4月政治局會議頗受矚目，無論是實業(yè)投資者還是股票投資者，都在等政策。

  經濟下行壓力加大，二季度肯定無法觸底，若沒有新政策出臺，全年經濟增速也會跌破心理下限。

  30日召開的政治局會議討論了經濟形勢，并通過《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》。京津冀規(guī)劃通過后，不日就會公布，這不僅明確了三地發(fā)展如何走好一盤棋，也會起到穩(wěn)增長的短期作用，可謂一舉兩得。

  政治局會議釋放了九大信號。

  信號一，第一次全面評估經濟全貌。

  中央政治局對宏觀經濟出現(xiàn)了新的判斷，即“需求結構、生產結構、企業(yè)組織結構、產品結構、商業(yè)模式發(fā)生幅度較大的調整，一些新的增長點破繭而出”。

  這是中共高層第一次對中國經濟調整效果做出全面判斷，從宏觀到產業(yè)，從市場到企業(yè)，甚至商業(yè)模式變化，都得到中共決策者的評估。在這樣的背景下，宏觀調控的方式和節(jié)奏也會發(fā)生變化。

  得出這樣的判斷，顯然對改革效果表示滿意，但同時認識到外需在短期內難以恢復，對宏觀經濟的調控必須采用新思路。

  信號二，宏觀調控穩(wěn)增長打頭，防風險斷后。

  雖然政策總基調沒有變化，但宏觀政策強調“保持穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險綜合平衡”。穩(wěn)增長是第一位的，促改革是第二位的，調結構退居第三。這意味著宏觀調控可能會短期恢復老辦法，以達到穩(wěn)增長目的。

  信號三，房地產要刺激，市場環(huán)境要改善。

  在宏觀政策中提到“要完善市場環(huán)境，盤活存量資產，建立房地產健康發(fā)展的長效機制”，這意味著可能繼續(xù)出臺鼓勵購房的稅收和信貸政策，以起到消化住房庫存，進而刺激房地產開發(fā)投資的作用。無論如何，在房地產經濟下，能夠賣出房子，就可以穩(wěn)定增長。如果房地產能夠借此機會實現(xiàn)市場環(huán)境改變，并最終形成市場機制，長遠看，是好事情。不過，就怕地方政府將房地產政策當做激素用，只看短期效果。

  信號四，拉投資是頭號辦法。

  就穩(wěn)增長而言，最有效辦法仍是固定資產投資。

  政治局會議提出“要注重發(fā)揮投資的關鍵作用，認真選擇好投資項目，做到有市場，有長期回報”。政府后續(xù)將出臺相關投資政策，不僅增加政府投資項目，同時也會改革融資融通機制，通過疏通資金渠道，來為固定資產投資供血。由于國家開發(fā)銀行已經明確政策性銀行改革方案，因此在支持投資方面，國開行或充當重要輸血角色，以解決“資金循環(huán)不暢問題”。

  信號五，財政政策轉向管理總需求。

  財政政策一定會更加積極，除了支持政府投資，也會進一步減稅減費以刺激民間投資和消費。但比較起來，供給政策見效慢，需求管理才是財政政策重點所在。

  信號六，貨幣政策一定會更加寬松。

  政治局認為“穩(wěn)健的貨幣政策要把握好度，注意疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道”。如何理解這個說法，并不容易。寬松貨幣政策難以向實體經濟傳導，問題出在銀行，因為銀行風險偏好改變，貸款風險意識提高。那么如何疏通傳導渠道，恐怕有兩個辦法，一個是疏通銀行渠道。這可能要在政治上施加壓力，要求銀行增加實體經濟貸款。但在企業(yè)貸款意愿降低，以及企業(yè)和地方政府“借新還舊”條件下，僅僅靠政治壓力并不能起到很好效果。另一個傳導渠道是直接融資，即通過一個健康活躍的資本市場，將寬松的貨幣供給轉化為新興產業(yè)的融資需求。這既要求股票市場要穩(wěn)定，同時要盡快放開企業(yè)IPO管制，增加上市公司數(shù)量。

  信號七，股票市場進一步活躍。

  二者比較，一個好的直接融資市場，才是利用貨幣政策支持實體經濟更可靠的辦法。由此判斷，宏觀當局在降低市場風險條件下，會進一步活躍股票市場。

  政治局同時還強調，國企改革方向沒有變，保護私有產權政策沒有變。這是給私人投資者以定心丸，寄望于民間投資來促進經濟持續(xù)增長。但這個過程仍會緩慢，畢竟市場環(huán)境改善需要過程。不過以此刺激全民創(chuàng)業(yè)，并輔以股票市場誘惑，小企業(yè)注冊或現(xiàn)繁榮局面。[Page]

