自上周環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)創(chuàng)下今年單周最大漲幅之后，本周該指數(shù)繼續(xù)大漲，最新報(bào)收于497元/噸，上漲7元/噸，兩周漲幅高達(dá)15元/噸。在煤炭救市政策高密集出臺(tái)后，政策紅利有望逐步兌現(xiàn)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格有望持續(xù)上漲。

  在高層提出減產(chǎn)方案、三部門(mén)遏制煤礦超能力生產(chǎn)背景下，煤炭企業(yè)積極落實(shí)，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量和進(jìn)口量雙雙出現(xiàn)下降。從煤炭市場(chǎng)獲悉，今年9月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量2.92億噸，同比減少2197萬(wàn)噸，下降7%，其中山西省9月份煤炭產(chǎn)量7209萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.81%，同比下降10.55%，為今年以來(lái)同比降幅最大的1個(gè)月；內(nèi)蒙古9月份煤炭產(chǎn)量7368萬(wàn)噸，同比下降14.3%。大型煤企帶頭積極落實(shí)限產(chǎn)政策是煤炭產(chǎn)量大幅下降的主要原因。公開(kāi)信息顯示，中國(guó)神華9月份產(chǎn)量同比減少4.6%、環(huán)比減少8.46%。煤炭供需結(jié)構(gòu)的改善將有助于推升國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格上漲。

  在產(chǎn)量大幅下降同時(shí)，近期國(guó)內(nèi)進(jìn)口煤數(shù)量也出現(xiàn)明顯萎縮。從煤炭市場(chǎng)獲悉，9月份全國(guó)煤炭進(jìn)口量2116萬(wàn)噸，同比減少457萬(wàn)噸，下降17.8%。其中，中國(guó)神華9月進(jìn)口量同比減少66.67%、環(huán)比減少71.4%。近期進(jìn)口煤數(shù)量的減少，主要受到此前限制劣等煤進(jìn)口等因素的影響，而此次進(jìn)口煤零關(guān)稅的取消，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步消失，對(duì)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格形成支撐。

  煤炭救市政策高密集出臺(tái)，政策紅利有望逐步兌現(xiàn)。從控總量、限進(jìn)口、減負(fù)擔(dān)、改考核、調(diào)結(jié)構(gòu)等入手，加大了煤炭行業(yè)脫困工作的力度，研究多策并舉的脫困措施。煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)建議把國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格回升到0.1元/大卡-0.12元/大卡左右，該價(jià)格是煤炭上下游企業(yè)都可以接受的價(jià)格。以發(fā)熱量5500大卡的動(dòng)力煤為例，相當(dāng)于上漲至550元/噸-660元/噸，而目前該價(jià)格僅為497元/噸。盡管這只是高層的建議，但如果未來(lái)煤炭行業(yè)內(nèi)各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)主體都能將扶持政策執(zhí)行到位，供需結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格仍然存在上漲空間。

  由于煤炭股大都具備國(guó)資背景，因而混合所有制改革預(yù)期將催生煤炭股新的投資契機(jī)。近日國(guó)資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十四次全體會(huì)議審議了有關(guān)國(guó)企改革試點(diǎn)工作方案，要求抓緊推進(jìn)國(guó)資國(guó)企改革各項(xiàng)任務(wù)，混合所有制改革有望提速。國(guó)投新集（601918）大股東為國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司，今年7月國(guó)資委選擇了國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司等6家中央企業(yè)作為“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)企業(yè)。河南省國(guó)資委確定平煤神馬集團(tuán)、河南能源化工集團(tuán)等8家企業(yè)擔(dān)負(fù)第一批深化改革試點(diǎn)工作任務(wù)，其中平煤股份（601666）大股東為平煤神馬集團(tuán)，大有能源（600403）隸屬于河南能源化工集團(tuán)。此外，國(guó)電集團(tuán)曾表示要把“實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化”作為深化改革的要點(diǎn)，平莊能源（000780）屬于國(guó)電系旗下。露天煤業(yè)（002128）背靠中電投旗下，國(guó)企改革以及內(nèi)蒙區(qū)域發(fā)展政策的預(yù)期升溫。