上半年貨幣、信貸和社會(huì)融資規(guī)模超出市場(chǎng)預(yù)期，反映出金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度加大，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)發(fā)揮了積極促進(jìn)作用。央行表示，下半年穩(wěn)健的貨幣政策取向不變，在目前貨幣信貸總量的基礎(chǔ)上，調(diào)控關(guān)鍵在于調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，盤活存量。

  盤活存量是篇大文章。從目前看，加快退出過(guò)剩產(chǎn)能，加速信貸資產(chǎn)證券化，是當(dāng)前銀行盤活存量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)最主要的兩個(gè)途徑和手段，但就推進(jìn)的速度和取得的進(jìn)展而言，應(yīng)當(dāng)說(shuō)相對(duì)還比較緩慢。

  在當(dāng)前形勢(shì)下，特別是在監(jiān)管層明確釋放出不一味再追求總量增加的信號(hào)，而穩(wěn)增長(zhǎng)顯效，上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，也令市場(chǎng)對(duì)未來(lái)銀行體系流動(dòng)性寬松預(yù)期發(fā)生變化的背景下，做好盤活存量這篇大文章更顯得尤為迫切。

  隨著經(jīng)濟(jì)增速的企穩(wěn)回升，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)長(zhǎng)期積累的信用風(fēng)險(xiǎn)正在逐步釋放。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成日前在上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上表示，目前銀行信貸結(jié)構(gòu)已得到明顯改善，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速回落，其中鋼鐵業(yè)和建材業(yè)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

  業(yè)內(nèi)專家表示，隨著近期并購(gòu)重組相關(guān)法規(guī)的出臺(tái)，化解產(chǎn)能過(guò)剩將迎來(lái)新的契機(jī)。銀行業(yè)在助推產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、優(yōu)化結(jié)構(gòu)和化解產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)上，下半年有望進(jìn)一步取得實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。

  退出過(guò)剩產(chǎn)能取得明顯成效

  產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)長(zhǎng)期積聚的信用風(fēng)險(xiǎn)不容樂(lè)觀。興業(yè)證券（601377）研究所副所長(zhǎng)王涵表示，去年年底，絕大多數(shù)中國(guó)企業(yè)（除金融、房地產(chǎn)企業(yè)）的投入資本回報(bào)率只有6.5%，今年第一季度更是下降到了5.5%，而銀行平均加權(quán)貸款利率是7.2%，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)甚至連銀行的利息都付不起，問(wèn)題非常嚴(yán)重。

  針對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，央行于今年4月發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》明確提出，將按照“消化一批、轉(zhuǎn)移一批、整合一批、淘汰一批”的要求，有扶有控，落實(shí)差別化的信貸政策。而銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的2013年年報(bào)也表示，“及時(shí)監(jiān)測(cè)掌握銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)”兩高一?！靶袠I(yè)的貸款情況，嚴(yán)格監(jiān)測(cè)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”。

  實(shí)際上，去年以來(lái)，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開(kāi)始逐步釋放。據(jù)了解，工行對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)實(shí)行了嚴(yán)格的行業(yè)限額管理。同時(shí)，通過(guò)推動(dòng)并購(gòu)重組、創(chuàng)新信貸方式，實(shí)現(xiàn)促進(jìn)行業(yè)和企業(yè)健康發(fā)展過(guò)程中同時(shí)防范、化解風(fēng)險(xiǎn)。工行年報(bào)顯示，截至2013年年末，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)貸款余額減少199億元，不良率較上年下降0.97個(gè)百分點(diǎn)至0.79%。

  央行數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)6.4%，增速較去年末回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，鋼鐵業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比下降8.9%，建材業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比下降6%。

  除此之外，一直備受關(guān)注的鋼貿(mào)行業(yè)信貸規(guī)模也大幅下降。福建銀監(jiān)局7月16日發(fā)布的2013年年報(bào)顯示，鋼貿(mào)行業(yè)貸款受到大幅壓縮。2013年福建銀監(jiān)局轄內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)壓縮鋼貿(mào)客戶信用總額137億元，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共清收處置鋼貿(mào)客戶不良貸款20億元。與此同時(shí)，截至2013年末，上海銀行業(yè)鋼貿(mào)貸款余額也已經(jīng)被壓縮到800多億元，而在2011年末，該數(shù)據(jù)為2800多億元。

  加快退出面臨復(fù)雜情況

  “僵尸企業(yè)占用了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大量信貸資源”。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉士余日前表示，在落實(shí)調(diào)結(jié)構(gòu)的過(guò)程當(dāng)中，很重要的一個(gè)任務(wù)就是盤活存量?！暗珜?shí)際上這一塊信貸在銀行貸款的統(tǒng)計(jì)上，有的情況下體現(xiàn)的仍然是正常貸款，但是企業(yè)好像用了銀行的糖做成了冰棍，還在不斷地融化?！眲⑹坑嗾f(shuō)。

