目前煤炭期價走勢為區(qū)間弱勢運(yùn)行，目前鑒于前期期價下跌較多，期價處于跌水狀態(tài)，短期有企穩(wěn)并小幅反彈的趨勢，但是從影響煤價的基本面來看，較前期變化不大。供需矛盾短期仍難以轉(zhuǎn)變，鋼價仍處低迷狀態(tài)，隨著夏季酷暑、雨季的到來，鋼材需求趨弱，前期鋼廠由于鐵礦石、煤炭下跌而產(chǎn)生的利潤將逐漸喪失，鋼企對煤價將仍以打壓為主。加之國家不斷加大對環(huán)保政策的實(shí)施力度，縮減煤炭需求，趨勢上煤價難言樂觀，反彈之后將仍以弱勢回調(diào)為期價走勢的主基調(diào)。

  1、焦化廠開工率、煤炭庫存小幅回升，壓制煤價上行空間

  國內(nèi)焦炭價格總體穩(wěn)定，截止本周五，山西地區(qū)二級冶金焦車板價保持860元/噸左右，一級冶金焦車板價格保持1000元/噸，少數(shù)中小焦企實(shí)際出貨價格略有下調(diào)10-20元/噸。本周國內(nèi)大中型礦山煉焦煤價格保持穩(wěn)定，山西部分地礦報(bào)價下調(diào)20元/噸；進(jìn)口澳大利亞峰景煤價格下跌1.75美元至124.5美元/噸(CIF)。近期部分鋼廠向焦企提出降價要求，但目前焦企庫存普遍較少，且多處于虧損狀態(tài)，對降價較為抵觸。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場煤焦價格仍將以穩(wěn)為主。

  具體的，目前焦化廠(產(chǎn)能大于200萬噸)的開工率在88%，產(chǎn)能在100-200萬噸的焦化廠產(chǎn)能為75%，環(huán)比仍較前期有所上升。而焦煤的港口庫存也有所增加，因進(jìn)口煤降價，對國產(chǎn)煤產(chǎn)生沖擊，進(jìn)口量增加所致，但又受限于國內(nèi)鋼企資金面偏緊，采購力度不強(qiáng)，所以焦煤港口庫存有所增加。而焦化廠的焦煤庫存以及鋼廠的焦炭庫存均較前期環(huán)比上升，因此鋼廠對煤價普遍也是以打壓價格為主。但因目前煤企虧損面較大，一些的小的煤廠基本以及停產(chǎn)檢修，使得供給端有所緩解。因此，在鋼價、鐵礦石價格延續(xù)弱勢走勢的影響下，煤價趨勢上仍難言樂觀。

  2、上游鋼價持續(xù)低迷，鋼廠對煤價將以打壓為主

  滬上鋼價橫盤整理，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3020元/噸，較上周五下跌10元/噸，相對于現(xiàn)貨價格的橫盤，鋼材期貨價格則再下一城，3000元/噸關(guān)口岌岌可危，截至6月12日，螺紋鋼主力合約1410收盤價格為3027元/噸，較上周五收盤價格下跌52元/噸。市場反饋，受央行[微博]降準(zhǔn)、國務(wù)院發(fā)文強(qiáng)調(diào)前期政策落實(shí)等宏觀面利好消息提振，本周上半周現(xiàn)貨鋼價止跌趨穩(wěn)，部分商家一度試探性上調(diào)報(bào)價。然而市場成交一直疲弱，表明現(xiàn)階段反彈時機(jī)尚未成熟。下半周隨著礦價大幅下跌，鋼材期貨再創(chuàng)新低，市場悲觀氛圍再度加重，現(xiàn)貨鋼價再度轉(zhuǎn)入陰跌走勢。

  具體的，從數(shù)據(jù)上來看：據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，5月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為176.7萬噸，旬環(huán)比下降1.9%，連續(xù)第二旬回落。另據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，5月份我國鋼材出口807萬噸，環(huán)比增加53萬噸，增幅7%，超出2008年8月份768萬噸的歷史最高水平，創(chuàng)歷史新高。5月下旬至6月份，受資金緊張及訂單下降影響，鋼廠檢修有所增多，開工率小幅下降。而鋼材出口量創(chuàng)新高，在一定程度上減少了國內(nèi)供給，為鋼廠庫存及市場庫存雙雙下降起到積極作用，供給端短期壓力有所緩解。再看庫存方面，本周滬市建筑鋼材庫存延續(xù)下降局面，大多數(shù)商家?guī)齑嬉呀?jīng)偏少，尤其是大廠資源規(guī)格斷檔已較為嚴(yán)重，從全國范圍來看，全國鋼材庫存已連續(xù)第14周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)32.9%，目前的庫存水平較去年同期下降21.2%，部分區(qū)域缺規(guī)格現(xiàn)象較為普遍，價格繼續(xù)下跌動力已經(jīng)不強(qiáng)。因此，趨勢上在供需矛盾仍存、6月淡季到來之際，鋼價仍處弱勢，同時隨著鋼價的低迷，鋼廠也將再次對煤價以打壓為主，利空煤價的后市走勢。

  目前焦炭走勢總體來看還是偏弱的，從大的形態(tài)上來看，目前期價下跌通道保持完好，階段高點(diǎn)依次走低，類似于下跌三角形的形態(tài)，并且前期期價走出一波M頭的走勢，同時均線系統(tǒng)發(fā)散向下，目前期價仍處于前期頸線位置，10日均線在上方的壓力效果較強(qiáng)，若期價無法突破均線的壓制，短期的反彈之后再次回歸弱勢的概率較大。

  焦煤、焦炭在前期期價快速下跌并處于貼水狀態(tài)之下，短期有企穩(wěn)并技術(shù)性反彈的意愿，但鑒于現(xiàn)階段影響煤價的行業(yè)基本面因素?zé)o太大變化，利好因素缺乏，加之逐漸進(jìn)入的鋼材需求淡季，鋼價的低迷也會拖累煤價的走勢。因此，操作上，我們建議可在前期震蕩平臺上沿線的壓力位附近逢高做空，并持有趨勢性空單。