今年上半年，港口市場(chǎng)煤價(jià)格保持相對(duì)高位運(yùn)行，最高時(shí)，三月初，煤價(jià)曾經(jīng)達(dá)到過(guò)643元/噸；最低時(shí)，二月初，港口煤價(jià)585元/噸。大部分時(shí)間，港口煤價(jià)在600元/噸以上運(yùn)行。

　　而下半年，煤炭市場(chǎng)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，在高庫(kù)存的情況下，用戶(hù)無(wú)力大量采購(gòu)現(xiàn)貨。從7月中旬開(kāi)始，一直到年底，煤價(jià)始終在600元/噸以下運(yùn)行；尤其國(guó)慶過(guò)后，煤價(jià)從587元/噸一路下跌，直到年底，回歸至綠色區(qū)域570元/噸以下運(yùn)行。今年11、12月份，正值冬季用煤高峰，煤價(jià)持續(xù)不振，保持在549-558元/噸之間徘徊。為何下半年煤價(jià)跌跌不休，市場(chǎng)持續(xù)不振呢？

　　1.電廠(chǎng)庫(kù)存過(guò)高。

　　從7月份到12月份，電廠(chǎng)庫(kù)存一直保持高位，可用天數(shù)20天以上。即使在經(jīng)歷了連續(xù)多天的港口塌垛、鐵路和港口設(shè)備故障，以及大雨封航等因素影響之下，下游用戶(hù)拉運(yùn)補(bǔ)庫(kù)也不積極，港口煤價(jià)紋絲不動(dòng)。

　　2.清潔能源占比提高。

　　外購(gòu)電增加，水電和特高壓發(fā)力，沿海電廠(chǎng)壓力減弱。華東各省市均通過(guò)提高外來(lái)電占比，燃機(jī)替代，提升新能源裝機(jī)容量和新能源發(fā)電占比等方式，壓減了東部地區(qū)煤炭消費(fèi)數(shù)量。1-10月份，全國(guó)水電發(fā)電量同比增加6.5%，火電發(fā)電量同比僅增長(zhǎng)1.1%；浙江、上海、廣東外來(lái)電占比分別達(dá)到29.1、50.7、31.3%。

　　3.長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)率提高。

　　上游先進(jìn)產(chǎn)能釋放，山西、內(nèi)蒙古等主要發(fā)煤企業(yè)增加生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)，市場(chǎng)供應(yīng)總體寬松，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量加上進(jìn)口量，大于煤炭消費(fèi)量，中長(zhǎng)期合同的履約率在90%以上。能夠帶動(dòng)市場(chǎng)煤價(jià)上漲的水泥、化工等行業(yè)也在增加長(zhǎng)協(xié)煤和進(jìn)口煤的采購(gòu)數(shù)量，拉運(yùn)市場(chǎng)煤數(shù)量相對(duì)很少；因此，即使水泥等行業(yè)需求回升，也無(wú)助煤價(jià)上漲。

　　4.上游生產(chǎn)和鐵路、港口發(fā)運(yùn)正常，先進(jìn)產(chǎn)能釋放。

　　今年，上游煤礦先進(jìn)產(chǎn)能加快釋放，原煤產(chǎn)量增加，鐵路、港口新增煤炭運(yùn)能，沿海煤炭運(yùn)輸更加寬松，煤炭能夠及時(shí)送達(dá)到用戶(hù)手中。除此之外，鐵路直達(dá)到沿海、沿江地區(qū)的煤炭發(fā)運(yùn)量也在增加。今年，即使在用煤旺季（冬季和夏季），下游用戶(hù)也不缺煤，始終保持高庫(kù)存狀態(tài)，遏制了煤價(jià)上漲。

　　5.進(jìn)口煤過(guò)高。

　　今年上半年，我國(guó)共進(jìn)口煤炭1.54億噸，同比僅增加830萬(wàn)噸，增量很少；預(yù)計(jì)今年下半年，我國(guó)進(jìn)口煤1.64億噸，比上半年多1000萬(wàn)噸；由于去年下半年基數(shù)低，今年下半年同比去年下半年多進(jìn)口1995萬(wàn)噸。此外，今年下半年，電廠(chǎng)庫(kù)存比上半年高很多；因此，下半年進(jìn)口煤影響更大一些。尤其三季度，進(jìn)口煤暴增，月均進(jìn)口煤多達(dá)3203萬(wàn)噸，造成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供大于求壓力加大，電廠(chǎng)庫(kù)存保持在高位。

　　6.用戶(hù)高庫(kù)存壓煤價(jià)，對(duì)現(xiàn)貨采購(gòu)減少。

　　用戶(hù)憑借高位的庫(kù)存，打壓煤價(jià)，促使全年尤其下半年，煤價(jià)低位運(yùn)行。下半年，港口市場(chǎng)煤價(jià)格保持在550-570元/噸之間波動(dòng)；即使出現(xiàn)小幅反彈，也僅僅是象征性的抵抗式反彈，上漲幅度很小。即便從10月份開(kāi)始，電廠(chǎng)日耗好于去年很多，但無(wú)濟(jì)于事；在電廠(chǎng)高庫(kù)存的壓制下，市場(chǎng)煤供需兩弱，煤價(jià)繼續(xù)低位運(yùn)行。