  信號八，防風險是底線，剛性兌付不會打破。

  與以往不同是，此次政治局提出將“防風險”納入綜合平衡內容，一方面是想避免因經濟下滑導致債務風險，另一方面也是擔心股票市場泡沫積聚，導致市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。因此，在推行積極貨幣和財政同時，政府也會采取謹慎金融監(jiān)管政策，以降低和化解風險。如此判斷，股票市場會繼續(xù)降杠桿，同時影子銀行等金融產品仍會保持剛性兌付環(huán)境。

  信號九，京津冀協(xié)同關鍵是服務一體化均等化。

  此次政治局會議通過了《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》，這將啟動三地經濟一體化進程。

  京津冀規(guī)劃遲遲未能出臺，其中原因是利益難以協(xié)調。三地協(xié)同的核心不難確定，北京肯是唯一核心，否則首都經濟圈難以成型。關鍵問題是北京的利益如何調節(jié)，特別是外來人口疏解問題比較撓頭。只能干，不能說，這是事實。政治局會議稱，京津冀“戰(zhàn)略的核心是有序疏解北京非首都功能”，要求“要在京津冀交通一體化、生態(tài)環(huán)境保護、產業(yè)升級轉移等重點領域率先取得突破”。

  這是解決北京大城市化病的優(yōu)先藥方，如何轉移產業(yè)和人口是問題關鍵。產業(yè)轉移了，企業(yè)走了，人口能否跟著走，恐怕不取決于政策，還要看市場環(huán)境變化。當然，政策如果硬要人口走，也能做得到，但人口減少結果就是出現(xiàn)新的洼地效應，新的人口仍會涌進北京。因此，疏散人口的關鍵是實現(xiàn)社會服務均等化，即首先在京津冀地區(qū)實現(xiàn)教育、醫(yī)療和養(yǎng)老一體化和服務均等化，才能從根本上解決人口布局問題。

  四月政治局會議透露出新的信號，經濟仍有下行壓力，宏觀政策將會進一步寬松，在祭出新手段同時，老辦法也會粉墨登場。但可以肯定的是，定向調控已經轉化為全面刺激，新經濟能否脫穎而出，仍需觀察。

  附：會議公告

  中共中央政治局召開會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作

  審議《中國共產黨統(tǒng)一戰(zhàn)線工作條例（試行）》、《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》

  中共中央總書記習近平主持會議

  新華社北京4月30日電中共中央政治局4月30日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，審議通過《中國共產黨統(tǒng)一戰(zhàn)線工作條例（試行）》、《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》。中共中央總書記習近平主持會議。

  會議認為，今年以來，在復雜的國際國內環(huán)境下，各地區(qū)各部門認真貫徹黨中央決策部署，創(chuàng)新宏觀調控方式，以全面深化改革促進經濟發(fā)展、結構調整、民生改善，保持經濟運行處在合理區(qū)間。一季度經濟增長與預期目標相符，就業(yè)形勢穩(wěn)定，城鄉(xiāng)居民收入平穩(wěn)增長，全面深化改革扎實推進，經濟結構戰(zhàn)略性調整逐步深化，需求結構、生產結構、企業(yè)組織結構、產品結構、商業(yè)模式發(fā)生幅度較大的調整，一些新的增長點破繭而出。同時，新的增長動力正在形成之中，外部需求收縮，內部多種矛盾聚合，經濟運行走勢分化，下行壓力仍然較大。

  會議指出，做好當前經濟工作，要全面貫徹黨的十八大和十八屆三中、四中全會精神，按照中央經濟工作會議部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調，主動適應經濟發(fā)展新常態(tài)，保持經濟運行在合理區(qū)間。堅持以提高經濟發(fā)展質量和效益為中心，堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底的總體思路，保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，加大定向調控力度，及時進行預調微調，高度重視應對經濟下行壓力，加快改革開放步伐，保持穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險綜合平衡，調動各方積極性，狠抓工作落實，促進經濟持續(xù)健康發(fā)展和社會大局穩(wěn)定。

