主營業(yè)務(wù)：

  公司為一家投資控股公司。其附屬公司乃主要從事水泥、混凝土及相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)及銷售。

報告期業(yè)績：

  截至二零一一年十二月三十一日止年度的綜合營業(yè)額及公司擁有人應(yīng)占綜合盈利分別為23,240,000,000港元及4,179,000,000港元，較去年分別增長64.3%及104.8%。截至二零一一年十二月三十一日止年度的每股基本盈利為0.641港元。

  公司取得的突出業(yè)績乃主要由于(i)透過興建及收購而擴大的產(chǎn)能所帶來的銷量增加；盡管于二零一一年第四季度的售價走勢疲弱，中國南部旺盛的市場需求導(dǎo)致公司的產(chǎn)品售價提高；透過規(guī)模效益而實現(xiàn)的效率改善所致。

報告期業(yè)務(wù)回顧：

  營業(yè)額截至二零一一年十二月三十一日止年度的綜合營業(yè)額達23,240,000,000港元，較去年的14,141,500,000港元增加64.3%。

  隨著自二零一零年起來自收購及新落成的生產(chǎn)線投產(chǎn)的產(chǎn)能增加，集團于二零一一年的水泥、熟料及混凝土對外銷量增加14,600,000噸、3,300,000噸及3,100,000立方米，分別較二零一零年增加49.4%、104.3%及28.4%。于二零一一年，集團所出售的水泥產(chǎn)品中約72.9%的等級為42.5或更高等級（二零一零年：77.9%），而集團所出售的水泥產(chǎn)品中約35.6%為以袋裝銷售（二零一零年：30.4%）。用于集團混凝土生產(chǎn)的內(nèi)部水泥銷量為2,796,000噸（二零一零年：2,033,000噸），占水泥總銷量的6.0%（二零一零年：6.4%）。集團內(nèi)公司間交易1,032,348,000港元（二零一零年：703,202,000港元）已于二零一一年合并時自營業(yè)額中撇銷。

  二零一一年水泥、熟料及混凝土的平均售價分別為每噸369.5港元、每噸306.3港元及每立方米357.4港元，分別較二零一零年增加10.0%、11.5%及15.3%。第四季度的水泥產(chǎn)品售價并未如預(yù)期的銷售旺季而增加，乃由于接近九月底及十月初的一段不尋常的暴雨期導(dǎo)致于該期間存貨堆積所致。二零一一年水泥及熟料平均售價的增加主要反映：

  (1)年內(nèi)煤炭價格上升：如下文主要生產(chǎn)成本一節(jié)所述，煤炭平均價格較去年上升15.2%。集團已調(diào)整售價以反映煤炭成本上升。(2)市場供需：本年度水泥需求強勁，盡管本年度下半年興建活動溫和放緩。(3)將原先以人民幣計值的銷售額換算為港元所產(chǎn)生的較高價值（就財務(wù)報告而言）。于二零一一年人民幣兌港元平均升值5.0%。

  二零一一年混凝土平均售價上升反映水泥價格上升而令生產(chǎn)成本增加。

主要生產(chǎn)成本：

  集團于二零一一年采購的煤炭的平均價格約為每噸855港元，較二零一零年的平均價格每噸742港元增加15.2%，而煤炭質(zhì)量有所提升，其平均發(fā)熱量上升0.8%至每公斤4,750千卡。年內(nèi)，集團的單位煤耗由二零一零年平均生產(chǎn)每噸熟料165.3公斤減少至生產(chǎn)每噸熟料164.5公斤，減少0.5%。

  集團的標準煤耗由二零一零年的每噸熟料108.9公斤增加至本年度的每噸熟料109.5公斤，該增加乃主要由于年內(nèi)新收購的小窯及新投產(chǎn)熟料生產(chǎn)線的表現(xiàn)所致。由于煤炭價格及煤耗上升，集團于年內(nèi)每噸熟料的平均煤炭生產(chǎn)成本由二零一零年的生產(chǎn)每噸熟料122.7港元上升14.6%至生產(chǎn)每噸熟料140.7港元。煤炭成本占年內(nèi)水泥銷售成本約46.3%（二零一零年：43.4%），占年內(nèi)集團的總銷售成本約38.5%（二零一零年：35.1%）。