  事實(shí)上，加快銀行業(yè)信貸資金退出過(guò)剩產(chǎn)能，目前面臨著比較復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)情況。

  一位建行總行人士告訴記者，目前幾家大型銀行在光伏、水泥、平板玻璃、鋼貿(mào)等領(lǐng)域均有大量信貸投放，但對(duì)象主要是產(chǎn)業(yè)里的龍頭企業(yè)，因而在逐步減少信貸存量的同時(shí)，適當(dāng)進(jìn)行新增信貸的投放更有利于風(fēng)險(xiǎn)的逐步釋放。

  就現(xiàn)狀而言，銀行信貸退出產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的方式比較靈活，并非全面的“堵死”。據(jù)記者了解，國(guó)開(kāi)行青海分行于7月10日向中利科技（002309）提供了50億元人民幣的融資總量支持，而此項(xiàng)授信最大的受益者就是該公司的光伏業(yè)務(wù)。

  對(duì)此，上述建行總行人士表示，不同行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的情況并不一致，不可能一刀切。對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)和符合未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，即便產(chǎn)能存在一定的過(guò)剩情況，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，還得提供必要的信貸支持。但大多數(shù)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)還是“以堵為主”。

  “煤炭、水泥、玻璃價(jià)格的持續(xù)走低，不利于銀行信貸從這些領(lǐng)域的快速退出?！鄙鲜鼋ㄐ腥耸勘硎荆诮?jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險(xiǎn)的背景下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景堪憂，信貸退出產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)就更加困難。對(duì)于這些行業(yè)，銀行業(yè)只能“硬著頭皮陸續(xù)退出”。

  除此之外，“《破產(chǎn)法》在全面深化改革的過(guò)程當(dāng)中，還要得到更加充分的重視，更加充分的應(yīng)用。”劉士余日前表示，對(duì)于僵尸企業(yè)，債權(quán)人沒(méi)有主動(dòng)申請(qǐng)破產(chǎn)，債務(wù)人也沒(méi)有主動(dòng)申請(qǐng)破產(chǎn)或者申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，這樣會(huì)對(duì)不管是金融債權(quán)還是其他商業(yè)上的貿(mào)易伙伴的債權(quán)造成潛在的損失。

  助推并購(gòu)重組正當(dāng)時(shí)

  證監(jiān)會(huì)7月11日就修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和《上市公司收購(gòu)管理辦法》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。市場(chǎng)認(rèn)為，這是適應(yīng)當(dāng)前國(guó)民經(jīng)濟(jì)“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”戰(zhàn)略調(diào)整的重要舉措，對(duì)促進(jìn)上市公司行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，通過(guò)推動(dòng)并購(gòu)重組化解過(guò)剩產(chǎn)能具有重要意義。此舉對(duì)銀行信貸從過(guò)剩產(chǎn)能中“抽身”也是一個(gè)利好政策。

  業(yè)內(nèi)專家表示，并購(gòu)重組有助于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，消滅過(guò)剩產(chǎn)能的同時(shí)實(shí)現(xiàn)多方的共贏，符合市場(chǎng)化改革大方向。現(xiàn)金支付的并購(gòu)重組監(jiān)管大幅放開(kāi)，發(fā)行新股支付的并購(gòu)重組實(shí)行分道制審核，這個(gè)過(guò)程中銀行不但能夠?qū)崿F(xiàn)信貸從過(guò)剩產(chǎn)能的有序退出，甚至還可以分“一杯羹”。

  “政策的出臺(tái)會(huì)讓銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的重視度大幅提升，可能拉動(dòng)投行業(yè)務(wù)的新一輪增長(zhǎng)?！鄙鲜鼋ㄐ锌傂腥耸勘硎?，現(xiàn)在的格局是整個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中的很多企業(yè)都在虧損，之前通過(guò)銀行發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)融資緩解經(jīng)營(yíng)壓力，但是現(xiàn)在經(jīng)常發(fā)不出去?！罢咭龑?dǎo)下，銀行發(fā)力投行業(yè)務(wù)，助推產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的并購(gòu)重組或許正迎來(lái)最好的時(shí)機(jī)。”上述人士說(shuō)道。

  實(shí)際上，銀行利用自己長(zhǎng)期積累的行業(yè)客戶信貸數(shù)據(jù)，甚至可以牽頭行業(yè)的大型并購(gòu)交易。這樣的兼并重組不僅可以有效化解過(guò)剩產(chǎn)能，而且在息差不斷收窄的背景下，擴(kuò)大銀行的業(yè)務(wù)范圍和收入來(lái)源，既有利于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也有利于銀行業(yè)務(wù)的拓展。