剛剛召開的國務(wù)院常務(wù)會議釋放一系列加大對實體經(jīng)濟支持力度的信號，力保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

　　降準(zhǔn)：落實降低實際利率水平措施，及時運用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等工具，引導(dǎo)金融機構(gòu)將資金更多用于普惠金融。

　　加快專項債發(fā)行使用：今年限額內(nèi)地方政府專項債要確保9月底前發(fā)行完畢，10月底前全部撥付到項目。按規(guī)定提前下達(dá)明年部分專項債額度，確保明年初即可使用見效，并擴大使用范圍。明確了將專項債用作項目資本金的投向領(lǐng)域。以省為單位，專項債資金用于項目資本金的規(guī)模占該省份專項債規(guī)模的比例可為20%左右。

　　穩(wěn)就業(yè)：抓緊推進(jìn)高職院校擴招100萬人和運用1000億元失業(yè)保險基金結(jié)余開展職業(yè)技能培訓(xùn)，研究進(jìn)一步增加高職、技校招生規(guī)模和技能培訓(xùn)資金規(guī)模。

　　穩(wěn)物價：落實豬肉保供穩(wěn)價措施，適時啟動社會救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價上漲掛鉤聯(lián)動機制。

　　降稅降費：要落實簡政減稅降費措施，優(yōu)化營商環(huán)境，激發(fā)市場主體活力。

　　會議指出，上半年我國經(jīng)濟總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)。當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，各地區(qū)各部門要按照黨中央、國務(wù)院部署，把做好“六穩(wěn)”工作放在更加突出位置，圍繞辦好自己的事，在落實好已出臺政策基礎(chǔ)上，梳理重點領(lǐng)域關(guān)鍵問題，精準(zhǔn)施策。

　　重點一：加大逆周期調(diào)節(jié)

　　此次國常會的主要內(nèi)容是部署精準(zhǔn)施策，加大力度做好“六穩(wěn)”工作。

　　會議提出，把做好“六穩(wěn)”工作放在更加突出位置，圍繞辦好自己的事，用好逆周期調(diào)節(jié)政策工具。

　　從“加大力度”和“用好逆周期調(diào)節(jié)政策工具”等措辭來看，宏觀逆周期調(diào)節(jié)將在今后一段時期重新發(fā)力。

　　事實上，日前召開的金融委第七次會議已埋下伏筆。此次金融委會議提出，加大宏觀經(jīng)濟政策的逆周期調(diào)節(jié)力度。上一次會議的措辭則是“適時適度進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)”。兩相對比，已經(jīng)釋放出明確信號：近期逆周期調(diào)節(jié)力度將加大。

　　至于理由，本次國常會說得很明白——當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大。會議還強調(diào)，要壓實責(zé)任，增強做好“六穩(wěn)”工作的合力，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

　　當(dāng)前宏觀政策主要著力點在財政、貨幣和就業(yè)上，這三方面在本次國常會上均有提及，可以說是全面發(fā)力。

　　重點二：新一次降準(zhǔn)即將到來

　　會議指出，堅持實施穩(wěn)健貨幣政策并適時預(yù)調(diào)微調(diào)，落實降低實際利率水平措施，及時運用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等工具，引導(dǎo)金融機構(gòu)將資金更多用于普惠金融，加大對實體經(jīng)濟支持力度。

　　近期央行改革L(fēng)PR機制，試圖通過改革的辦法，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，降低實際利率水平。

　　中國人民銀行副行長劉國強表示，完善貸款市場報價利率的改革，是“修水渠”，讓利率傳導(dǎo)更加暢通，并不能替代貨幣政策，也不能替代其他的政策。

　　這意味著，改革L(fēng)PR與預(yù)調(diào)微調(diào)貨幣政策并不沖突。

　　正如劉國強所說，(對于未來會不會降準(zhǔn)降息)短期主要看改革，改革以后看情況，降準(zhǔn)、降息都有空間，但是降不降還要根據(jù)經(jīng)濟增長和物價形勢。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，目前全球經(jīng)濟增速放緩已成定局，同時全球央行的貨幣政策也開始重啟寬松。當(dāng)前國內(nèi)投資和消費仍然面臨下行壓力，因此，要發(fā)揮金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟支持作用，仍然需要進(jìn)行普遍降準(zhǔn)。

　　對于為何選擇普降，溫彬表示，降準(zhǔn)釋放的資金更便宜。此外，只有部分金融機構(gòu)能夠獲得MLF的支持。

　　天風(fēng)證券孫彬彬表示，隨著我國外儲告別高增長階段，法定準(zhǔn)備金“長期深度凍結(jié)流動性利器”的作用不斷弱化，準(zhǔn)備金率的下降是長期趨勢。

　　就降準(zhǔn)時間來看，溫彬預(yù)計會在9月份實行普降和定向降準(zhǔn)相結(jié)合的舉措。

　　重點三：提前下達(dá)專項債限額

　　會議指出，要著眼補短板、惠民生、增后勁，擴大有效投資，今年限額內(nèi)地方政府專項債要確保9月底前發(fā)行完畢，10月底前全部撥付到項目，盡快形成實物工作量。

