一、全國與區(qū)域行情綜述

1.1 全國行情：價格跌破去年同期水平

  7月，中國水泥價格指數(shù)（CEMPI）月初105.65點，月末101.35點，月內(nèi)最高為105.44點，最低為101.35點，振幅為4.09點，當月環(huán)比下跌4.07%，是今年以來單月下跌幅度最大的省份，月末價格與去年同期相比下跌0.85%，于月內(nèi)擊穿去年同期水平，價格跌落到去年同期價格以下。7月份，全國水泥市場處于淡季，市場需求受此影響大幅萎縮，各地因高溫、雨水、資金緊張等影響價格均有不同程度的回落，其中華東地區(qū)依舊為價格回落幅度最大的區(qū)域。

圖1：7月中國水泥價格指數(shù)（CEMPI）走勢圖       2：近年中國水泥價格指數(shù)（CEMPI）走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

  成本方面，煤炭價格繼續(xù)下跌，跌幅較6月份有所擴大。以秦皇島港的大同優(yōu)混（Q5800K）平倉價為例，7月份平均價格較6月份下跌了20.6元/噸，噸毛利首次影響有所下降，毛利率水平較上月基本持平。

1.2 區(qū)域行情：華東再次大跌

  從六大水泥市場區(qū)域看，7月份東北地區(qū)走出降雨天氣，水泥市場需求量略有好轉，但仍難改整體疲軟態(tài)勢；華北地區(qū)價格下行，北京因供給壓力及市場需求不振打破穩(wěn)定的價格走勢出現(xiàn)下滑，河北中南部地區(qū)企業(yè)出貨下降，價格亦出現(xiàn)下滑，天津、山西、內(nèi)蒙古需求繼續(xù)保持疲軟態(tài)勢；華東地區(qū)企業(yè)出貨量明顯下滑，區(qū)域水泥庫容比攀升至71%，環(huán)比上月又提升了1個百分點，月內(nèi)，梅雨、臺風、高溫等不利天氣先后的到來，使得區(qū)域市場需求進一步萎縮，水泥價格繼續(xù)加速跌落；中南地區(qū)市場需求增長乏力，價格依舊呈下行走勢，但跌幅有所縮小，整個上半年，中南地區(qū)水泥價格累計下跌幅度達到16.6%；西南地區(qū)7月份水泥價格走勢相對平穩(wěn)，雖然在月末略有小跌，但總體格局平穩(wěn)；西北地區(qū)水泥市場整體表現(xiàn)為“量增價跌”，在銷量方面，7月中上旬，西北地區(qū)的整體水泥銷量環(huán)比6月下旬無大的變動，區(qū)域庫容比維持在72.2%；而至下旬地區(qū)水泥銷量有一定程度的回升，區(qū)域庫容比下降3個百分點左右至69%，在區(qū)域價格方面，7月份西北區(qū)域水泥價格延續(xù)6月份的下行走勢，但整體降幅已趨緩。

圖3：六大區(qū)域P.O42.5 散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心、中國水泥研究院

  7月份，六大區(qū)域中，華東、中南、西北水泥價格環(huán)比下跌超過2%，其中華東領跌，跌幅逼近6%，其余三個區(qū)域也有所下跌，西南地區(qū)跌幅最小，月環(huán)比下跌0.33%，東北、華北各下跌1.1%和1.08%。

表1：7月六大區(qū)域P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

二、各省行情走勢

2.1 各省7月價格變動分析

  7月份，全國有19個省份的水泥價格出現(xiàn)了下跌，其中上海、安徽、江蘇、海南、寧夏領跌，環(huán)比下跌均超過了15元/噸，上海市價格出現(xiàn)大幅下跌，單月下跌了50元/噸；僅貴州、湖南、云南三省水泥價格有所上漲，較上月分別上漲了1.18%、0.42%和0.32%。

