隨著財(cái)政部1萬(wàn)億置換債券這副“猛藥”的推出，之前籠罩在融資平臺(tái)負(fù)責(zé)人頭上的還債壓力也有所緩解。與東部負(fù)債大省關(guān)心眼前存量債務(wù)的化解不同，大部分中西部省市則更擔(dān)憂未來(lái)的城鎮(zhèn)化融資問(wèn)題。有多個(gè)中西部省份財(cái)政部門人士16日向記者坦言，由于目前地方政府發(fā)債仍處于試點(diǎn)階段、財(cái)政部門力推的PPP項(xiàng)目尚不成熟，自己所處省份城鎮(zhèn)化建設(shè)面臨融資“斷供”的尷尬。

“這次財(cái)政部推出的1萬(wàn)億置換債券，分到省里有300多億的配額。這確實(shí)緩解了支出壓力，也為地方騰出一部分資金用于加大其他支出。但這些主要還是專款專用，處理今年到期的存量債務(wù)?！敝胁磕呈∫晃回?cái)政部門人士對(duì)記者表示。他透露，作為一個(gè)剛剛推進(jìn)城鎮(zhèn)化的省份，政府資產(chǎn)負(fù)債率不到50%。比起東部負(fù)債省份的還款壓力，自己所在地區(qū)更擔(dān)憂未來(lái)城鎮(zhèn)化融資問(wèn)題。

財(cái)政部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2014年中國(guó)一般公共財(cái)政收入140350億元，比上年增長(zhǎng)8.6%，增速比2012年、2013年分別回落4.3個(gè)和1.6個(gè)百分點(diǎn)，為近23年來(lái)首次跌破兩位數(shù)。其中，中央財(cái)政收入64490億元，地方財(cái)政收入(本級(jí))75860億元。一方面是財(cái)政收入增幅的縮水，而另一方面日漸增長(zhǎng)的固定資產(chǎn)投資也變成難以承受之重。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月20日公布數(shù)據(jù)顯示，2014年全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）502005億元，同比名義增長(zhǎng)15.7%。

財(cái)政部副部長(zhǎng)王保安此前預(yù)計(jì)，2020年全國(guó)城鎮(zhèn)化帶來(lái)的投資需求約為42萬(wàn)億元。

而以中部大省河南為例，2014年河南全省社會(huì)固定資產(chǎn)投資約3萬(wàn)億。而目前該省正處于城鎮(zhèn)化發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)初步測(cè)算，按照城鎮(zhèn)化的最低投入計(jì)算，2013年到2015年三年間，河南省大概共需要投資8000億。

對(duì)于地方政府面臨的融資困境，中債資信公共機(jī)構(gòu)首席分析師霍志輝表示，城投公司應(yīng)該加快轉(zhuǎn)型，剝離政府融資職能，轉(zhuǎn)換為具有自身造血功能的一般工商企業(yè)。在當(dāng)前過(guò)渡期內(nèi)，尤其是在地方政府發(fā)債融資無(wú)法滿足地方政府基礎(chǔ)設(shè)施投資資金需求時(shí)，允許部分城投企業(yè)繼續(xù)從事公益性項(xiàng)目融資，但是這部分城投企業(yè)要嚴(yán)格納入政府融資平臺(tái)名單管理，其舉債融資、資金用途、償債資金來(lái)源等嚴(yán)格受到政府審批和管理。

“中央的政策是‘堵暗道、開(kāi)明渠’，剝離城投公司融資功能。但目前地方政府自主發(fā)債規(guī)模只是杯水車薪，PPP模式仍是看上去很美，落地仍需摸索前行。短期內(nèi)政府融資的確有困難，有可能影響城鎮(zhèn)化進(jìn)程。”上述財(cái)政部門人士表示。他透露，目前各地都已制定了初步的年度預(yù)算，但財(cái)政部批準(zhǔn)的地方政府發(fā)債規(guī)模至今未定，PPP能推進(jìn)到什么程度仍不明朗，這讓地方預(yù)算制定者無(wú)從下手，心里沒(méi)底。

所謂開(kāi)明渠，指的是賦予地方政府發(fā)債權(quán)限，而根據(jù)3月5日公布的2015年預(yù)算草案，2015年地方政府可發(fā)行債券6000億，包括5000億地方政府一般債券和1000億地方政府專項(xiàng)債券。對(duì)此，全國(guó)人大代表、山東省財(cái)政廳廳長(zhǎng)于國(guó)安此前在接受記者專訪時(shí)表示，“我們感覺(jué)1000億元太少了，分到各個(gè)省就沒(méi)多少了，現(xiàn)在水利、公路建設(shè)、鐵路等都有很大的資金缺口。特別是在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下，我們還是需要靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，所以建議中央多發(fā)一點(diǎn)專項(xiàng)債券。”

其實(shí)，就算未來(lái)地方政府自發(fā)自還政府債券份額進(jìn)一步擴(kuò)容，但也不能跨越既定的債務(wù)“紅線”。繼財(cái)政部打回此前錯(cuò)報(bào)、虛報(bào)的債務(wù)數(shù)據(jù)，要求3月8日前將地方存量債務(wù)甄別結(jié)果自查上報(bào)后，近日財(cái)政部、發(fā)改委等四部委聯(lián)合發(fā)文要求再次核查地方政府一類債務(wù)，4月8日前上報(bào)。東部某市級(jí)城投公司管理層一位人員向記者透露，“以自己所在城市為例，未來(lái)該市政府發(fā)行一般債券不能超過(guò)省級(jí)財(cái)政下發(fā)配額的剩余量。譬如，該市1月5日上報(bào)的地方債為140億，后來(lái)被省里打回，并給了一個(gè)‘限額’，大約100億左右。結(jié)果這次僅報(bào)了80億左右，意味著未來(lái)我們市還有發(fā)20億一般債券的配額，如想多發(fā)，必須還上債務(wù)后，才有空間?！?

對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)地方財(cái)政融資研究所所長(zhǎng)溫來(lái)成坦言，中央出于可持續(xù)發(fā)展和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)考慮，毅然決然對(duì)地方債務(wù)進(jìn)行了徹底清查，相關(guān)城投公司轉(zhuǎn)制工作也在逐步開(kāi)展。和此前隨意發(fā)行城投債相比，短期內(nèi)地方政府確實(shí)面臨融資之困，特別是此前城鎮(zhèn)化水平不高的中西部省份，不排除在過(guò)渡期面臨“斷供”的尷尬。但這些問(wèn)題都能隨著地方政府自發(fā)自還債券規(guī)模的擴(kuò)大和PPP模式的不斷完善得以解決，并非必須得走原來(lái)東部省份發(fā)行城投債的老路。

“針對(duì)目前的實(shí)際情況，部分中西部省份如果確實(shí)存在融資困局，不妨向中央政府說(shuō)明情況，爭(zhēng)取更多的發(fā)債配額；此外PPP項(xiàng)目之所以見(jiàn)效較慢，除推行時(shí)間較短外，一個(gè)重要原因就是地方政府的心理接受程度和合作方式還有待加強(qiáng)完善?！睖貋?lái)成表示。

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