  由于電費于二零一一年六月至十二月在不同地區(qū)上調(diào)及人民幣兌港元升值產(chǎn)生開支的換算，年內(nèi)集團每噸水泥的電力成本增加4.1%至43.2港元（二零一零年：41.5港元）。公司成功改善電耗，年內(nèi)生產(chǎn)每噸水泥的電耗為86.9千瓦時（二零一零年：88.7千瓦時），相當(dāng)于節(jié)省成本約57,000,000港元（二零一零年：54,700,000港元）。公司的余熱發(fā)電設(shè)備的表現(xiàn)令人滿意，年內(nèi)共發(fā)電1,143,500,000千瓦時，較二零一零年發(fā)電764,000,000千瓦時增加49.7%。年內(nèi)，集團發(fā)電量占所需電耗約25%（二零一零年：25%），且公司透過使用余熱發(fā)電節(jié)省成本約677,200,000港元（二零一零年：416,600,000港元）。年內(nèi)，電力成本占水泥銷售成本約17.3%（二零一零年：18.4%）及集團的銷售成本總額約14.4%（二零一零年：14.9%）。

業(yè)務(wù)展望：

  二零一一年以來，公司通過收購戰(zhàn)略性的進入了內(nèi)蒙、云南等新的區(qū)域市場，進一步推進了「立足華南、面向全國」的拓展戰(zhàn)略。根據(jù)中國水泥網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)，按熟料產(chǎn)能計，公司已經(jīng)位居中國水泥企業(yè)的前列。

  截至二零一一年十二月三十一日，集團透過附屬公司持有的熟料、水泥及混凝土的年產(chǎn)能分別為47,300,000噸、68,700,000噸及32,000,000立方米。此外，集團通過共同控制實體持有的在廣州的水泥公司以及參股的在內(nèi)蒙古的聯(lián)營公司合計擁有熟料產(chǎn)能14,500,000噸、水泥產(chǎn)能20,700,000噸，其中按照股權(quán)權(quán)益歸屬于集團的熟料及水泥產(chǎn)能分別為6,500,000噸和9,700,000噸?？紤]到國內(nèi)持續(xù)放緩的經(jīng)濟增長形勢，公司主動控制財務(wù)風(fēng)險，推遲了部分項目的計劃建設(shè)時間。根據(jù)目前的產(chǎn)能建設(shè)計劃，在不考慮任何收購的前提下，于二零一二年底，集團透過附屬公司持有的熟料、水泥及混凝土的年產(chǎn)能將分別為51,600,000噸、74,700,000噸及39,200,000立方米；于二零一三年底將分別為58,800,000噸、79,700,000噸和46,400,000立方米；于二零一四年底將分別為66,000,000噸、89,000,000噸和53,600,000立方米。

  集團目前已經(jīng)成為業(yè)務(wù)覆蓋中國南部和山西等地區(qū)的具有領(lǐng)導(dǎo)地位的水泥供應(yīng)商，公司將進一步強化市場領(lǐng)導(dǎo)地位，實現(xiàn)在所有運營區(qū)域占有至少25%市場份額的目標。公司將繼續(xù)堅持和推進「3（資源掌控、資源轉(zhuǎn)化、資源分銷）+2（系統(tǒng)成本最低、區(qū)域市場領(lǐng)先）」發(fā)展戰(zhàn)略，并主要通過并購的方式，在公司的運營區(qū)域及其它具有戰(zhàn)略價值的區(qū)域拓展產(chǎn)能。

  按照國家和各省的「十二五」規(guī)劃，未來幾年，中央及地方政府將持續(xù)增加水利、能源、住宅等方面的投資；中國城市化進程的不斷前進，將帶動城市基礎(chǔ)設(shè)施投資的持續(xù)增長；公司運營區(qū)域內(nèi)各省的國家級長期發(fā)展、改革規(guī)劃（包括廣東的「珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃」、「橫琴總體發(fā)展規(guī)劃」、廣西的「北部灣經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃」、福建的「海峽西岸經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃」、海南的「國際旅游島規(guī)劃」及山西的「資源型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型綜合改革試驗區(qū)計劃」等）已進入實質(zhì)性建設(shè)階段，預(yù)期將持續(xù)、快速推進公司所在區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展和固定資產(chǎn)投資，并提升水泥和混凝土產(chǎn)品的需求。

  公司將抓住這一戰(zhàn)略歷史機遇，充分利用產(chǎn)業(yè)政策的優(yōu)勢，推進行業(yè)整合，加強研發(fā)和創(chuàng)新，不斷降低排放和成本，持續(xù)提升精細化管理水平，保持穩(wěn)健、高質(zhì)量增長，以感恩的心態(tài)全力以赴，向「最好的、最受人尊敬的水泥及混凝土供應(yīng)商」的目標進軍。