表2：7月各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心、中國水泥研究院

[Page]2.2 主要異動省份具體變化分析

2.2.1 上海：經(jīng)歷兩輪大幅降價，降幅居華東之首

  上海水泥價格在7月中上旬，迫于環(huán)比需求縮減，企業(yè)庫存上升，加之江浙皖等周邊水泥價格持續(xù)下滑影響，區(qū)域內(nèi)的高標號水泥價格連續(xù)兩次下調(diào)30元/噸，外來42.5級水泥出庫價格也相繼下調(diào)20-30元/噸，以保持一定價格優(yōu)勢，穩(wěn)定市場份額。調(diào)整后，目前，外來P.O42.5散裝出庫280-290元/噸，本地P.O42.5散裝出廠執(zhí)行300-310元/噸左右。而低標價格暫穩(wěn)，上海及鄰周邊企業(yè)P.C32.5散裝出廠基本在245-255元/噸左右 。

圖4：上海P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  7月上海水泥價格的走低，主要原因是梅雨、高溫天氣使得本就弱勢的區(qū)域需求將進一步滑落，外加在周邊省份低價水泥低價的沖擊。進入8月份，上海水泥價格再次大幅度下降的可能性不大，主要是基于需求降至低點的時候降價促銷的邊際效用已不大，外加經(jīng)7月降價調(diào)整后上海與周邊市場的價格已縮小，減小了外圍水泥的沖擊作用。

2.2.2 安徽：停窯減產(chǎn)效果有限，區(qū)域價格節(jié)節(jié)下挫

  安徽水泥價格在6月降幅短暫收窄之后，7月因需求顯著走淡價格隨之大幅度回落，7月全省均價環(huán)比6月降低33元/噸至274元/噸。從省內(nèi)各地具體價格變化來看，中上旬，合肥地區(qū)的海螺、中材、南方等企業(yè)的P.O42.5散裝價格普遍下調(diào)15~20元/噸，調(diào)后合肥、巢湖一帶P.O42.5散裝主流出廠基本在240-255元/噸左右；中下旬，沿江安慶、蕪湖、銅陵、馬鞍山等地其他水泥企業(yè)的P.O42.5散裝價格跟隨海螺水泥有不同幅度的下滑，變動后安徽沿江P.O42.5散裝實際出廠在245-265元/噸左右。

圖5：安徽P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  7月安徽水泥市場盡管有巢湖地區(qū)減產(chǎn)30%，但因整體產(chǎn)能過剩程度較大，企業(yè)庫存高位，又受降雨和項目資金短缺等因素影響市場需求進一步滑落，市場信心受較大沖擊，水泥價格一降再降。進入8月，為控制庫存，維持產(chǎn)銷平衡，巢湖地區(qū)各主要企業(yè)將繼續(xù)停窯，至少限產(chǎn)20%左右。此外，當前沿江龍頭企業(yè)的熟料庫存已降至54%左右的較低水平。預計一下階段沿江熟料庫存上升壓力不大，但8月期間下游水泥需求不會有明顯提升，在沒有需求支撐的情況下，漲價動力不足，低價穩(wěn)定運行的概率較大。

2.2.3 江蘇：大范圍大幅度跌價，區(qū)域價格加速跌落

  7月為傳統(tǒng)市場淡季，江蘇水泥市場需求下滑明顯，各地企業(yè)為搶占市場銷量應聲降勢一片。中上旬，從南京及周邊地區(qū)到蘇錫常一帶，以及稍北的淮安、鹽城等地區(qū)各規(guī)格水泥的價格普遍走低10-30元/噸不等。經(jīng)降價調(diào)整后，南京地區(qū)主流P.O42.5散裝實際市場價基本保持在255-275元/噸的水平，蘇州等地要稍高出5-10元/噸。而蘇北市場受山東外來低價水泥的沖擊，也低位小幅下行10元/噸左右，蘇北當?shù)刂鲗髽I(yè)P.O42.5散裝出廠基本在255-275元/噸左右。下旬，區(qū)域內(nèi)前期未進行跟調(diào)的部分水泥也對高低標號水泥做出了10-20元/噸的下調(diào)。

