近日，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，要求對(duì)發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場(chǎng)需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)到一定比例的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。在當(dāng)前穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，進(jìn)一步創(chuàng)新金融政策工具，優(yōu)化組合，科學(xué)使用，可以達(dá)到事半功倍、借力打力的效果，并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

通常認(rèn)為，貨幣政策是總量工具，主要調(diào)節(jié)社會(huì)總需求。但貨幣政策也同時(shí)具備結(jié)構(gòu)調(diào)整功效，只不過(guò)這種功效被認(rèn)識(shí)及充分利用不僅存在一個(gè)過(guò)程，還必須有經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的現(xiàn)實(shí)緊迫需要。在傳統(tǒng)貨幣政策工具包里，除利率調(diào)整具備普適性外，存款準(zhǔn)備金政策，再貸款、再貼現(xiàn)政策，以及公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，因操作對(duì)手差異，均可在結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮積極作用。針對(duì)不同類型銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，實(shí)施差異化存款準(zhǔn)備金率，本身就是促進(jìn)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的工具，具有強(qiáng)烈的政策導(dǎo)向作用。對(duì)特定類型融資給予再貸款、再貼現(xiàn)政策扶持，可以減少政策傳導(dǎo)環(huán)節(jié)，暢通資金使用渠道，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。在貨幣市場(chǎng)有目的選擇交易對(duì)手，在疏通貨幣政策傳導(dǎo)環(huán)節(jié)的同時(shí)，可將結(jié)構(gòu)調(diào)整政策導(dǎo)向蘊(yùn)涵其中，進(jìn)一步引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)行為。

加大金融政策工具創(chuàng)新，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)順利調(diào)整，還存在廣闊發(fā)展空間。

一是要建立貨幣信貸政策傳導(dǎo)的反向約束機(jī)制。“定向降準(zhǔn)”屬于建立貨幣政策傳導(dǎo)正面導(dǎo)向激勵(lì)機(jī)制的范疇，可以鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向政策預(yù)期方向行動(dòng)。但如果存在不配合國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，信貸資金仍大量投向國(guó)家限制性產(chǎn)業(yè)，同業(yè)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)規(guī)模急劇擴(kuò)張且存在巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患的金融機(jī)構(gòu)，也需要有效的反向約束機(jī)制。只有激勵(lì)與約束相平衡，才有可能暢通貨幣信貸政策傳導(dǎo)渠道，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的能力與效率。

二是要進(jìn)一步完善維護(hù)系統(tǒng)性和區(qū)域性金融穩(wěn)定的部門(mén)協(xié)調(diào)機(jī)制?？陀^上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整也是一個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放的過(guò)程，有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，避免形成系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，急切需要金融管理部門(mén)各項(xiàng)政策工具的協(xié)同與配合。特別是在當(dāng)前金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下，強(qiáng)化信息共享，加大功能監(jiān)管，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，填補(bǔ)監(jiān)管真空，已經(jīng)刻不容緩。

三是要有效減少金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不必要環(huán)節(jié)。當(dāng)前我國(guó)貨幣供應(yīng)量規(guī)模巨大與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本居高不下的矛盾，除存量融資盤(pán)活進(jìn)展緩慢外，融資鏈條過(guò)長(zhǎng)、環(huán)節(jié)過(guò)多也是一個(gè)重要因素，主要表現(xiàn)在以同業(yè)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)為載體的影子銀行體系。而通過(guò)金融政策工具的協(xié)調(diào)配合與優(yōu)化使用，減少不必要融資環(huán)節(jié)，可在一定程度上降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

金融政策工具的創(chuàng)新使用，不僅可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供有力支撐，而且還能有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。但關(guān)鍵還是要強(qiáng)化金融管理部門(mén)的整體協(xié)同效應(yīng)，努力提高政策工具效用，真正發(fā)揮金融核心作用。