從資本總存量、人均資本存量維度來(lái)看，中國(guó)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，資本積累仍有較大空間，仍需要通過(guò)投資提升資本存量。然而，值得警惕的是，當(dāng)前，一些政策仍然偏重于 “硬投資（基礎(chǔ)設(shè)施投資等）”，而忽略了“軟投資（技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投資等）”，這很可能只關(guān)照短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而導(dǎo)致長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力和增長(zhǎng)質(zhì)量的下降。因此，投資動(dòng)力轉(zhuǎn)換是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換的前提和關(guān)鍵。

  首先是要進(jìn)一步加大向“創(chuàng)新”投資。當(dāng)前，全球新一輪創(chuàng)新浪潮正在襲來(lái)，世界各國(guó)展開(kāi)戰(zhàn)略創(chuàng)新競(jìng)賽。金融危機(jī)之后，主要經(jīng)濟(jì)體圍繞新一代互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)、新能源、高端制造等七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)展開(kāi)了新一輪增長(zhǎng)競(jìng)賽，紛紛推出各自的創(chuàng)新增長(zhǎng)戰(zhàn)略。企業(yè)層面更是不斷加大創(chuàng)新投資強(qiáng)度。近期，英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志的一份調(diào)查報(bào)告指出，跨國(guó)企業(yè)的未來(lái)取決于創(chuàng)新能力，有76%的企業(yè)計(jì)劃在未來(lái)三年內(nèi)增加企業(yè)的創(chuàng)新投資，其中有31%的企業(yè)表示將會(huì)大大增加投資力度，71%的受訪企業(yè)在過(guò)去三年里加大了創(chuàng)新投資。中國(guó)技術(shù)創(chuàng)新的“追趕窗口”正趨收斂，要縮小與發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)差距，在新一輪增長(zhǎng)競(jìng)賽中保持地位，必須加大推動(dòng)“創(chuàng)新”的投資力度，特別是對(duì)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入的財(cái)政/科技資金的支持。

  其次是要繼續(xù)加大向“中國(guó)制造”投資力度。全球制造業(yè)格局面臨新的重構(gòu)，不論歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是印度等新興經(jīng)濟(jì)體，全球制造業(yè)正在向高端、高科技的更高層級(jí)邁進(jìn)。特別是隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來(lái)，智能網(wǎng)絡(luò)、超級(jí)計(jì)算、虛擬現(xiàn)實(shí)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)等產(chǎn)業(yè)快速興起，中國(guó)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了類似于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)那樣的技術(shù)差距和技術(shù)鴻溝。過(guò)去十幾年，我國(guó)制造業(yè)投資以擴(kuò)張產(chǎn)能為主，技術(shù)改造和技術(shù)升級(jí)屬于薄弱環(huán)節(jié)。技術(shù)改造和新建項(xiàng)目的比例，從1995年的40%，2005年下降至25%，2012年進(jìn)一步下降至20%。這意味著我國(guó)未來(lái)基于技術(shù)改造和技術(shù)升級(jí)的投資需求非常巨大，這是制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的根本。此外，從成功實(shí)現(xiàn)技術(shù)追趕的國(guó)家經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，技術(shù)引進(jìn)與消化吸收的經(jīng)費(fèi)比例均達(dá)到1:3左右，而中國(guó)在2009年為1:0.43，2011年為1:0.45，2012年反而下降為1：0.397。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)要求企業(yè)消化吸收的投資比例大幅升高，把中國(guó)創(chuàng)新的后發(fā)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)出來(lái)。為此，需要推動(dòng)我國(guó)制造業(yè)開(kāi)展廣泛的、持續(xù)的技術(shù)升級(jí)改造投資，改變我國(guó)在國(guó)際分工中的不利地位。

  第三是要全面加大公共產(chǎn)品和服務(wù)投資。公共產(chǎn)品和服務(wù)的投資是全面提升國(guó)民財(cái)富和社會(huì)發(fā)展水平的基礎(chǔ)。一方面，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)在涉及教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、社會(huì)保障等重大國(guó)計(jì)民生方面的公共設(shè)施投入存在明顯不足，須從促進(jìn)城鄉(xiāng)一體化和新型城鎮(zhèn)化入手，在繼續(xù)推進(jìn)棚戶區(qū)改造與保障性住房建設(shè)基礎(chǔ)上，針對(duì)城市和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的薄弱環(huán)節(jié)，如城際交通、城市地下管網(wǎng)、保障性安居工程、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)業(yè)水利、農(nóng)村道路交通、公共配套設(shè)施、中西部公路鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施工程，進(jìn)一步加大投資力度。同時(shí)，鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入市政公用事業(yè)，參與城市經(jīng)營(yíng)，更多研究國(guó)有設(shè)施和國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓措施和辦法，提高國(guó)有資產(chǎn)和設(shè)施的運(yùn)行效率和水平。另一方面，加大對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)投資。當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，環(huán)境生態(tài)惡化仍是制約我經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的最大瓶頸之一，必須高度重視對(duì)生態(tài)資源環(huán)境的投資。應(yīng)加快天然林保護(hù)區(qū)工程、退耕還林還草、防沙治沙等生態(tài)環(huán)境保護(hù)和修復(fù)工程；推進(jìn)農(nóng)業(yè)、漁業(yè)、林業(yè)、制造業(yè)、交通、水和廢物管理的綠色投資，實(shí)現(xiàn)向低碳、資源有效利用的綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；推進(jìn)能源革命，推進(jìn)可再生能源建設(shè)，加快大型水電站、太陽(yáng)能電站的建設(shè)，加快沿海省份核電的發(fā)展；推進(jìn)資源綜合利用、廢舊商品回收、再制造產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)園區(qū)循環(huán)化改造等循環(huán)經(jīng)濟(jì)工程。

  第四是要下大力氣加強(qiáng)人力資本投資。未來(lái)，我國(guó)必須通過(guò)改變投資領(lǐng)域、方式和主體，將之引導(dǎo)到有利于人力資本積累的動(dòng)態(tài)調(diào)整路徑上去，以人為本的設(shè)計(jì)總體政策框架。在資源布局上，必須樹(shù)立人才資源是第一資源的觀念，把人力資源建設(shè)作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的根本動(dòng)力，避免陷入低收入——低教育投入——低可行能力——低收入的“惡性循環(huán)”。注重發(fā)展有利于增加就業(yè)含量和開(kāi)發(fā)利用人力資源的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域。在要素投入上，注重通過(guò)人力資源的充分開(kāi)發(fā)利用來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；在目標(biāo)導(dǎo)向上，把經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的過(guò)程變成促進(jìn)就業(yè)持續(xù)擴(kuò)大的過(guò)程，把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程變成對(duì)就業(yè)拉動(dòng)能力不斷提高的過(guò)程。一要通過(guò)教育深化提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，保持和延伸中國(guó)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；二要通過(guò)健全良好的人力資本投資機(jī)制，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中的“投資主體與收益主體的一致性和排他性規(guī)則”，構(gòu)建人力資本投資與回報(bào)的合理機(jī)制；三是通過(guò)社會(huì)、養(yǎng)老等保障制度安排創(chuàng)造新的儲(chǔ)蓄源泉，以及通過(guò)勞動(dòng)力市場(chǎng)制度安排，擴(kuò)大人口老齡化時(shí)期的勞動(dòng)力資源和人力資本存量。