　　為加快發(fā)行使用地方政府專項債，會議還確定：

　　按規(guī)定提前下達(dá)明年部分專項債額度，確保明年初即可使用見效。

　　擴大專項債使用范圍，明確重點領(lǐng)域和禁止領(lǐng)域。重點用于交通、能源、農(nóng)林水利、污水垃圾處理、冷鏈物流、水電氣熱等基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)環(huán)保項目，職業(yè)教育和托幼、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生服務(wù)。不得用于土地儲備、房地產(chǎn)、置換債務(wù)及可完全商業(yè)化運作的產(chǎn)業(yè)項目。

　　明確了專項債可用作項目資本金的范圍，即符合上述重點投向的重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

　　要求加強項目管理，防止“半拉子”工程。按照“資金跟項目走”，專項債額度向前期準(zhǔn)備充分的項目和今冬明春具備施工條件的地區(qū)傾斜。

　　值得注意的是，本次國常會仍強調(diào)堅持實施穩(wěn)健貨幣政策。當(dāng)前貨幣寬松仍面臨穩(wěn)定宏觀杠桿率、穩(wěn)定人民幣匯率、防控通脹風(fēng)險及堅持“房住不炒”等諸多掣肘因素，財政工具和基建仍是逆周期調(diào)節(jié)的重要抓手，這決定了地方專項債需要保持連續(xù)性和力度。

　　事實上，加快地方政府專項債券發(fā)行使用的相關(guān)舉措也是本次國常會著墨最多的內(nèi)容，在相當(dāng)程度上確認(rèn)了財政作為穩(wěn)增長重要抓手的地位。

　　重點四：穩(wěn)物價

　　會議提出，保持物價總體穩(wěn)定，落實豬肉保供穩(wěn)價措施，適時啟動社會救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價上漲掛鉤聯(lián)動機制。

　　當(dāng)前，豬肉保供穩(wěn)價措施頻出。今日，財政部辦公廳、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳發(fā)布《關(guān)于支持做好穩(wěn)定生豬生產(chǎn)保障市場供應(yīng)有關(guān)工作的通知》指出，切實落實好非洲豬瘟強制撲殺補助政策；完善種豬場、規(guī)模豬場臨時貸款貼息政策；加大生豬調(diào)出大縣獎勵力度；提高生豬保險保額；支持實施生豬良種補貼等政策；強化省級財政統(tǒng)籌力度。

　　此前，多地區(qū)也已經(jīng)出臺了各項機制保障豬肉穩(wěn)定供應(yīng)。如7月25日，廣東省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳發(fā)布《關(guān)于印發(fā)我省促進(jìn)生豬生產(chǎn)保障市場供應(yīng)十條措施的通知》；四川省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳7月25日公布《四川省2019年種豬場和規(guī)模豬場流動資金貸款貼息方案》；浙江省則在6月26日發(fā)布《浙江省人民政府辦公廳關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)生豬生產(chǎn)保障市場供應(yīng)的通知》。

　　中信證券固定收益首席分析師明明認(rèn)為，目前來看，要全面考察CPI還需關(guān)注幾個因素，豬肉替代品、果蔬價格、油價等。此外，豬價的基數(shù)效應(yīng)還是會壓制CPI同比的向上動力，年內(nèi)CPI不會破3。

　　重點五：穩(wěn)就業(yè)

　　會議指出，要多措并舉穩(wěn)就業(yè)，抓緊推進(jìn)高職院校擴招100萬人和運用1000億元失業(yè)保險基金結(jié)余開展職業(yè)技能培訓(xùn)，研究進(jìn)一步增加高職、技校招生規(guī)模和技能培訓(xùn)資金規(guī)模。

　　全國政協(xié)委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任王一鳴表示，通過促進(jìn)創(chuàng)新帶動就業(yè)、專項技能培訓(xùn)引導(dǎo)職工轉(zhuǎn)崗就業(yè)、鼓勵新業(yè)態(tài)發(fā)展吸納就業(yè)等舉措，可以緩解就業(yè)壓力。擴大高職院校招生規(guī)模，有利于創(chuàng)造公平就業(yè)環(huán)境，合理引導(dǎo)預(yù)期，提高大學(xué)畢業(yè)生的就業(yè)率和就業(yè)質(zhì)量。

　　對于穩(wěn)就業(yè)，溫彬建議，一要進(jìn)一步持續(xù)擴大和穩(wěn)定內(nèi)需，這是帶動就業(yè)的根本和基礎(chǔ)。二要大力發(fā)展服務(wù)業(yè)。服務(wù)業(yè)對于就業(yè)具有很大的吸納作用。三要進(jìn)一步開放市場，使我國出口更加多元化，確?？傮w貿(mào)易保持相對平穩(wěn)。四要高度重視小微企業(yè)和民營企業(yè)的發(fā)展。小微企業(yè)對于就業(yè)的貢獻(xiàn)較大，要進(jìn)一步加大對小微企業(yè)的支持，降低融資成本，再疊加其他配套政策，如產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策等，從而最大限度增加就業(yè)。

　　重點六：落實減稅降費優(yōu)化營商環(huán)境

　　會議提出，要落實簡政減稅降費措施，優(yōu)化營商環(huán)境。