圖6：江蘇P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  7月期間全省各地的大幅度大范圍降價，主要是由于地區(qū)需求持續(xù)的低迷，企業(yè)對市場信心嚴重不足，此前水泥價格的相對高位使其存有較大的下調(diào)空間。進入8月份，蘇北水泥價格多在成本線附近，繼續(xù)下跌將致企業(yè)虧損增加。南京地區(qū)因中下旬召開青奧會，全區(qū)水泥企業(yè)將全線停窯，此外周邊的鶴林、臺泥等企業(yè)也配合限產(chǎn)50%左右。青奧會使南京8月的水泥供需均出現(xiàn)大幅縮減，水泥價格經(jīng)7月連番下調(diào)后，繼續(xù)下行概率較小，未來短期將以低位震蕩為主。8月初蘇南地區(qū)有部分企業(yè)熟料庫存已降至50~60%的較低水平，在浙皖贛鄂等地主導企業(yè)的限產(chǎn)配合下，其推漲熟料價格的計劃有望落實到位，地區(qū)水泥價格也或將受此止跌趨穩(wěn)。

2.2.4 貴州：低標跌后反彈，高標穩(wěn)中有漲

  7月份，貴州省P.O42.5散裝水泥價格走勢相對平穩(wěn)，受天氣好轉影響，月末價格再次走高。然而月內(nèi)，低標水泥價格走勢一波三折，受周邊市場沖擊，貴州省低標袋裝/散裝紛紛下調(diào)價格，中旬以后依然未見修復，下旬暴雨影響，部分地區(qū)袋裝水泥價格再降，銷售壓力大增，到月末出貨略有好轉，價格反彈。

  從7月份具體變化上看，7月上旬省內(nèi)漲跌不一，因6月中旬廠家下調(diào)價格對市場形成沖擊，為穩(wěn)定市場，貴州安順平壩部分企業(yè)對P.C32.5袋裝、散裝水泥各下調(diào)50和40元/噸，P.O42.5袋裝水泥大幅下調(diào)30元/噸，關嶺港安地區(qū)水泥企業(yè)月初對P.C32.5和P.O42.5袋裝水泥分別下調(diào)30和10元/噸，9日安順、關嶺港安臺泥對P.C32.5袋裝與P.O42.5散裝各下調(diào)10元/噸，降價范圍向清鎮(zhèn)、平壩、鎮(zhèn)寧周邊蔓延。相對而言，遵義地區(qū)水泥需求上升，企業(yè)出貨增加，為提升效益，部分廠家上調(diào)水泥價格10-15元/噸。進入中下旬后，貴州迎來雨水天氣，貴陽一帶暴雨導致水泥需求驟降五成，主要廠家普遍下調(diào)P.C32.5袋、散裝及P.O42.5袋裝20~30元/噸左右，區(qū)域袋裝水泥價格出現(xiàn)大幅下滑。而安順受停窯影響，對P.C32.5出廠上調(diào)10元/噸。月末天氣好轉，受貴州周邊拉法基、海螺等廠家上調(diào)影響，遵義賽德、仁懷建臺水泥價格上調(diào)10-25元/噸左右。而安順港安地區(qū)出現(xiàn)下跌，海螺、臺泥等廠家價格走低20-30元/噸左右，其中港安水泥對P.C32.5大幅下調(diào)50元/噸。

圖7：貴州P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  上半年，貴州省水泥工業(yè)實現(xiàn)利潤總額15億元，同比增長120.04%，全國排名第8，遠高于全國水平，水泥產(chǎn)量增速居全國首位，總體而言，水泥需求增長依舊強勁。7月以來，貴州遵義地區(qū)在重點工程支持下，需求不斷上升，使得價格出現(xiàn)逆市飄紅的走勢。從目前政策走向來看，未來貴州省依舊有很大的需求空間，投資力度預計進一步增強。然而，新投放的生產(chǎn)線帶來的沖擊不容小覷。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，新投產(chǎn)的熟料產(chǎn)能累計達到325.5萬噸，在建熟料產(chǎn)能600多萬噸，全部投產(chǎn)后新增產(chǎn)能將突破1000萬噸，進一步加劇區(qū)域產(chǎn)生過剩。