煤價(jià)彈性將持續(xù)收窄。2020年是煤炭供給側(cè)改革的收關(guān)之年，未來產(chǎn)能端重心將持續(xù)由“去總量”向“調(diào)結(jié)構(gòu)”過渡。隨著去產(chǎn)能力度收縮，未來供求關(guān)系將趨于寬松。另一方面，在進(jìn)口煤與長協(xié)兩大政策工具的調(diào)控下，煤價(jià)波動率持續(xù)下降，在綠色區(qū)間維持窄幅波動。

　　山西國改收關(guān)之年值得期待。2020年是山西國改“收關(guān)年”，中央層面也提出了能源革命重大戰(zhàn)略。煤炭既是國內(nèi)核心能源也是區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重要抓手，從已取得成績與改革目標(biāo)來看未來空間依然較大。從集團(tuán)層面看，省內(nèi)規(guī)模大、盈利能力弱、債務(wù)負(fù)擔(dān)重、資本運(yùn)作空間廣的企業(yè)更有可能走在國企改革前列。盈利能力好，歷史包袱輕的企業(yè)更有可能通過兼并重組的方式，橫向延伸產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，積極朝多元化方向探索。

　　能源安全凸顯煤化工價(jià)值。資源稟賦與能源、化工消費(fèi)需求決定了我國發(fā)展煤化工的必要性。受油氣資源儲量約束，烯烴、芳烴、乙二醇等石化產(chǎn)品同樣存在對外依賴度過高問題，當(dāng)下能源及石化產(chǎn)品進(jìn)出口有較多不確定性。煤炭后供改時(shí)代，煤價(jià)下行與原油價(jià)格高企將增加煤化工產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)性。另一方面，外部因素為能源及石化產(chǎn)品進(jìn)出口帶來了較多不確定性，現(xiàn)代煤化工為我國能源及化工戰(zhàn)略資源安全提供了一條具有中國特色的現(xiàn)實(shí)路線。