繼2014年4月25日定向降低商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金利率后，央行又在6月9日再次啟用“定向降準(zhǔn)”這枚政策砝碼，向市場投放大量資金。根據(jù)央行文件，只有“符合審慎經(jīng)營要求，且‘三農(nóng)’和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行，才能下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5%”，即政府正在鼓勵金融機(jī)構(gòu)將資金配置到民營企業(yè)和農(nóng)村地區(qū)，也就是將資金有導(dǎo)向地轉(zhuǎn)移回實(shí)體部門。我認(rèn)為，拯救中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的必要前提。關(guān)于中國制造業(yè)衰退、資金大量外流、全民炒樓等社會熱點(diǎn)問題，我在2014年4月推出的最新力作《“新政”能否改變中國》中，做了深入地解讀。以下為圖書正文部分節(jié)選，以饗讀者。

  根據(jù)更深入的研究，我認(rèn)為房價(jià)本身是一個(gè)發(fā)燒的現(xiàn)象，但它又不是由單獨(dú)的幾個(gè)表面因素構(gòu)成的。經(jīng)過這幾年對中國樓市的觀察，我歸納、總結(jié)出了“火山理論”——是通貨膨脹和制造業(yè)衰退導(dǎo)致房價(jià)一路飆升。

  先說通貨膨脹。最近幾年我們的通貨膨脹很嚴(yán)重，讓2013年11月央視采訪中的那句“人民幣對不起中國人”一炮而紅。事實(shí)也確實(shí)如此，官方數(shù)據(jù)顯示2007年、2008年、2010年還有2011年，我們的全年CPI全部都在警戒線5%上下浮動。在這種情況下，就會出現(xiàn)幣值縮水、錢不值錢的問題。

  我們老百姓手里的錢都是辛辛苦苦攢下來的，怎么讓它增值、保住購買力呢?首先，在通脹率過高的年份，把錢存進(jìn)銀行會遭遇“負(fù)利率”。我給各位提供一組數(shù)據(jù)，2011年的時(shí)候，我們的央行為了收緊銀根，一共提高了四次一年期定期存款利率，讓它從2.75%升高到了3.5%。但是，我們2011年各月的全國CPI同比增長率，就沒有低于4.1%的，最高的時(shí)候甚至到了6.5%。從下圖我們可以看出，2011年各月全國CPI同比增長率通通高于當(dāng)月的一年期定期存款利率。在這種情況下，老百姓能做什么呢?因?yàn)橥顿Y渠道有限，只能炒股、買黃金，或者買房子。

  我們再看第二個(gè)原因，也是非常重要的，制造業(yè)危機(jī)。我給各位提供一組宏觀數(shù)據(jù)，2012年5月到2013年5月中國制造業(yè)PMI指數(shù)，一直在枯榮線50左右徘徊，最高也只在2013年3月攀升到50.9。我為什么要選這段時(shí)間呢?因?yàn)閺?012年開始，曾經(jīng)深陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)的美國已經(jīng)由制造部門開始，實(shí)現(xiàn)整體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。以我們PMI最好看的2013年3月為例，這個(gè)月全球制造業(yè)PMI是51.2，美國這個(gè)月的PMI達(dá)到了54.6(Markit公司調(diào)查結(jié)果)。這說明，2013年3月全球制造業(yè)一片欣欣向榮的時(shí)候，我們作為“制造業(yè)大國”，發(fā)展速度趕不上美國，甚至趕不上全球平均水平。

  從制造業(yè)PMI這個(gè)角度觀察，我可以很肯定地告訴各位，我們的制造業(yè)就是在經(jīng)歷衰退這么一個(gè)過程。是什么造成了這樣的結(jié)果?第一，稅重;第二，資金成本過高;第三，勞動成本不斷上漲;第四，匯率不斷上漲;第五，國際貿(mào)易戰(zhàn)，等等。總結(jié)起來就是，我們制造業(yè)的整體投資營商環(huán)境急速惡化，利潤大幅度下降。對于制造業(yè)企業(yè)家來說，就是做企業(yè)賠本。為了保證自己的財(cái)產(chǎn)不縮水，他們就會把錢從制造業(yè)里撤出來，去買房子。

  由此，來自老百姓的錢，來自制造業(yè)企業(yè)家的錢，全部匯成一股熱流，形成了火熱的巖漿。當(dāng)巖漿越來越多，火山終于爆發(fā)，我們的房價(jià)就一發(fā)不可收拾地漲上去了。這就是為什么中國的房價(jià)和全世界都不一樣，為什么高賦稅對高房價(jià)沒有抑制作用。32次樓市調(diào)控只是簡單地拿一塊大石頭，壓住火山口，對冷卻巖漿不起任何作用，只是一種掩耳盜鈴的行為。應(yīng)對中國的高房價(jià)問題，只有抑制通貨膨脹，改善營商環(huán)境，才能做到釜底抽薪。