2014年9月30日，央行及銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱“《通知》”）提出：1、加大對(duì)棚戶區(qū)改造和保障房建設(shè)項(xiàng)目的支持力度；2、支持居民住房貸款需求，對(duì)擁有一套住房并結(jié)清貸款家庭再次申請(qǐng)貸款，銀行執(zhí)行首套房貸政策；3、通過(guò)發(fā)行MBS等措施增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)個(gè)人住房貸款投放能力；4、支持房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的融資需求，開(kāi)展房地產(chǎn)投資依托基金（REITs）試點(diǎn)。通知鼓勵(lì)商業(yè)銀行支持個(gè)貸業(yè)務(wù)，對(duì)限貸放松、利率放松和融資放開(kāi)等方面鼓勵(lì)住房金融服務(wù)發(fā)展，為房地產(chǎn)行業(yè)及水泥等行業(yè)帶來(lái)重大政策利好！

  《通知》會(huì)有效改善商品房買(mǎi)賣(mài)雙方的預(yù)期，刺激商品房需求回復(fù)，“銷(xiāo)售-購(gòu)置-新開(kāi)工”的邏輯鏈條通暢，房地產(chǎn)投資增速有望迎來(lái)拐點(diǎn)！水泥行業(yè)需求的一個(gè)“短腿”將補(bǔ)足！

  房貸新政有望改善水泥行業(yè)下游需求

  今年以來(lái)水泥行業(yè)需求端疲軟，1-8月水泥產(chǎn)量增速3.5%，為近幾年最低水平。下游需求的三個(gè)主要方面，農(nóng)村需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，基建投資維持20%以上增速水平，房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下降是需求低迷的主要原因。房地產(chǎn)分項(xiàng)目，雖近幾月新開(kāi)工面積、竣工面積和施工面積單月增速轉(zhuǎn)正，但由于銷(xiāo)售面積增速持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，抑制著水泥行業(yè)下游需求的改善或預(yù)期！央行及銀監(jiān)會(huì)的房貸新政將刺激商品房需求回復(fù)，房地產(chǎn)投資增速有望迎來(lái)拐點(diǎn)。水泥行業(yè)無(wú)疑將受益于房貸新政帶來(lái)的行業(yè)需求改善！

  四季度為需求旺季，成本低位疊加提價(jià)因素促進(jìn)行業(yè)盈利持續(xù)改善

  四季度我國(guó)（特別是南部地區(qū)）水泥行業(yè)迎來(lái)水泥需求年內(nèi)最旺季，產(chǎn)品提價(jià)為必然，行業(yè)受益于量?jī)r(jià)齊升和成本端優(yōu)勢(shì)，盈利水平以年為單位將繼續(xù)改善。