“由于并購(gòu)重組分道制的豁免/快速通道的標(biāo)準(zhǔn)非常高，也比較復(fù)雜，而且要求要同時(shí)達(dá)標(biāo)，這個(gè)難度就非常大了?！庇⒋笞C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄昨日在接受記者采訪時(shí)表示。

  自去年10月8日起，證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)并購(gòu)重組分道制，將重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)（含發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)出售、合并分立）劃分為豁免/快速、正常、審慎三條審核通道。據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公告顯示，截至6月27日，正常審核的有67單，審慎審核的有19單。

  值得注意的是，時(shí)代新材的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)6月12日獲證監(jiān)會(huì)受理，并被列入了豁免/快速通道，這也是自分道制實(shí)施以來(lái)的首例。

  據(jù)記者了解，根據(jù)證監(jiān)會(huì)以及滬深兩大交易所相關(guān)細(xì)則，要達(dá)到豁免/快速審核的標(biāo)準(zhǔn)，需要符合以下三個(gè)條件：一是“好公司”，即地方證監(jiān)局對(duì)上市公司信息披露和規(guī)范運(yùn)作狀況的評(píng)價(jià)結(jié)果需達(dá)到A類(lèi)；二是“好項(xiàng)目”，即并購(gòu)重組所涉及行業(yè)或企業(yè)屬于汽車(chē)、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，交易類(lèi)型屬于同行業(yè)或上下游并購(gòu)，同時(shí)不涉及借殼上市；三是“好中介”，即證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)中介券商的財(cái)務(wù)顧問(wèn)執(zhí)業(yè)能力的評(píng)價(jià)結(jié)果為A級(jí)。

  有業(yè)內(nèi)人士指出，時(shí)代新材獲得“殊榮”的原因在于同時(shí)具備“三好”的條件。時(shí)代新材的公告顯示，該公司擬在德國(guó)設(shè)立全資子公司作為收購(gòu)主體，現(xiàn)金收購(gòu)采埃孚集團(tuán)下屬的 BOGE 橡膠與塑料業(yè)務(wù)，雙方協(xié)商后的固定交易金額高達(dá)2.9億歐元（約24億人民幣）。

  據(jù)清科私募通數(shù)據(jù)顯示，2013年，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)中數(shù)量排名靠前的行業(yè)依次是能源及礦產(chǎn)、房地產(chǎn)、機(jī)械制造、生物技術(shù)/醫(yī)療健康等。可見(jiàn)“好項(xiàng)目”仍然受到市場(chǎng)的青睞。

  “能進(jìn)入快車(chē)道的九個(gè)行業(yè)并不容易引發(fā)并購(gòu)重組，因?yàn)檫@些行業(yè)中大多是國(guó)企扎堆，而國(guó)企本身被并購(gòu)的意愿就不強(qiáng)烈?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表達(dá)了不同的看法。

  對(duì)此，李大霄表示，國(guó)企的并購(gòu)重組行為更多的是行政化行為，依靠政策指引和行政手段劃撥來(lái)進(jìn)行，很少遵循市場(chǎng)規(guī)律。

  “好中介”的比例也不容樂(lè)觀。在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于2013年度證券公司從事上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)結(jié)果的公告》中，72家券商中只有10家為A類(lèi)評(píng)級(jí)，B類(lèi)評(píng)級(jí)為24家，C類(lèi)評(píng)級(jí)為38家。

  “券商評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)非常嚴(yán)格，所定的標(biāo)準(zhǔn)也非常高，所以A類(lèi)評(píng)級(jí)很少。評(píng)級(jí)代表了券商的行業(yè)梯隊(duì)，券商要向上‘跨級(jí)’非常難?！崩畲笙霰硎尽?

  此前，證監(jiān)會(huì)上市一部主任歐陽(yáng)澤華指出，豁免審核較少主要是由于三方面因素決定，一是在審核過(guò)程中嚴(yán)格依規(guī)行事；二是還需要一定的樣本積累；三是證監(jiān)會(huì)將不斷針對(duì)產(chǎn)業(yè)政策的變化對(duì)并購(gòu)重組分道制審核規(guī)則進(jìn)行調(diào)整完善。