當(dāng)前中國(guó)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。面對(duì)可謂嚴(yán)峻的考驗(yàn)，政府和企業(yè)應(yīng)如何把握發(fā)展機(jī)遇做出應(yīng)對(duì)？近日，在西南財(cái)經(jīng)大學(xué)舉辦的2015年產(chǎn)業(yè)與金融論壇·春季論壇上，國(guó)家發(fā)改委學(xué)術(shù)委員會(huì)秘書長(zhǎng)張燕生為當(dāng)下的產(chǎn)能過(guò)剩支招，他認(rèn)為，應(yīng)發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的作用，以化解當(dāng)下嚴(yán)重過(guò)剩的產(chǎn)能。

  很多行業(yè)在經(jīng)歷過(guò)一段超常的繁榮期之后，進(jìn)入當(dāng)下的產(chǎn)能過(guò)剩階段。用張燕生的話說(shuō)：目前除了信息行業(yè)，基本上很難找到不過(guò)剩的行業(yè)。也正因此，我國(guó)的固定資產(chǎn)投資增速以及中長(zhǎng)期貸款的增速自2012年后大幅下降。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，進(jìn)入資產(chǎn)調(diào)整階段，前期積累的一些不良債務(wù)也進(jìn)入高發(fā)階段。

  在這種情況下，化解產(chǎn)能過(guò)剩該怎么辦？張燕生認(rèn)為，對(duì)此，首先要弄清楚幾個(gè)問(wèn)題：即當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行是同期性的還是結(jié)構(gòu)性的？是短期的還是長(zhǎng)期的？是內(nèi)因還是外因?yàn)橹?？在他看?lái)，當(dāng)下的這種轉(zhuǎn)型之苦應(yīng)是長(zhǎng)期的。這需要我們告別過(guò)去的舊常態(tài)、舊模式。

  對(duì)于如何化解產(chǎn)能過(guò)剩的調(diào)整，政府部門提出“四個(gè)一批”的辦法，即通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需，消化一批；加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，向海外轉(zhuǎn)移一批；優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，兼并重組一批；嚴(yán)格環(huán)保安全能耗標(biāo)準(zhǔn)，淘汰一批，來(lái)實(shí)施過(guò)剩行業(yè)的問(wèn)題解決。張燕生認(rèn)為，在此調(diào)整過(guò)程中，就會(huì)涉及企業(yè)的兼并重組問(wèn)題，從而使化解嚴(yán)重過(guò)剩的產(chǎn)能可以通過(guò)股權(quán)投資來(lái)得以推進(jìn)。

  張燕生認(rèn)為，在間接融資方面，會(huì)涉及到銀行如何通過(guò)貸款直接支持企業(yè)并購(gòu)，在對(duì)債務(wù)主體的置換、期限的置換、利率置換等方面，其金融產(chǎn)品仍有比較大的創(chuàng)新空間。在直接融資方面，如何用并購(gòu)債等創(chuàng)新工具幫企業(yè)完成結(jié)構(gòu)重組和產(chǎn)能的調(diào)整則值得期待。

  張燕生建議，應(yīng)加快推進(jìn)債轉(zhuǎn)股，通過(guò)債轉(zhuǎn)股來(lái)降低當(dāng)前的杠桿率，提高企業(yè)的再融資能力。并要鼓勵(lì)地方政府進(jìn)行資產(chǎn)管理創(chuàng)新，通過(guò)財(cái)政注資、貼息、增信等方式來(lái)集中收購(gòu)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)債務(wù)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，同時(shí)鼓勵(lì)社會(huì)資本和民間資本設(shè)立各種基金、投資公司、資產(chǎn)管理公司來(lái)收購(gòu)產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)的一些應(yīng)收賬款和即將到期的債務(wù)，用直接投資的方式來(lái)促進(jìn)目前的產(chǎn)能過(guò)剩調(diào)整。

  張燕生認(rèn)為，在化解產(chǎn)能過(guò)剩方面，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)發(fā)揮更大的作用。要完善不良資產(chǎn)的處置和消化，賦予金融機(jī)構(gòu)更大的自主權(quán)來(lái)處置風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)完善不良資產(chǎn)的處置和銷售空間的稅費(fèi)政策，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的處置能力，包括是否建議考慮賦予商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)持股，甚至接管企業(yè)來(lái)實(shí)施純股權(quán)。其中一個(gè)成功的案例便是民生銀行(600016,股吧)通過(guò)整合中遠(yuǎn)和國(guó)內(nèi)民營(yíng)運(yùn)輸企業(yè)干散貨的功能，提高全行業(yè)的效率，同時(shí)整合了整個(gè)供應(yīng)鏈，使銀行的資產(chǎn)由不良債變成優(yōu)良債并實(shí)現(xiàn)了銀企雙贏。

  此外，當(dāng)前地方政府普遍面臨債務(wù)偏高的問(wèn)題。有的地方債，資產(chǎn)是長(zhǎng)期資產(chǎn)，可是負(fù)債卻是中短期負(fù)債。這涉及到如果能夠用PPP的方式，用地方政府的長(zhǎng)期資產(chǎn)為其提供長(zhǎng)期的融資，就是金融創(chuàng)新、金融改革。

  另一個(gè)重要的方面，也是整個(gè)亞洲金融的一個(gè)薄弱環(huán)節(jié)，就是如何能夠培育和引進(jìn)長(zhǎng)期投資。張燕生說(shuō)，如何讓社?；?、保險(xiǎn)基金運(yùn)用于滿足目前的結(jié)構(gòu)調(diào)整資金的需求，來(lái)解決當(dāng)前的各類問(wèn)題也值得研究。同時(shí)應(yīng)大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，包括通過(guò)VC和PE來(lái)引進(jìn)社會(huì)基金來(lái)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。最后，要支持企業(yè)走出去，能夠走出去的一些大型項(xiàng)目往往能夠獲得股權(quán)投資的配合。