13 日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1-7 月份全國(guó)規(guī)模以上水泥產(chǎn)量13.69 億噸，同比增長(zhǎng)3.7%。其中7 月當(dāng)月產(chǎn)量2.23 億噸，同比增長(zhǎng)3.5%。

  當(dāng)月產(chǎn)量增速環(huán)比回升明顯。1-7 月份全國(guó)規(guī)模以上水泥產(chǎn)量13.69億噸，同比增長(zhǎng)3.7%，較1-6 月上升0.1 個(gè)百分點(diǎn)。其中7 月當(dāng)月產(chǎn)量2.23 億噸，同比增長(zhǎng)3.5%，較6 月上升2.67 個(gè)百分點(diǎn)。

  固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資繼續(xù)回落。1-7 月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)259493 億元，同比增長(zhǎng)17%，增速比1-6 月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資50381 億元，同比增長(zhǎng)13.7%，增速比1-6 月份回落0.4 個(gè)百分點(diǎn)。

  新開(kāi)工項(xiàng)目回升，水泥需求穩(wěn)中趨升。1-7 月份，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資230398 億元，同比增長(zhǎng)14.6%，增速提高1 個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)新開(kāi)工方面，7 月單月同比增長(zhǎng)8.2%，是年初至今首次實(shí)現(xiàn)的正增長(zhǎng)，前七月新開(kāi)工累計(jì)同比負(fù)增長(zhǎng)12.8%，降幅環(huán)比上月收窄3.6 個(gè)百分點(diǎn)。7 月鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)19.6%，增速提高5.4 個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩月大幅回升。隨著新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增速回升，后幾個(gè)月固定資產(chǎn)投資或?qū)⒎€(wěn)中趨升，帶動(dòng)水泥需求繼續(xù)向好。

  7 月份全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥均價(jià)326.5 元/噸，環(huán)比較6 月均價(jià)下降16元/噸，同比下降13.3 元/噸，降幅3.9%。分區(qū)域看:僅中南、西南兩大區(qū)同比價(jià)格上漲，其中，中南地區(qū)均價(jià)329.5 元/噸，同比上漲19.5 元/噸(6.3%);西南地區(qū)均價(jià)404.4 元/噸，同比上漲20.4元/噸(5.3%)。其他四大區(qū)則不同程度下降，其中，華東地區(qū)均價(jià)312.1 元/噸，同比下跌9.8 元/噸(-3.1%);西北地區(qū)均價(jià)304 元/噸，同比下降7.5 元/噸(-2.4%);東北地區(qū)均價(jià)393.3 元/噸，同比下降45 元/噸(-10.3%);華北地區(qū)均價(jià)302 元/噸，同比下降14元/噸(-4%)。

  煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下滑支撐毛利。7 月份水泥用煤炭均價(jià)437.3 元/噸，同比下降64.7 元/噸，降幅12.8%;環(huán)比下降15.3 元/噸，降幅3.37%。1-7 月均價(jià)466 元/噸，同比下降56 元/噸，降幅10.7%。

  煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)走低，為水泥行業(yè)的盈利提供了較好的支撐。

  從基本面看水泥行業(yè)最困難的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去。主管部門(mén)和企業(yè)對(duì)供給端的控制和調(diào)節(jié)是有效的。近期沿江企業(yè)開(kāi)始試探性上調(diào)熟料價(jià)格，筆者看好下半年華東地區(qū)價(jià)格反彈空間;同時(shí)京津冀規(guī)劃出臺(tái)日益臨近，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)先行將有助地區(qū)需求改善，建議關(guān)注相關(guān)受益公司。