1月2日訊，據(jù)中國(guó)證券報(bào)，2020年首個(gè)工作日，四川、河南帶來(lái)了新年發(fā)行的第一批地方債。目前已有10省市披露2020年部分“提前批”新增專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃共計(jì)3034億元，其中2293億元將于1月發(fā)行。

　　方正證券指出，以2019年為例，春節(jié)當(dāng)周和第二周無(wú)專項(xiàng)債發(fā)行。以周為單位觀察春節(jié)對(duì)專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏的擾動(dòng)，春節(jié)當(dāng)周（2.4-2.10）和春節(jié)后第二周新增專項(xiàng)債發(fā)行量為0。更高頻來(lái)看，自2月1日至2月19日均無(wú)新增專項(xiàng)債發(fā)行，意味著春節(jié)因素或造成接近20天的發(fā)行真空期。

　　2019年1季度共發(fā)行新增專項(xiàng)債6661億元，占提前下達(dá)額度8100億元的79%；節(jié)奏上，發(fā)行規(guī)模逐月提高，1月份發(fā)行量?jī)H占提前批額度的16%。

　　從今年部分省市新增專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃可以發(fā)現(xiàn)如下特征：1、專項(xiàng)債發(fā)行啟動(dòng)時(shí)間較今年提前20天，四川和河南新增專項(xiàng)債將于2020年1月2日發(fā)行，今年最早啟動(dòng)于1月22日；2、發(fā)行工作啟動(dòng)較早的地區(qū)與今年基本保持一致，河南、云南、四川在今年地方債發(fā)行中仍然處于先行位置；3、6個(gè)省份發(fā)行計(jì)劃相較2019年有所提前，但提前幅度整體有限。

　　同時(shí)，方正證券分析指出，2019年11月27日財(cái)政部發(fā)布消息稱“近期”提前下達(dá)了2020年部分新增專項(xiàng)債限額1萬(wàn)億，而2019年提前批的人大常委批準(zhǔn)時(shí)間為2018年12月29日，根據(jù)財(cái)政部政府債務(wù)研究和評(píng)估中心和天津財(cái)政披露情況來(lái)看，2019年提前批下達(dá)時(shí)間為2018年11月而非12月底，意味著今年提前批下達(dá)進(jìn)度并未出現(xiàn)顯著前傾。

　　中信證券則認(rèn)為，萬(wàn)億專項(xiàng)債提前下達(dá)，基建占比或大幅提高，發(fā)行節(jié)奏或?qū)⒓涌欤?020年1-2月為地方政府債券用于基建的資金或?yàn)?019年同期的2倍。預(yù)計(jì)3月兩會(huì)前即1-2月其規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到8000億元左右，2020年1-2月基建用地方債規(guī)?；?yàn)?400億元，大幅高于2019年同期的3300億元。

　　此外，對(duì)于全年規(guī)模，中信證券認(rèn)為將達(dá)到3萬(wàn)億元左右，其中用于基建的比例或?yàn)?0%左右，2020年為基建用專項(xiàng)債規(guī)?；?yàn)?.2萬(wàn)億元。考慮到2019年專項(xiàng)債規(guī)模相較于2018年提高了8000億元，如果這一增幅維持，則2020年專項(xiàng)債規(guī)?；?yàn)?萬(wàn)億元左右。