“一帶一路”戰(zhàn)略通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加強(qiáng)沿線國家的經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展，建立世界最長經(jīng)濟(jì)走廊，開啟全球互聯(lián)互通。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒在3月16日發(fā)布的報(bào)告中表示，人民幣作為區(qū)域貿(mào)易國際結(jié)算貨幣的市場需求已基本形成，人民幣國際化有助于保障我國資本輸出，人民幣結(jié)算能規(guī)避大宗商品美元價(jià)格下跌的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

從雙向來看，“一帶一路”為貿(mào)易開道，從而構(gòu)筑人民幣區(qū)跨境流動(dòng)基礎(chǔ)；相反，人民幣國際化也為“一帶一路”戰(zhàn)略的順利實(shí)施提供保障。值得一提的是，我國向“一帶一路”沿線國家提供資金支持的前提條件之一是需要采購我國產(chǎn)品。

貿(mào)易開道構(gòu)筑人民幣跨境流動(dòng)基礎(chǔ)

謝亞軒認(rèn)為，東亞各經(jīng)濟(jì)體在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上與我國存在較大互補(bǔ)性，貿(mào)易往來頻繁，構(gòu)成了人民幣跨境流通的基礎(chǔ)?，F(xiàn)在，人民幣已經(jīng)成為周邊國家和地區(qū)貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣，并在東南亞區(qū)域內(nèi)貿(mào)易中表現(xiàn)出較好的可接受性，說明人民幣作為區(qū)域貿(mào)易國際結(jié)算貨幣的市場需求已經(jīng)基本形成。

首先，跨境貿(mào)易和直接投資人民幣結(jié)算規(guī)模逐年擴(kuò)大，而2014年以來增長率明顯下滑，這主要受到發(fā)達(dá)國家貨幣政策變化的影響，人民幣在境外吸引力有所下降。在這樣的背景下，人民幣國際化迫切需要為貿(mào)易結(jié)算規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┬碌膭?dòng)力。

其次，資本項(xiàng)目下證券投資管理也在逐步放松。至2014年年末，人民幣合格境外投資者擴(kuò)大至95家，累計(jì)批準(zhǔn)投資額度達(dá)2997億元。

另外，人民幣也逐步成為部分國家的儲(chǔ)備貨幣。目前，我國已與26個(gè)國家和地區(qū)央行或貨幣當(dāng)局中簽訂人民幣互換協(xié)議，其中有19家為我國周邊區(qū)域國家。雖然人民幣在各國外匯儲(chǔ)備中的占比仍較低，但這是人民幣發(fā)揮價(jià)值儲(chǔ)備這一重要國際貨幣職能的開端。

經(jīng)過多年的布局，人民幣區(qū)域化已經(jīng)取得突破，周邊國家對(duì)人民幣的接受程度持續(xù)上升。我國的產(chǎn)能和技術(shù)能力早已具備了實(shí)施“一帶一路”規(guī)劃的能力，但只有人民幣逐漸具備區(qū)域貨幣的性質(zhì)，我國資本與產(chǎn)能的輸出才能找到合適的載體。

人民幣結(jié)算規(guī)避美元匯率風(fēng)險(xiǎn)

我國與沿線國家的人民幣跨境使用已初具成效。自2012年6月首筆人民幣兌哈薩克斯坦堅(jiān)戈交易的國際貿(mào)易結(jié)算實(shí)現(xiàn)以來，2013年國家開發(fā)銀行新疆分行向哈薩克斯坦企業(yè)發(fā)放人民幣貸款3.5億元，實(shí)現(xiàn)我國對(duì)中亞人民幣輸出的重大突破。我國境內(nèi)的新疆霍爾果斯口岸積極實(shí)踐人民幣跨境業(yè)務(wù)創(chuàng)新，2013年8月，中哈霍爾果斯國際邊境合作中心成為全國首個(gè)“境內(nèi)關(guān)外”離岸人民幣創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)區(qū)，享受比深圳前海、上海自貿(mào)區(qū)更優(yōu)惠的特殊離岸人民幣政策。在該合作中心內(nèi)，人民幣可與周邊國家貨幣自由兌換、掛牌交易，開展人民幣融資業(yè)務(wù)。

如今伴隨“一帶一路”戰(zhàn)略，跨境業(yè)務(wù)新機(jī)來臨。謝亞軒認(rèn)為，人民幣國際化有助于保障我國資本輸出。無論是金磚國家開發(fā)銀行、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，還是絲路基金，其共同目的都是通過向“一帶一路”沿線的公路、鐵路、通信管網(wǎng)、港口物流等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供信貸支持，實(shí)現(xiàn)人民幣資本輸出。我國向“一帶一路”沿線國家提供資金支持的前提條件之一是需要采購我國產(chǎn)品。在人民幣國際化程度提高后，使用人民幣對(duì)相關(guān)國家融資，這些國家再用人民幣向我國企業(yè)采購產(chǎn)品便是順理成章之事。由此，人民幣國際化有利于我國資本輸出，相關(guān)國家也愿意接受人民幣貸款資金，在“一帶一路”規(guī)劃實(shí)施過程中有助于保障我國的利益不受侵害。

其次，人民幣國際化使我國與“一帶一路”相關(guān)國家國際貿(mào)易更便利。隨著“一帶一路”加強(qiáng)我國與沿線國家的溝通合作，謝亞軒預(yù)計(jì)，雙邊貿(mào)易規(guī)模將不斷增長和擴(kuò)大。人民幣國際能夠提高貿(mào)易效率，便利雙邊貿(mào)易，從而提升我國與相關(guān)國家的貿(mào)易規(guī)模。

最后，人民幣結(jié)算能規(guī)避大宗商品美元價(jià)格下跌的匯率風(fēng)險(xiǎn)。“一帶一路”沿線國家多為資源出口國，大宗商品出口占其比重較大。目前來看，大宗商品市場供大于求的局面短期內(nèi)難以破解，美元持續(xù)走強(qiáng)對(duì)商品價(jià)格更是不利。因此，使用人民幣交易可以使雙方企業(yè)避免因美元幣值波動(dòng)所產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避全球貨幣政策分化引起的潛在風(fēng)險(xiǎn)。