7月宏觀數(shù)據(jù)昨日集中發(fā)布。從已公布的投資、消費、進出口數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟運行中積極因素和不利因素交織?？傮w看，經(jīng)濟下行壓力雖不容小覷、穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的任務(wù)依然艱巨，但“微刺激”政策效果正在進一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟平穩(wěn)增長態(tài)勢可期。

  在此背景下，政府調(diào)控又將被賦予哪些新內(nèi)涵與新視角？改革與增長又將達(dá)到怎樣的新平衡點？

  中國政府對經(jīng)濟增速的容忍度是多少？這個問題的答案，與高層經(jīng)濟決策密切相關(guān)。

  在中國經(jīng)濟處于“三期疊加”（增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期）的背景下，政策制定的難度和復(fù)雜性，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過成熟市場經(jīng)濟條件下的宏觀調(diào)控。

  8月13日，國家統(tǒng)計局密集發(fā)布7月宏觀數(shù)據(jù)。結(jié)合早前公布的海關(guān)數(shù)據(jù)來看，“三駕馬車”（投資、消費、出口）整體企穩(wěn)。

  記者采訪的多位官方智庫人士和學(xué)者表示，下半年的增長動力開始逐步釋放，完成年度主要目標(biāo)已經(jīng)可以預(yù)期。

  他們認(rèn)為，新政府尋求改革和增長平衡的施政思路已非常明確?，F(xiàn)階段需要重新認(rèn)識和解讀以“克強經(jīng)濟學(xué)”為代表的一系列概念，以幫助市場形成正確的理解和預(yù)期。

  刺激和改革不對立

  對于新一屆政府的政策，此前市場存在多種解讀。去年，英國投行創(chuàng)造“克強經(jīng)濟學(xué)”概念，將新一屆政府的經(jīng)濟治理思路總結(jié)為三點：不刺激、去杠桿化和結(jié)構(gòu)性。

  但這樣的解讀有失全面。新華社就曾發(fā)文稱，這樣概念化的表述以偏概全，造成了刺激和改革對立的輿論假象。

  同樣，如何正確認(rèn)識目前的刺激手段亦有助于把脈高層政策基調(diào)。

  今年上半年，政府針對形勢變化出臺一系列“微刺激”政策后，出現(xiàn)了中國政策大轉(zhuǎn)向、政府要搞“強刺激”等聲音。

  盡管政府一再強調(diào)“穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生”的思路不會改變，但由于我國經(jīng)濟所處的特殊增速換擋，微觀主體對政府調(diào)控意圖的理解還是容易出現(xiàn)分歧和波動。

  國務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域經(jīng)濟研究部副部長、研究員劉培林對本報分析稱，中國經(jīng)濟政策的難度和復(fù)雜性，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了成熟市場經(jīng)濟政策條件下的宏觀調(diào)控?！啊诏B加’背景下，我們面臨的難題不僅包括對潛在經(jīng)濟增長率判斷和多重目標(biāo)間的平衡，同時政府在引導(dǎo)社會預(yù)期方面也面臨很大的難度?！盵Page]

  所謂的增長速度換擋期，是指我國經(jīng)濟已處于從高速換擋到中高速的發(fā)展時期。高層對經(jīng)濟的這一判斷，直接決定了經(jīng)濟政策放棄大規(guī)模的“強刺激”。

  但由于我們所處的特殊時期，穩(wěn)增長仍是重要任務(wù)。在4月的國務(wù)院常務(wù)會議上，國務(wù)院總理李克強提出，發(fā)展依然是中國的第一要務(wù)。無論從當(dāng)前還是從長遠(yuǎn)角度看，使經(jīng)濟在合理區(qū)間保持平穩(wěn)運行，都要成為政府的重要任務(wù)。

  一季度以來，政府定向推出了一批被稱為“微刺激”的政策。

  本報記者梳理發(fā)現(xiàn)，這些政策重點集中在支持“三農(nóng)”、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)，鐵路、水利、能源等國家重點建設(shè)項目，同時也對傳統(tǒng)企業(yè)改造、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等進行扶持。

  這些政策效果很快顯現(xiàn)，二季度經(jīng)濟開始回升，上半年增速達(dá)到7.4%，打破了中國經(jīng)濟“硬著陸”的唱空論調(diào)。

  “強式微刺激”的民生底線

  從一系列政策和實施效果來看，不刺激顯然不符合中國實際情況，“微刺激”與改革、調(diào)控存在本質(zhì)邏輯上的一致。

  業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，中國政府密集推出的“微刺激”均著眼于通過釋放市場活力，達(dá)到既利當(dāng)前又利長遠(yuǎn)的效果，并盡量在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生等多重目標(biāo)中尋求平衡。

