近幾年，“并購(gòu)”已成為與環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)的最熱詞匯之一，有人甚至將2014年稱為“環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)年”。

  這一方面在于外部因素的促進(jìn)，如政策的推動(dòng)、資本的助力以及行業(yè)的受關(guān)注程度上升。另一方面本質(zhì)的原因在于，我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)正在走向成熟，并購(gòu)事件乃至并購(gòu)潮都是行業(yè)自身成長(zhǎng)帶來(lái)的。

  環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)進(jìn)程如何？

  分為4個(gè)階段，數(shù)量、金額迅速增加

  從并購(gòu)案例數(shù)量和并購(gòu)總金額來(lái)分析，我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的發(fā)展可以分為4個(gè)階段。

  第一個(gè)階段為2000年～2005年，在這一時(shí)期，與環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)的并購(gòu)事件發(fā)生頻率和交易金額都在很低的水平?？梢哉f(shuō)，對(duì)于大部分環(huán)保企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)積累資源的階段。

  第二階段為2006年～2010年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)數(shù)量和金額都上了一個(gè)臺(tái)階，但階段內(nèi)的增長(zhǎng)速度并不明顯。這一時(shí)期，已有部分環(huán)保企業(yè)開始通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)資源的整合。

  第三個(gè)階段較短，為2011年～2012年。在此期間，雖然并購(gòu)金額仍然未出現(xiàn)較大變化，但并購(gòu)數(shù)量開始大大增加。出現(xiàn)此現(xiàn)象的原因在于：環(huán)保產(chǎn)業(yè)逐漸走向多元化，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)開始活躍，企業(yè)對(duì)于并購(gòu)的理解也逐漸深入，一系列目的明確、體量較小的并購(gòu)案例相繼出現(xiàn)，使并購(gòu)數(shù)量迅速增長(zhǎng)。

  到了2013年，由于政策、市場(chǎng)的推動(dòng)，環(huán)保行業(yè)一時(shí)風(fēng)光無(wú)限，之前完成的眾多并購(gòu)也在這一年開始集中體現(xiàn)良好的效果，此時(shí)并購(gòu)市場(chǎng)開始走向繁榮。除并購(gòu)數(shù)量保持高速增長(zhǎng)外，并購(gòu)總金額也迅速上升，并且這個(gè)趨勢(shì)持續(xù)至今年。

  在去年，交易額最高的案例當(dāng)屬祥云飛龍借殼圣萊達(dá)的收購(gòu)案，價(jià)格為63億元人民幣。此外，大額收購(gòu)還包括中節(jié)能以34億元購(gòu)得中金再生29%股權(quán)的交易，以及在去年完成更名的瀚藍(lán)股份（原南海發(fā)展）18.5億元對(duì)香港創(chuàng)冠環(huán)保的收購(gòu)等。今年，首創(chuàng)股份以近50億元收購(gòu)澳大利亞公司 Transpacific Industries Group 在新西蘭的污水處理業(yè)務(wù)，也可謂一時(shí)無(wú)兩。

  并購(gòu)呈現(xiàn)哪些特點(diǎn)？

  橫向擴(kuò)張為主，跨行業(yè)、跨國(guó)并購(gòu)增多

  第一，并購(gòu)類型以橫向擴(kuò)張為主。從近兩年的并購(gòu)類型可以看出，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)還是以行業(yè)內(nèi)的橫向擴(kuò)張為主，其比例占一半左右。產(chǎn)業(yè)鏈延伸的縱向并購(gòu)和跨行業(yè)的多元并購(gòu)數(shù)量相當(dāng)。

  可見通過整合同類型的行業(yè)資源、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模還是環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)內(nèi)的主流需求。

  在這方面較為突出的水務(wù)和固廢行業(yè)的投資運(yùn)營(yíng)商（如在2013年各有4筆并購(gòu)交易的桑德環(huán)境和江南水務(wù)）多通過收購(gòu)地方性的環(huán)保運(yùn)營(yíng)企業(yè)進(jìn)入?yún)^(qū)域市場(chǎng)，這類并購(gòu)?fù)鶈蝹€(gè)案例的交易金額不高，但是案例總數(shù)較多。

  這也從側(cè)面體現(xiàn)出，我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)集中度還不高，還需往資源集中的方向發(fā)展。

  第二，跨行業(yè)并購(gòu)更積極。從跨越環(huán)保行業(yè)和其他行業(yè)的統(tǒng)計(jì)中可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是在并購(gòu)數(shù)目上還是金額上，傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)都比環(huán)保企業(yè)的對(duì)外擴(kuò)張更加積極。

  最熱衷通過并購(gòu)進(jìn)入環(huán)保行業(yè)的是能源企業(yè)，其次為重工、化工和基建企業(yè)。這類企業(yè)主要需求可概括為尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)、謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以及提升自身的環(huán)境績(jī)效。

  2012年年末，從事傳送設(shè)備制造的安徽盛運(yùn)機(jī)械對(duì)從事固廢焚燒設(shè)備生產(chǎn)的中科通用的收購(gòu)，在完成交易之后，前者改名為盛運(yùn)環(huán)保，可見環(huán)保概念之熱。近期最新的案例還包括河南漢威電子對(duì)嘉園環(huán)保的收購(gòu)以及秦嶺水泥收購(gòu)中國(guó)再生資源等。

