本周四的國務(wù)院常務(wù)會議部署推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè)，提高城鎮(zhèn)化發(fā)展質(zhì)量，國內(nèi)媒體稱相關(guān)年度投資可達(dá)萬億元。高盛分析師認(rèn)為，該計(jì)劃表明，中國高層決策者充分了解國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)，正再度加大穩(wěn)增長政策力度。政府仍希望實(shí)現(xiàn)7%左右的全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，但在二季度反彈后，有跡象表明7月增長又開始走軟。

  高盛高華證券的報(bào)告提到一些增長再疲弱的跡象：7月制造業(yè)PMI預(yù)覽值疲軟、同業(yè)利率回升到5-6月水平、8月田徑世錦賽和9月二戰(zhàn)紀(jì)念活動可能讓三季度第二產(chǎn)業(yè)增長承壓。報(bào)告預(yù)計(jì)，若無進(jìn)一步政策支持，中國的經(jīng)濟(jì)增長面臨大幅低于官方目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

  報(bào)告援引國內(nèi)媒體消息稱，住建部估算綜合管廊相關(guān)總投資一年可達(dá)人民幣1萬億元，這是政府為維持增長找到的一種合理投資。這表明政策方向仍明顯放松，定向投資可能是提振短期增長最有效的工具。

  報(bào)告提到，分析師維持6.8%的今年中國GDP增長預(yù)期不變。他們預(yù)計(jì)，未來幾周中國政府將推出更多舉措，以加大固定資產(chǎn)投資為重點(diǎn)，提供更多資金、加大行政壓力推進(jìn)各項(xiàng)目實(shí)施。提供資金方面，地方政府將加大債券發(fā)行力度，高盛高華預(yù)計(jì)全年將發(fā)行3萬億元，地方利用閑置財(cái)政存款的壓力更大。

  報(bào)告認(rèn)為，中國央行需要保持貨幣寬松，如央行將短期同業(yè)利率降至5月2%的水平將有助于經(jīng)濟(jì)增長。雖然央行似乎滿意于當(dāng)前2.5%的水平，但如經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期，可能不再滿足于2.5%而已。

  高盛高華的基準(zhǔn)預(yù)期是，今年中國央行還將下調(diào)存準(zhǔn)率兩次，每次降50個基點(diǎn)，考慮到CPI通脹率黏性較高，降息的概率比降準(zhǔn)小。

  上述報(bào)告預(yù)計(jì)，中國政府可能容許人民幣對美元匯率溫和貶值，若貶值，幅度折年率只是在個位數(shù)低端，不會一次性貶值，年底以前只會微幅貶值約1%。雖然政府有進(jìn)一步溫和放松的可能性，但人民幣交易區(qū)間擴(kuò)大的可能性低于50%。