房地產(chǎn)、基建發(fā)力，錯峰限產(chǎn)助力，水泥市場持續(xù)走強！
我國的水泥表觀需求量從1999年以來經(jīng)歷了快速增長期和平臺期兩個階段：快速增長期的年化復合增速為10%，峰值24.8億噸出現(xiàn)在2014年;平臺期的需求約為22-24億噸。從月度產(chǎn)量同比增速數(shù)據(jù)來看，我們水泥產(chǎn)量自2015年至今，月度產(chǎn)量同比增速回暖到正值，并且在2018年6月以來有加速上升的趨勢。從房屋新開工面積的口徑看，本輪回暖開始于2014年，而本輪回暖期(2015至今)基建同比增速是持續(xù)下滑的，由此可以判斷地產(chǎn)是本輪需求回暖的主因。
我國的水泥價格受到錯峰限產(chǎn)(供給)和地產(chǎn)增速擴張(需求)兩個主要方面的影響，可以分為兩個時期：平臺期2013-2015年，錯峰限產(chǎn)在產(chǎn)能過剩的背景下穩(wěn)定了水泥價格;上漲期，錯峰限產(chǎn)疊加地產(chǎn)擴張周期的需求增長導致了水泥價格的上漲。
從2019年上半年的月度數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)和基建的數(shù)據(jù)同比增速是不錯的。而隨著雄安新區(qū)、中部崛起、粵港澳大灣區(qū)、長三角一體化等大基建布局的深入推進，2019年下半年基建有望迎來政策紅利期。天山股份、海螺水泥、上峰水泥、祁連山、華新水泥或?qū)⒂瓉硇乱惠唭r格回歸。
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