“未來混合所有制改革將是央企改革的主流形式。央企通過股份制改造和上市，已完成大部分混改工作，未來主要是以引入戰(zhàn)略投資者和員工持股的方式，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上充分市場(chǎng)化的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行混改?！泵裆C券研究院高級(jí)宏觀研究員朱振鑫近日在接受記者采訪時(shí)表示。

  中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)的《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》），要求對(duì)于適宜繼續(xù)推進(jìn)混合所有制改革的國(guó)有企業(yè)，要充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，堅(jiān)持因地施策、因業(yè)施策、因企施策，宜獨(dú)則獨(dú)、宜控則控、宜參則參，不搞拉郎配，不搞全覆蓋，不設(shè)時(shí)間表，成熟一個(gè)推進(jìn)一個(gè)。

  《指導(dǎo)意見》明確鼓勵(lì)非國(guó)有資本投資主體通過出資入股、收購(gòu)股權(quán)、認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債、股權(quán)置換等多種方式，參與國(guó)有企業(yè)改制重組或國(guó)有控股上市公司增資擴(kuò)股以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。在石油、天然氣、電力、鐵路、電信、資源開發(fā)、公用事業(yè)等七大領(lǐng)域，向非國(guó)有資本推出符合產(chǎn)業(yè)政策、有利于轉(zhuǎn)型升級(jí)的項(xiàng)目。

  朱振鑫表示，相比于國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，混合所有制企業(yè)有諸多優(yōu)勢(shì)：一是可以提高公司治理能力，通常民營(yíng)資本管理與運(yùn)營(yíng)效率更高。第二，通過引入民營(yíng)資本補(bǔ)充企業(yè)現(xiàn)金流，有利于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模和開拓市場(chǎng)。第三，有利于企業(yè)走出去，國(guó)有獨(dú)資企業(yè)在走出去過程中，易受政治因素影響，而以混合所有制形式走出去可規(guī)避部分政治風(fēng)險(xiǎn)。第四，降低壟斷程度，提高市場(chǎng)化水平。引入戰(zhàn)略投資者后，決策主體多元化，使得決策機(jī)制更加民主與市場(chǎng)化。

  早在2014年7月15日，國(guó)資委公布6家央企“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)名單，其中，中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)和中國(guó)建材集團(tuán)開展混合所有制試點(diǎn)。朱振鑫表示，中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)旗下的上市公司國(guó)藥股份和國(guó)藥一致以資產(chǎn)整合、股權(quán)激勵(lì)、擴(kuò)大戰(zhàn)略投資者投資金額等方式開展混改，而作為一家本身混合程度較高的公司，中國(guó)建材集團(tuán)可能較多涉及股權(quán)激勵(lì)、員工持股等。

  據(jù)悉，中石化銷售公司有2.5萬(wàn)個(gè)加油網(wǎng)絡(luò)以及眾多加油卡客戶資源，且上市意愿明顯。2014年9月15日中石化公司發(fā)布公告，其子公司中石化銷售公司增資引進(jìn)投資者，25家境內(nèi)外投資者可以1070.94億元認(rèn)購(gòu)該子公司的29.99%的股權(quán)。共有127家機(jī)構(gòu)經(jīng)過三輪競(jìng)標(biāo)爭(zhēng)奪25個(gè)席位，所有入圍企業(yè)于2015年3月6日完成資金繳納。所引入資金將用于三個(gè)方面：一是進(jìn)一步完善成品油銷售網(wǎng)絡(luò)；二是加強(qiáng)科技信息化建設(shè)以發(fā)展新業(yè)務(wù)；三是補(bǔ)充一般運(yùn)營(yíng)資金改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。