  會議認為，積極的財政政策要增加公共支出，加大降稅清費力度。穩(wěn)健的貨幣政策要把握好度，注意疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道。要注重發(fā)揮投資的關鍵作用，認真選擇好投資項目，做到有市場，有長期回報。要整體推進財稅、金融、投融資體制改革，解決好重大基礎設施項目、市政項目、實體產業(yè)部分資金循環(huán)不暢問題。要注重擴大消費需求，有針對性地挖掘消費潛力，努力提高消費品質量和服務水平，培育新的消費增長點。要完善市場環(huán)境，盤活存量資產，建立房地產健康發(fā)展的長效機制。要把創(chuàng)新驅動發(fā)展作為我國經濟實現(xiàn)動力轉換的關鍵，推進企業(yè)技術改造，穩(wěn)步有序推進化解過剩產能工作。要注意防范和化解各類風險。中央堅持國有企業(yè)改革方向沒有變，依法保護民營企業(yè)產權方針沒有變，堅持對外開放和利用外資政策也沒有變。

  會議指出，發(fā)展是黨執(zhí)政興國的第一要務，要把有質量、有效益的發(fā)展作為發(fā)展是硬道理戰(zhàn)略思想的內在要求。在新常態(tài)下，各級領導干部領導經濟工作要擺脫舊的路徑依賴，掌握認識發(fā)展趨勢和準確分析經濟形勢、營造良好市場環(huán)境、發(fā)現(xiàn)和使用經濟人才、保護產權和知識產權、維護社會公平正義等新的本領。要保持良好精神狀態(tài)，加強調查研究和工作指導。要鼓勵和支持各級干部勇于開拓、有所作為。定措施、作決策、抓工作，一定要吃透情況，把握實質，針對矛盾和問題來推動工作，抓好落實，樹立守土有責、守土負責、守土盡責的正確導向。

  會議提出，統(tǒng)一戰(zhàn)線作為黨的總路線總政策的重要組成部分，是黨凝心聚力、攻堅克難、奪取勝利的重要法寶。制定《中國共產黨統(tǒng)一戰(zhàn)線工作條例》，明確統(tǒng)一戰(zhàn)線服務“四個全面”戰(zhàn)略布局的方向原則，規(guī)定各領域統(tǒng)戰(zhàn)工作的方針政策，既是貫徹落實黨的十八屆四中全會精神的重要舉措，也是提高黨的統(tǒng)戰(zhàn)工作科學化水平的必然要求。條例立足黨的工作全局，全面貫徹黨的十八大以來以習近平同志為總書記的黨中央關于統(tǒng)一戰(zhàn)線的新思想新要求，吸收統(tǒng)戰(zhàn)工作新經驗新成果，注重研究解決新形勢下統(tǒng)戰(zhàn)工作面臨的新情況新問題，堅持大團結大聯(lián)合的主題，對鞏固壯大愛國統(tǒng)一戰(zhàn)線具有重要意義。

  會議強調，條例是中國共產黨關于統(tǒng)一戰(zhàn)線工作的第一部黨內法規(guī)，各級黨委要切實擔負起學習、宣傳、貫徹條例精神第一責任人的職責，精心組織，周密部署，把條例各項規(guī)定落到實處，鞏固發(fā)展全黨重視統(tǒng)戰(zhàn)工作良好局面。

  會議指出，推動京津冀協(xié)同發(fā)展是一個重大國家戰(zhàn)略。戰(zhàn)略的核心是有序疏解北京非首都功能，調整經濟結構和空間結構，走出一條內涵集約發(fā)展的新路子，探索出一種人口經濟密集地區(qū)優(yōu)化開發(fā)的模式，促進區(qū)域協(xié)調發(fā)展，形成新增長極。

  會議強調，要堅持協(xié)同發(fā)展、重點突破、深化改革、有序推進。要嚴控增量、疏解存量、疏堵結合調控北京市人口規(guī)模。要在京津冀交通一體化、生態(tài)環(huán)境保護、產業(yè)升級轉移等重點領域率先取得突破。要大力促進創(chuàng)新驅動發(fā)展，增強資源能源保障能力，統(tǒng)籌社會事業(yè)發(fā)展，擴大對內對外開放。要加快破除體制機制障礙，推動要素市場一體化，構建京津冀協(xié)同發(fā)展的體制機制，加快公共服務一體化改革。要抓緊開展試點示范，打造若干先行先試平臺。

  會議還研究了其他事項。