趨勢。西藏天路需補充披露建筑板塊毛利率持續(xù)下滑的原因，并進(jìn)行同行業(yè)比較，還應(yīng)披露是否存在未按合同進(jìn)度完成或進(jìn)展緩慢的工程項目，并明確擬采取何種措施應(yīng)對建筑業(yè)務(wù)毛利率的下滑。

　　針對西藏天路2018年報，上交所關(guān)注到的問題還涉及貨幣資金。具體來看，西藏天路貨幣資金2018年初余額為30.4億元，年末余額下降20.41%至24.2億元，2019年一季度繼續(xù)下降24.36%至18.23億元。同時，西藏天路2018年投資活動和籌資活動現(xiàn)金流凈額分別為-4.29億元、-8.93億元，均由正轉(zhuǎn)負(fù)。

　　對于上述情況，上交所對西藏天路資金的安全性表示關(guān)注，要求公司量化分析資金使用情況，并結(jié)合相關(guān)經(jīng)營安排說明報告期內(nèi)大額資金支出的必要性，是否影響后續(xù)經(jīng)營及償債能力等。

　　此外，西藏天路的規(guī)范運作情況也遭到上交所問詢，2018年，西藏天路存在臨時公告未披露的關(guān)聯(lián)交易，其中包括金額較大的產(chǎn)品銷售、工程分包等事項。上交所要求核實相關(guān)事項是否按照關(guān)聯(lián)交易履行審議披露程序，并就一些往來款項的催收安排進(jìn)行問詢。