  而環(huán)保企業(yè)在其他行業(yè)擴(kuò)張的選擇就顯得更加多樣化，在各色的需求下，收購(gòu)目標(biāo)主要包括：機(jī)電、能源、化工、咨詢、設(shè)計(jì)以及融資領(lǐng)域的公司等。這方面的案例有發(fā)生在去年的天立環(huán)保收購(gòu)吉林高氮，以及格林美收購(gòu)江蘇凱力克鈷業(yè)等。

  第三，京、蘇、浙、粵最為活躍。根據(jù)近年來(lái)發(fā)生的環(huán)保相關(guān)并購(gòu)案例“并購(gòu)方”和“被購(gòu)方”的地域分布統(tǒng)計(jì)：環(huán)保產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達(dá)的北京、江蘇、浙江、廣東4地，并購(gòu)事件最為為活躍。

  其中，北京較為突出地呈現(xiàn)出“外向型”的并購(gòu)特征，而廣東、江蘇、上海等其它發(fā)達(dá)地區(qū)的環(huán)保企業(yè)則呈現(xiàn)出購(gòu)入和賣出相當(dāng)?shù)钠胶鉅顟B(tài)。至于欠發(fā)達(dá)省份，其環(huán)保相關(guān)企業(yè)在并購(gòu)市場(chǎng)中多為被兼并整合的一方。

  第四，跨國(guó)并購(gòu)興起，中方企業(yè)由被動(dòng)變主動(dòng)。另一個(gè)令人欣喜和振奮的趨勢(shì)是跨國(guó)并購(gòu)開始。2013年，我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)生了跨國(guó)并購(gòu)事件。

  從數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)于2012年才開始興起。這一年的交易共有5例，且絕大部分為外資企業(yè)收購(gòu)本土企業(yè)。而13年交易數(shù)目變?yōu)榱?個(gè)，但都是我國(guó)本土

  環(huán)保企業(yè)在境外進(jìn)行的并購(gòu)，交易金額達(dá)到97.3億元。所涉及的國(guó)家包括印度、瑞士、美國(guó)、瑞典、新西蘭和荷蘭等。

  就具體案例而言，除了前文提到的首創(chuàng)股份收購(gòu)Transpacific Industries Group 的新西蘭公司之外，較為知名的跨國(guó)交易還有先河環(huán)保對(duì)美國(guó)Cooper Environment Services（簡(jiǎn)稱CES）公司的收購(gòu)。同樣秉持西技東漸思路的還有國(guó)中水務(wù)，其在去年收購(gòu)從事水凈化系統(tǒng)業(yè)務(wù)的瑞典上市公司Josab International AB部分股份之后，與之聯(lián)合在國(guó)內(nèi)成立了合資公司，進(jìn)行凈水系統(tǒng)的生產(chǎn)和銷售。

  綜合來(lái)看，越來(lái)越多由本土企業(yè)主導(dǎo)的跨國(guó)并購(gòu)事件，是我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速成長(zhǎng)的體現(xiàn)，眾多發(fā)展?fàn)顩r良好的國(guó)內(nèi)環(huán)保企業(yè)通過“引進(jìn)來(lái)”，吸收、引入國(guó)際先進(jìn)的技術(shù)、人才或者資產(chǎn)，使企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力得到提升。但是，這些案例也同樣體現(xiàn)出，我國(guó)的環(huán)保企業(yè)還未能真正達(dá)到“走出去”。要在國(guó)際市場(chǎng)完成布局并占有一席之地，與國(guó)際環(huán)保巨頭同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，還需環(huán)保從業(yè)者再接再厲。

  未來(lái)趨勢(shì)和方向如何？

  3個(gè)內(nèi)生性并購(gòu)方向，將催生環(huán)境綜合服務(wù)企業(yè)

  伴隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，未來(lái)環(huán)保企業(yè)內(nèi)生性的并購(gòu)方向?qū)⒅饕?個(gè)。

  其一是實(shí)力雄厚的平臺(tái)型企業(yè)將繼續(xù)依靠并購(gòu)做大做強(qiáng)。這個(gè)趨勢(shì)將主要存在于環(huán)保產(chǎn)業(yè)中相對(duì)較為成熟水務(wù)和固廢領(lǐng)域，這類并購(gòu)將使這些領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局趨于明晰和穩(wěn)定。

  二是區(qū)域性企業(yè)通過并購(gòu)向全國(guó)性企業(yè)轉(zhuǎn)變。目前有實(shí)力布局全國(guó)的環(huán)保企業(yè)大多位于發(fā)達(dá)省份的一線城市。然而，還有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)在某一地域耕耘多年，具有不俗實(shí)力。對(duì)這類公司來(lái)說(shuō)，直接并購(gòu)當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)相似的企業(yè)或許是避免進(jìn)入新地域水土不服的最好方式。

  第三個(gè)方向是業(yè)務(wù)單一的環(huán)保企業(yè)借助并購(gòu)，使自身業(yè)務(wù)多元化，綜合化。這是發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮囊粋€(gè)方向，因?yàn)檫@類并購(gòu)看重的不只是資金實(shí)力和規(guī)模擴(kuò)張，更看重企業(yè)和企業(yè)之間發(fā)生的化學(xué)反應(yīng)。這類并購(gòu)或?qū)⒋呱鲆幌盗协h(huán)境綜合服務(wù)企業(yè)。