自九月份至今國內(nèi)煤炭市場(chǎng)以整體趨穩(wěn)為主，僅個(gè)別地區(qū)價(jià)格小幅上漲。產(chǎn)地方面，以內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)5500大卡動(dòng)力煤為例，截至10月8日，主流坑口價(jià)格360元/噸，同比下滑2.17%，環(huán)比上漲0.56%。北方港口方面，以秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤為例，截至10月8日，主流平倉價(jià)587.5元/噸，同比下滑6%，環(huán)比上漲1.29%。國慶假期剛剛結(jié)束，煤礦以及下游用煤企業(yè)均處于陸續(xù)開工復(fù)產(chǎn)的狀態(tài)，目前產(chǎn)地和港口煤價(jià)與節(jié)前相比暫無明顯變化。

　　山東方面，9月份山東地區(qū)電廠采購價(jià)格整體平穩(wěn)，進(jìn)入十月份以后采購價(jià)格小幅上漲，主力電廠電煤接收價(jià)格月初上調(diào)10元/噸，截至10月8日，5000大卡電煤主流接收價(jià)格在0.104元/大卡(折合為520元/噸))，環(huán)比上漲0.96%，同比降幅11.86%。目前山東地區(qū)主力電廠庫存較高，可用天數(shù)多在20天以上。雖然電廠采購價(jià)格小幅上漲，但主流煤企價(jià)格維持平。截至10月8日，山東地區(qū)煤企5000大卡動(dòng)力煤主流報(bào)價(jià)在610元/噸，環(huán)比持平，同比下跌20元/噸，跌幅為3.17%%。

　　原因分析

　　(1)煤炭供給收緊。進(jìn)入九月下旬之后，主產(chǎn)地火工品以及煤管票限制日益嚴(yán)格，陜蒙地區(qū)部分露天煤礦主動(dòng)停產(chǎn)，山西朔州以及山東地區(qū)出現(xiàn)大面積煤礦停產(chǎn)現(xiàn)象，煤炭產(chǎn)量逐步收縮。

　　(2)用煤需求疲軟。今年下游電廠基本維持高庫存、低日耗的狀態(tài)，且進(jìn)入九月份以后電廠陸續(xù)開始機(jī)組檢修，耗煤量不斷下滑，加上在進(jìn)口煤的有效補(bǔ)充下，終端用戶采購積極性并不高。

　　(3)進(jìn)口煤同比增加。2019年8月份，中國進(jìn)口動(dòng)力煤1428萬噸，同比增加220萬噸，增長18.21%，環(huán)比增加70萬噸，增長5.15%。盡管市場(chǎng)屢屢傳出進(jìn)口政策收緊消息，但進(jìn)口煤數(shù)量仍呈增長態(tài)勢(shì)，目前尚未出臺(tái)明確限制進(jìn)口煤的政策，進(jìn)口煤憑借著價(jià)格優(yōu)勢(shì)對(duì)國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格形成打壓。

　　(4)雖然目前山東主力電廠電煤庫存偏高，可用天數(shù)普遍在20天以上，但10月主力電廠采購價(jià)格仍有小幅上行，主要原因是電廠規(guī)避用煤高峰期出現(xiàn)煤源緊張現(xiàn)象，為使后期采購節(jié)奏更從容，本月小幅上調(diào)采購價(jià)格。

　　(5)山東煤企價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行主要受精煤市場(chǎng)不景氣影響，山東部分煤企恢復(fù)動(dòng)力煤業(yè)務(wù)，動(dòng)力煤供應(yīng)量增加，但下游用煤終端采購積極性有限，煤企銷售情況不佳，庫存增加，于上月初主動(dòng)下調(diào)煤價(jià)，并加大量價(jià)優(yōu)惠力度。

　　后市預(yù)測(cè)

　　(1)供應(yīng)方面來看，自10月2日起主產(chǎn)地因70周年慶停產(chǎn)的煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭供給恢復(fù)情況好于預(yù)期，臨近冬季儲(chǔ)煤期政策導(dǎo)向仍以保供為主，尤其是要加快釋放主產(chǎn)地的優(yōu)質(zhì)先進(jìn)產(chǎn)能，后續(xù)煤炭供給將會(huì)有保障。而北方港口方面，隨著大秦線秋季檢修的結(jié)束，鐵路發(fā)運(yùn)量將恢復(fù)至120萬噸以上，后期環(huán)渤海主要港口的煤炭庫存將維持高位運(yùn)行。

　　(2)需求方面來看，雖然即將進(jìn)入冬季用煤高峰期，電廠民用負(fù)荷將不斷增加，但今年受貿(mào)易戰(zhàn)影響，工業(yè)用電持續(xù)疲軟，加上新能源和外來電的不斷擠壓，沿海六大電廠耗煤量出現(xiàn)同比下滑，預(yù)計(jì)后期電廠采購仍以剛需為主。

　　(3)政策方面來看，9月26日，國常會(huì)會(huì)議決定取消煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制，將煤電標(biāo)桿電價(jià)改為基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)的定價(jià)機(jī)制，這將進(jìn)一步提高電價(jià)的市場(chǎng)化程度和水平?；谀壳懊禾渴袌?chǎng)供需格局來看，電力市場(chǎng)化程度提高后，對(duì)煤炭市場(chǎng)來說是利空，煤價(jià)后期將承壓下行。

　　綜合來看，進(jìn)入十月份以后煤炭供應(yīng)量將穩(wěn)中回升，下游電廠在高庫存以及低日耗的常態(tài)下，用煤需求難以有大幅提升，預(yù)計(jì)十月份煤炭價(jià)格重心繼續(xù)下移將是大概率事件，即便是冬季供暖旺季，煤價(jià)也將維持小幅震蕩運(yùn)行，若無特殊事件影響，大幅度上漲的可能性很小。