美媒稱，中國地方政府要在1月5日之前將未償還債務(wù)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)上報給財政部。從媒體報道以及渠道調(diào)查來看，地方政府上報的債務(wù)總額會較2013年6月時的水平急劇上升。

  據(jù)美國《華爾街日報1月9日報道，地方政府會希望將盡可能多的債務(wù)納入“地方政府直接債務(wù)”類別。此次上報的增量債務(wù)中有一部分是地方政府在上一次審計中通過將其上報為或有債務(wù)而有意隱藏的負債。另一部分是地方政府在2014年最后三個月獲得的新信貸額度，主要是為2015年的潛在投資需要做準備。

  市場已預(yù)料到地方政府債務(wù)規(guī)模會有所上升。但如果升幅過大，比如較2013年年中水平上升了30%，則可能對短期市場情緒產(chǎn)生負面影響，特別是對銀行而言。

  預(yù)計，地方政府對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出將更為謹慎。如果“絲綢之路經(jīng)濟帶”以及“21世紀海上絲綢之路”（簡稱：“一帶一路”）的戰(zhàn)略未能產(chǎn)生足夠的“早期收獲”成果，那么國內(nèi)政府領(lǐng)導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資急劇下降可能對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公司和大宗商品領(lǐng)域產(chǎn)生影響，投資者應(yīng)對這兩個領(lǐng)域保持警惕。

  按之前財政部指示的要求，截至2014年12月31日的地方政府債務(wù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)已于1月5日之前上報。媒體報道和渠道調(diào)查均顯示，地方政府上報的債務(wù)總額較2013年6月的水平大幅上升，可能出乎市場意料。

  官方經(jīng)濟信息稱，很多地方政府融資平臺向省里上報兩套數(shù)據(jù)以逃避責(zé)任。這兩套數(shù)據(jù)之間的差距最大達30%。這背后的原因在于，地方政府希望把盡可能多的債務(wù)歸入“地方政府直接債務(wù)”類別。

  《華爾街日報》記者從渠道調(diào)查中了解到，地方政府等了很長時間，決定上報一個大數(shù)目。剔除自然增長，這次上報的增量債務(wù)有一部分是地方政府在之前的國家審計署審計中故意隱瞞的，方式是將這類債務(wù)上報為或有債務(wù)。另外一部分是2014年最后三個月獲得的新信貸額度，這些信貸是為2015年的潛在投資需要準備的。信托公司、銀行、證券公司和其他金融機構(gòu)忙著為獲批的地方政府融資平臺擴大信貸額度，前提是政府承諾將這類信貸歸入直接債務(wù)。

  盡管財政部曾表示，如果省級部門的未償債務(wù)規(guī)模過大，他們的地方政府發(fā)債配額將被降低，并且相關(guān)人員將承擔(dān)責(zé)任，但是這似乎并未遏制住地方政府盡可能多報債務(wù)的勢頭。唯一的約束就是兩個比率：債務(wù)余額占政府綜合財力的比率（需低于100%）和債務(wù)余額占GDP的比率。這兩個指標將限制地方政府可以發(fā)行新債的上限，同時也會影響地方政府債券的利率。

  報道稱，存量債務(wù)經(jīng)國務(wù)院審批后將予以鎖定，不再擴大。存量債務(wù)數(shù)字不會很快公布。根據(jù)財政部的規(guī)定，直接政府債務(wù)可以用政府預(yù)算收入償還或者轉(zhuǎn)換成地方政府債券。其他債務(wù)的償還則面臨不確定性。非政府債務(wù)，包括一些地方政府融資平臺債券，將轉(zhuǎn)變成正常的公司債。

  2013年年中，中國地方政府債務(wù)總規(guī)模為人民幣17.9萬億元。市場預(yù)計債務(wù)規(guī)模將有所增加，但如果規(guī)模過大，例如較2013年年中增加30%，就可能對短期市場人氣不利，尤其是對銀行。如果中國地方政府債務(wù)總規(guī)模增加30%，意味著將達到人民幣23萬億元。

  另外，預(yù)計地方政府對基礎(chǔ)設(shè)施支出將更為謹慎。還不清楚2015年地方政府債券的發(fā)行規(guī)模。地方政府擔(dān)心，即使地方政府債務(wù)額度較2014年的人民幣4000億元增加一倍，仍然遠遠不能滿足新項目和到期債務(wù)替代需求。據(jù)稱，如果預(yù)算過于緊張，地方政府可能減少新建設(shè)項目數(shù)量或暫停某些項目，但尚未考慮出售國有企業(yè)資產(chǎn)或股權(quán)。

  報道稱，在這種情況下，如果“一帶一路”戰(zhàn)略不能通過“早期收獲”創(chuàng)造充足的需求，國內(nèi)政府引導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資大幅減少可能影響基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公司和大宗商品領(lǐng)域?？傮w而言，過去三個月市場強勁上揚之后，投資者應(yīng)當對市場面臨的潛在負面影響保持警惕。