印度水泥和建筑材料委員會國際研討會近期在印度首都新德里舉行，這為我們提供了一個了解世界第二大水泥國家的好機會。

　　商務部的數(shù)據(jù)顯示，2019年前9個月水泥產量同比增長4.4%，達到2.55億噸。2018年的產量增長更高，但這是在2017年下降之后，部分原因是政府的廢鈔政策。并且自2019年8月起的同比增速下降有趨勢，2017年年中增速達到峰值。

　　圖1：印度2015-2019年前9個月的水泥產量（百萬噸）

　　資料來源：印度工商部

　　圖2：2017年至2019年10月印度每月水泥產量的同比變化

　　資料來源：印度工商部

　　ICRA的分析人士等將經(jīng)濟增長放緩歸咎于2019年年中的大選，以及雨季的影響。報告指出，在2019年4月至9月的6個月中，由于北部、東部和中部地區(qū)的政府項目放緩，需求有所放緩。據(jù)報道，印度北部、中部和西部的古吉拉特邦存在勞工問題。馬哈拉施特拉邦的水資源、東部和安得拉邦的沙子等原材料出現(xiàn)短缺。

　　在喀拉拉邦，由于洪水后重建和低成本住房計劃，以及卡納塔克邦的建筑活動，兩地均出現(xiàn)了正增長。總體而言，最大的水泥生產商UltraTech水泥在其2019年11月的投資者報告中同意了這一結論，他還說明了北部地區(qū)的增長和其他地方的下降。與ICRA一樣，它也提到了低成本住房，宣稱這是水泥消費的主要推動力。

　　除了上述數(shù)據(jù)以外，主要的消息還包括持續(xù)的整合，比如Emami水泥的拍賣，以及UltraTech水泥收購Century Textiles and Industries。前者將東部和中部地區(qū)的工廠出售，與當?shù)厮兄饕a商都牽扯在內，包括拉豪和海德堡水泥?！队《冉掏綀蟆飞现艿囊黄獔蟮涝⑷耸康脑挿Q，UltraTech 水泥和Nirma集團是領先的競爭者，估值約為7億美元，在2019年12月的某個時候宣布了這一消息。盡管UltraTech水泥在全國市場占據(jù)主導地位，但它在東部17%的生產份額與在其他地區(qū)相比還是很低的。Nirma集團的子公司Nuvoco Vistas是規(guī)模較小的生產商之一，但值得注意的是，它在2016年收購了拉法基印度公司的資產。

　　繼Dalmia Bharat水泥和Ramco水泥計劃項目之后，JSW水泥和海德堡近幾周宣布2020年中的擴張計劃，對新產能的投資仍在繼續(xù)。這與分析師們在2019年年中預測的類似時間段內約120Mt的產能增長預測類似。以JM金融為例，該公司將這種增長主要歸因于南部，其次是東部和北部。然而，印度水泥公司在2019年11月表示，由于政府支出放緩，印度將推遲在北方邦的擴張項目。

　　通常而言，對于一個人均水泥消費量較低的國家來說，印度水泥行業(yè)的緊張局面之一，一直是產能利用率與新產能投產之間的平衡。2018年，產能利用率低于60%，一些水泥生產商開始報告投入和原材料成本上升對其財務業(yè)績的負面影響。在這種環(huán)境下，知道何時停止和開始增加產能是至關重要的。特別是在印度，政府對污染采取的行動、該國對煤炭進口日益增長的需求以及蓬勃發(fā)展的垃圾燃料行業(yè)等問題都是需要密切關注的因素。最后，盡管UltraTech水泥在海外購買資產，但它將重點放在印度市場等總體趨勢也值得關注，因為它選擇只專注于一個國家。這與其他同樣規(guī)模的跨國公司有相似之處，這些公司也一直專注于全球其他地方的核心市場。