  “微刺激”不僅區(qū)別于過去大規(guī)模的刺激政策，還起到了“一箭多雕”的作用。

  中國人民大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院副院長劉元春認(rèn)為，從李克強對其經(jīng)濟理念的一系列闡述可以看到，“克強經(jīng)濟學(xué)”并非外媒簡單解讀的“不刺激、去杠桿、重改革”，不刺激不是基本方針，而是有底線的。這個底線以民生保障為依據(jù)，由一系列的經(jīng)濟、社會的穩(wěn)定為指標(biāo)構(gòu)建。比如，是否出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)，居民收入快速下降，企業(yè)利潤急劇下滑，企業(yè)呆、壞賬上揚，局部金融風(fēng)險開始向全局風(fēng)險轉(zhuǎn)化等。

  針對李克強此前提出的“上下限理論”，瑞銀中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤對本報評論，保持7％～7.5％的經(jīng)濟增速，除了保證就業(yè)之外，還將“營造一個穩(wěn)定的宏觀環(huán)境來處理經(jīng)濟中的其他問題”。

  劉培林認(rèn)為，發(fā)展中國家對于潛在增長率的判斷，涉及許多因素，包括人口紅利、要素在部門和地區(qū)之間的分布結(jié)構(gòu)變化、技術(shù)水平、對外貿(mào)易發(fā)展?jié)摿Φ葍?nèi)容。

  “這些因素變化較大是中國較之發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟政策難度更高的原因之一?！彼忉尩?，增速換擋期和轉(zhuǎn)型升級的陣痛期，互為表里。增速換擋后停留在什么擋位，取決于轉(zhuǎn)型升級的成效有多大。反過來，轉(zhuǎn)型升級也需要一定的經(jīng)濟增速作為前提，增速過高和過低，都不利于轉(zhuǎn)型升級。

  定向刺激找準(zhǔn)“靶點”

  中國經(jīng)濟2014年“半年報”于7月中旬發(fā)布后，李克強連續(xù)主持召開三次會議，并在把脈中國經(jīng)濟形勢的基礎(chǔ)上，明確了下半年宏觀調(diào)控的新指南——要“噴灌”“滴灌”，不搞“大水漫灌”。

  在政府出臺的“微刺激”政策中，“定向”是一大亮點。

  本報記者通過梳理國務(wù)院常務(wù)會議內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，中國的“定向調(diào)控”思路正逐漸清晰。

  4月16日，就在中國一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布的同一天，常務(wù)會議提出要加大涉農(nóng)資金投放，對符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率；5月30日，再次部署加大“定向降準(zhǔn)”措施力度。

  此后，中國央行亦多宣布定向降準(zhǔn)，一系列舉措已體現(xiàn)“定向發(fā)力”、“瞄準(zhǔn)問題”的調(diào)控思路。

  集中在“三農(nóng)”和小微企業(yè)等領(lǐng)域的政策很快見到成效。甚至有不少經(jīng)濟學(xué)家預(yù)言，糧食倉儲、醫(yī)療服務(wù)、信息服務(wù)等受扶持刺激的重點產(chǎn)業(yè)將會成為未來新的重要經(jīng)濟增長點。

  經(jīng)濟學(xué)家、北京大學(xué)常務(wù)副校長劉偉表示，中國當(dāng)下“瞄準(zhǔn)靶點”的定向調(diào)控思路出臺，是基于“經(jīng)濟下行仍存”和“處理好政府與市場關(guān)系”兩方面背景。隨著定向調(diào)控的鋪開，中國宏觀調(diào)控將更具針對性，可實現(xiàn)“標(biāo)本兼治”。

  “刺激也是多元的，一談刺激就想到大干快上搞投資的思想太落后了。”一名政府官員如此對本報稱，不僅要刺激，更要刺激到位。由于中國現(xiàn)階段的特殊國情，“全面撒網(wǎng)”的包攬式刺激顯然不合適，如何把錢和政策用到刀刃上才是關(guān)鍵。

  7月份陸續(xù)公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)穩(wěn)中有升。大摩華鑫最新研究報告稱，我國當(dāng)前面臨的環(huán)境相對平穩(wěn)，有利于定向調(diào)控政策的進一步推進。

  至于政府下半年將出臺哪些具體的“噴灌”“滴灌”舉措，摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家喬虹認(rèn)為，維持政策取向穩(wěn)定，同時利用多種政策混合出拳，在貨幣和財政政策等方面繼續(xù)進行定向“微刺激”，將注意力集中在大力支持小微企業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)發(fā)展等方面。

  中國（海南）改革發(fā)展研究院經(jīng)濟研究所所長匡賢明則認(rèn)為，首先，可能會加大中小企業(yè)減負(fù)力度，或?qū)⒏⒅刂行∑髽I(yè)減稅政策真正落地；第二，對中小企業(yè)的信貸支持有可能加強；第三，對釋放消費需求方面會有所支持；第四，政府自身的改革還會加快推進。