中國經(jīng)濟(jì)正在顯現(xiàn)出越來越多的向好跡象。

  社會融資數(shù)據(jù)整體大超預(yù)期、實際使用外資（FDI）小幅回升、用電量連續(xù)兩個月加速增長，昨日出爐的一系列年中關(guān)鍵數(shù)據(jù)均釋放出積極信號。

  加上此前的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)重返榮枯線以上，市場普遍判斷，4月份以來陸續(xù)出臺的定向降準(zhǔn)、再貸款等措施效果逐步顯現(xiàn)，并對今日即將公布的GDP等多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的預(yù)期持樂觀態(tài)度。

  國務(wù)院總理李克強(qiáng)近期也多次公開強(qiáng)調(diào)，二季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r比一季度有所改善。

  央行15日公布的多個金融數(shù)據(jù)均超市場預(yù)期，而今年全年流動性均望保持適度。

  具體來看，截至6月末廣義貨幣（M2）同比增長14.7%，現(xiàn)明顯反彈；上半年社會融資規(guī)模則達(dá)到10.57萬億元，創(chuàng)下歷史同期最高水平；上半年人民幣貸款增加5.74萬億元，其中6月當(dāng)月人民幣貸款更是超過萬億元。

  對此，央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成接受媒體采訪時表示，這些數(shù)據(jù)顯示上半年市場流動性在合理區(qū)間內(nèi)并比較充沛。而至于下半年，這位負(fù)責(zé)人判斷，流動性不可能存在收緊，央行仍會保持適度的流動性。他預(yù)計今年全年我國的M2增速13%-14%之間，社會融資規(guī)模在18.5萬億元左右，人民幣貸款在9.5萬億元左右。

  盛松成昨日同時透露，下半年央行不會收緊貨幣政策，但也不會一味地追求總量上的放水。

  全年信貸或達(dá)9.5萬億

  據(jù)初步統(tǒng)計，上半年的社會融資規(guī)模相當(dāng)可觀。社會融資規(guī)模為10.57萬億元，為歷史同期最高水平，比去年同期多4146億元，比應(yīng)對國際金融危機(jī)期間的2009年和2010年同期平均水平多2.08萬億元。

  與此同時，M2和M1增速也出現(xiàn)了明顯反彈。6月末，M2同比增長14.7%，增速比上月末高1.3個百分點；M1同比增長8.9%，增速比上月末高3.2個百分點。6月新增信貸達(dá)到1.08萬億元，同比多增2165億元。

  盛松成說，各項數(shù)據(jù)都比較充裕，可能比市場預(yù)期的高一點。這些數(shù)據(jù)總體反映了上半年市場流動性比較充沛，在合理區(qū)間內(nèi)，反映了金融對實體經(jīng)濟(jì)資金支持力度的加大。這對于我國穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)起了比較大的促進(jìn)作用。

  雖然金融數(shù)據(jù)總量較為寬松，可是實體經(jīng)濟(jì)卻仍反映融資成本居高不下。盛松成指出，我們國家的融資成本不低，甚至比較高，跟我們所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段有關(guān)。

  利率問題和我國的投融資體制有關(guān)系。他稱，目前看來，融資結(jié)構(gòu)正逐步優(yōu)化。與此同時，金融市場的利率正全面下降。

  “金融市場利率下降要傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)有一個過程，也一定會傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)的?！笔⑺沙煞Q。據(jù)人民銀行抽樣調(diào)查1000多家分支機(jī)構(gòu)，截至5月末，小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率已經(jīng)比年初有所下降。

  在盛松成看來，今年全年我國的M2增速13%-14%之間，社會融資規(guī)模在18.5萬億元左右，人民幣貸款在9-10萬億元之間，“9.5萬億元左右，可能是比較合適的?！?

  下半年貨幣政策不收緊

  雖然由于銀行信貸投放節(jié)奏等季節(jié)性因素，下半年流動性不會如上半年這般寬裕，但是全年的流動性仍有望保持適度，以支持穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)。

  盛松成認(rèn)為，下半年不可能存在貨幣政策收緊和緊縮。央行仍將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運用貨幣政策工具，保持適度的流動性，實現(xiàn)社會融資規(guī)模和貨幣供應(yīng)量的合理增長，還要改善優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，繼續(xù)深化金融體制改革，使得金融能夠保持健康發(fā)展，對實體經(jīng)濟(jì)有積極的促進(jìn)作用。

  連續(xù)兩次的定向降準(zhǔn)，對經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和國民經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域提供了資金支持和信貸支持。盛松成稱，貨幣政策總體是總量政策，任何結(jié)構(gòu)性調(diào)整都是貨幣政策的輔助性手段，屬于精準(zhǔn)發(fā)力、微刺激，“但并不是說進(jìn)行微刺激之后，就改變貨幣政策取向，下半年的穩(wěn)健貨幣政策的取向是沒有改變的?！?

  在他看來，我國信貸貨幣總量那么大的情況下，關(guān)鍵是調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、盤活存量，而不是一味地再追求總量上的放水。目前金融機(jī)構(gòu)的超額儲備處于較高水平，說明流動性已經(jīng)比較充裕。

  而且，經(jīng)濟(jì)和金融不一定完全同步，金融對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用有一個時間的間隔，金融往往落后于經(jīng)濟(jì)3-6個月，甚至更長時間。所以，去年才會出現(xiàn)“金融熱而經(jīng)濟(jì)冷”的現(xiàn)象。盛松成強(qiáng)調(diào)：“不能用短期金融數(shù)據(jù)的波動來硬套經(jīng)濟(jì)的變化，這樣的分析不是很合適?！?

  外匯占款下降不影響基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)

  今年以來，我國外匯占款增量下降明顯，學(xué)界、市場一直在討論這是否會影響基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，再加之利率市場化的推進(jìn)，進(jìn)而改變我國貨幣政策的調(diào)控框架。

  對此，盛松成回應(yīng)，外匯占款下降不會影響基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)。再貸款、公開市場操作等貨幣政策工具，在增加央行資金的效果上，跟外匯占款是一樣的。而中國央行也比較傾向于通過多管齊下的方式來增加基礎(chǔ)貨幣投放渠道。

  盛松成說，央行正在探索和研究的PSL（抵押補(bǔ)充貸款），如果能夠發(fā)行，也是基礎(chǔ)貨幣投放的一個渠道，在某種程度上也是再貸款的一種方式。而且PSL的意義還在于對利率市場化的推進(jìn)。

  作為央行正在緊鑼密鼓推進(jìn)的工作，利率市場化進(jìn)程以及政策利率的確定備受市場關(guān)注。央行行長周小川近日透露，央行準(zhǔn)備2-3組主要工具，一個是對短期流動性管理，同時對短期利率產(chǎn)生影響；另外也打算對中期利率給予一定的傳導(dǎo)機(jī)制。

  對此，盛松成說：“我們需要一個中央銀行政策利率、中期利率和利率調(diào)控框架?？赡芤?-3個利率工具?！边@個組合中，除了前述的PSL外，還包括央行近期推出的貸款基礎(chǔ)利率集中報價制度。盛松成稱，中國的特殊國情決定，在推進(jìn)利率市場化的過程中，對于基準(zhǔn)利率的定價，需要多個工具同時反映。