國(guó)慶前夕,央行發(fā)文放松首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),指擁有一套房但還清貸款再購(gòu)房,可按首套房標(biāo)準(zhǔn)支付低首付及低貸款利率。

  類似消息較早前市場(chǎng)已有傳聞,而央行在國(guó)慶前夕發(fā)布文件,放松首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),東莞證券認(rèn)為其托市意愿明顯,而且力度有所超預(yù)期。整體來(lái)看,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速放緩已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定程度的影響,中央從之前的默許地方放寬限購(gòu)到直接的出臺(tái)政策刺激銷售,對(duì)未來(lái)一段時(shí)間房地產(chǎn)行業(yè)將帶來(lái)明顯利好,相信將會(huì)刺激地產(chǎn)股繼續(xù)走強(qiáng)。

  指出，本輪地產(chǎn)救市政策力度僅次于2008年,或?qū)⒃俣妊泳彽禺a(chǎn)周期下行,短期水泥需求增速有望回升。但長(zhǎng)周期角度來(lái)看,未來(lái)10年水泥需求增速整體下一臺(tái)階的判斷不變(0-5%)。

  2008年10月房地產(chǎn)系列救市政策出臺(tái),2009年3月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速見(jiàn)底回升;2009年10月房地產(chǎn)調(diào)控政策“國(guó)四條”出臺(tái),2010年6月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速見(jiàn)頂回落。從歷史規(guī)律總結(jié),房地產(chǎn)政策對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的影響時(shí)滯約為半年(5~8個(gè)月);

  從歷史規(guī)律來(lái)看,水泥需求增速拐點(diǎn)早于地產(chǎn)投資增速拐點(diǎn),原因是基建投資先于地產(chǎn)投資而動(dòng)(2008年6月鐵路基建即開(kāi)始加速,2010年1月鐵路基建開(kāi)始減速)?；ㄕ叱雠_(tái)時(shí)點(diǎn)及見(jiàn)效明顯早于房地產(chǎn)政策,國(guó)家出臺(tái)基建投資相關(guān)政策不像房地產(chǎn)政策諸多掣肘,且基建投資是政府部門(mén)直接實(shí)施,而房地產(chǎn)政策須經(jīng)過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)再傳導(dǎo)至地產(chǎn)商投資行為;

  剔除基建投資維度,單純考慮房地產(chǎn)救市政策對(duì)水泥需求影響,本輪救市政策對(duì)水泥行業(yè)基本面的正面效應(yīng)或?qū)⒃?015年一季度末體現(xiàn)。