一、區(qū)域市場概況

  西北水泥市場自3月中下旬逐漸啟動，開始由傳統(tǒng)淡季步入旺季時節(jié)，但整個4月份市場總體需求疲軟無力，民用、基建、房地產(chǎn)等各方面需求回暖均不及預期。3月中旬西北各企業(yè)窯線在錯峰生產(chǎn)及自主停窯結(jié)束后陸續(xù)開啟，市場消化有限，存庫壓力上漲促使市場行情下行。從西北水泥價格指數(shù)走勢來看，在4月中上旬以前維持穩(wěn)中略降態(tài)勢，而后出現(xiàn)一輪明顯降幅，至5月中上旬處于低位震蕩階段。5月13日，西北水泥價格指數(shù)為84.97點，較3月初下降約2%，相較于去年同期西北行情自2月下旬以來的迅速降溫，表現(xiàn)較好的低位抗跌性。

  雖自2014年下半年以來，西北各省基建投資為配合國家“絲綢之路經(jīng)濟帶”戰(zhàn)略均有發(fā)力增長，但整體進度較緩，部分項目又因資金緊張一再推遲開工，嚴重影響了西北今年上半年的基建水泥需求。

圖1：2014年以來西北地區(qū)水泥價格指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

  據(jù)中國水泥網(wǎng)行情中心的數(shù)據(jù)顯示，自3月初以來，陜西、甘肅兩地價格環(huán)比降幅較大，分別為2.54%、4.51%，其中陜西價格下行主要在4月下旬，而甘肅則在3月上旬；寧夏、新疆價格環(huán)比略有下行，降幅不到1%；青海市場行情平穩(wěn)，價格持穩(wěn)。

表1：2015年3月以來西北地區(qū)P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  3、4月份為西北水泥市場淡旺季過渡時期，該時期內(nèi)整體行情下行在市場預期之內(nèi)，基于當前價格低位，大幅下跌的空間已不大，地區(qū)水泥價格基本以小幅調(diào)整為主。下一階段，重點工程建設(shè)為西北水泥市場需求的支撐，整體開工較前期會有較明顯好轉(zhuǎn)，多地水泥價格有望迎來回漲機會。

二、重點市場行情解析

陜西：需求基礎(chǔ)不實，4月底推漲效果欠佳

  4月中上旬，陜西市場需求回升緩慢，且受前期持續(xù)降雨影響，銷售欠佳，企業(yè)庫存至滿位，價格松動下調(diào)以緩解庫存壓力；下旬起關(guān)中地區(qū)需求提振明顯，企業(yè)出貨量增加（袋裝需求恢復正常，散裝僅六七成），海螺、冀東等主導企業(yè)趁勢推漲，上調(diào)42.5級散裝出廠價20元/噸，周邊企業(yè)漲幅略低，在10-15元/噸不等，部分廠家對其余規(guī)格也有小幅上調(diào)。4月內(nèi)，陜北市場需求低迷態(tài)勢未改，企業(yè)銷量偏低，P.O42.5散裝主流出廠僅180-210元/噸左右。

  五一后，關(guān)中地區(qū)最終實現(xiàn)小幅上調(diào)5-10元，上漲效果不及預期，現(xiàn)關(guān)中P.O42.5散裝主流出廠245-255元/噸左右。5月初，堯柏水泥主市場陜南漢中、安康等地受外來水泥影響，下調(diào)地區(qū)袋裝水泥價格20元/噸左右。陜北榆林、延安地區(qū)市場需求平淡，基建項目及房地產(chǎn)支撐力度較弱，廠家價格維持低位運行，價格上行較為艱難。

  一季度陜西GDP增速為6.9%，與全年預期增長10%的目標差距較大。一季度投資表現(xiàn)乏力，固投增速降至個位數(shù)，僅5.6%，房地產(chǎn)投資更是負增長，以供應房地產(chǎn)市場為主的下游攪拌站開工嚴重不足，且資金短缺，致使散裝水泥需求同比減少三四成?；ㄍ顿Y雖表現(xiàn)30%以上的高速增長，但須時間落實體提振水泥需求。下一階段，陜西地區(qū)價格平穩(wěn)走勢或?qū)⒀永m(xù)，庫存高位蘊含較大下行風險，好在目前關(guān)中企業(yè)的默契程度較高，共同維持市場平穩(wěn)發(fā)展意識強。

圖2：陜西、甘肅、新疆P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

甘肅：新增產(chǎn)能致蘭州地區(qū)成行情洼地

  3月上旬，甘肅蘭州永登紅獅5000t/d新增產(chǎn)能投放市場，引發(fā)蘭州市場行情不少的震蕩。3月期間，蘭州地區(qū)水泥價格大幅下調(diào) 40-50元/噸，系紅獅新增產(chǎn)能的低價水泥沖擊影響。蘭州周邊市場亦不能避免，天水、定西地區(qū)價格也僅略高于蘭州 20-30元/噸。甘南市場行情也因去年臨夏海螺的投產(chǎn)受到壓制。

  4月期間，市政工程基建及房地產(chǎn)新建項目多數(shù)未啟動，加上民用建房需求消退，總體市場需求增長不足。平?jīng)觥⑻焖?、隴南兩地下游工程啟動，需求環(huán)比提升明顯，各企業(yè)各規(guī)格散袋裝水泥出廠價格上調(diào)10-20元/噸。而蘭州地區(qū)需求不足，加之新增產(chǎn)能影響，蘭州主導企業(yè)意向跟進上調(diào)的意愿未能實現(xiàn)，價格行情低位運行。

  目前，甘肅除定西市場以外，大部分市場需求已基本復蘇，大企業(yè)已能實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡，但市場行情表現(xiàn)不一。核心市場蘭州地區(qū)需求恢復一般，房地產(chǎn)開工依舊偏低，攪拌站需求較弱。雖有周邊市場提價氛圍利好因素，但終因新增產(chǎn)能和需求支撐弱而難以實現(xiàn)上漲。短期內(nèi)蘭州地區(qū)價格低位徘回。其余地區(qū)隨著重點工程項目啟動，水泥需求不斷提升，趁機提價意愿有望實現(xiàn)。

新疆：重點工程啟動來襲，產(chǎn)能過剩嚴重，且行且珍惜

  4月之前，新疆市場處于未完全開啟狀況，各地水泥價格基本平穩(wěn)運行，鮮有變動。4月初，3月企業(yè)窯線開啟后，企業(yè)庫存不斷增長，地區(qū)水泥價格在努力維穩(wěn)后還是出現(xiàn)松動下滑；月底，部分重點項目啟動，下游需求較前期有所提升，企業(yè)發(fā)貨恢復到5-6成，烏魯木齊地區(qū)企業(yè)報價上漲30元/噸左右。

  下一階段，隨著疆內(nèi)一大批重點工程項目建設(shè)推進，地區(qū)水泥需求不斷提升，市場將有轉(zhuǎn)好的機會。2015年重點工程投資在3000億元以上。但2015年全疆淘汰落后水泥產(chǎn)能230萬噸，而預計將有5條生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增水泥產(chǎn)能600萬噸左右，遠大于淘汰落后產(chǎn)能，使產(chǎn)能過剩矛盾更加突出，年內(nèi)總體行情不容樂觀。面對如此嚴峻的市場情勢，企業(yè)應共同自主維持市場，停產(chǎn)減少市場供給，維持價格穩(wěn)定。