“金九銀十”之際，行業(yè)投資并不樂觀。9月國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，自2014年起，房地產(chǎn)投資增速連續(xù)20個月呈下滑趨勢。而在不久前上市公司發(fā)布的半年報顯示，截至8月25日，萬科、保利等60家房企先后發(fā)布半年報，凈利潤率僅8.4％，新增房地產(chǎn)投資仍同比大幅下滑，行業(yè)現(xiàn)狀堪憂。與房地產(chǎn)相關的水泥、鋼鐵、玻璃、工程機械等行業(yè)仍在緩慢去產(chǎn)能過程中，企業(yè)盈利難度加劇。

  有專家建議，對于房地產(chǎn)及相關行業(yè)的下行壓力要有一定的政策忍耐度，而對于局部性的房地產(chǎn)企業(yè)債務風險，也應根據(jù)實際情況妥善安排，避免風險擴散引發(fā)連鎖反應。

  房地產(chǎn)銷售回暖投資偏謹慎

  國家統(tǒng)計局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-8月份，商品房銷售面積69675萬平方米，同比增長7.2%，增速比1-7月份提高1.1個百分點。商品房銷售額48042億元，增長15.3%，增速提高1.9個百分點。1－7月份房地產(chǎn)市場成交的回暖在東、中、西部均有體現(xiàn)，平均成交價格出現(xiàn)明顯回升。

  我國房地產(chǎn)銷售市場明顯回暖，但在房地產(chǎn)投資方面卻并不樂觀。

  近日，在接受媒體采訪時，SOHO中國CEO張欣表示，對在中國進一步投資土地不感興趣。眾多房地產(chǎn)企業(yè)也紛紛將目光瞄向海外市場。

  數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)投資仍持續(xù)疲軟。9月13日國家統(tǒng)計局發(fā)布的房地產(chǎn)開發(fā)投資數(shù)據(jù)顯示，自2014年起，房地產(chǎn)投資增速連續(xù)20個月呈下滑趨勢。目前，房地產(chǎn)投資同比增速已從兩年前的20%以上跌至不足4%。8月土地購置費增速由7月的增長9.5%轉(zhuǎn)為下降9.1%。與房地產(chǎn)價格交易的量價回升格局不同，地產(chǎn)業(yè)投資仍持續(xù)疲軟。

  企業(yè)對于項目擴張仍表現(xiàn)出謹慎態(tài)度：今年1－7月，全國住宅新開工面積同比下降17.9％，延續(xù)了2014年末以來的下降趨勢，同期房企土地購置面積同比下降32％。1-8月份，房屋新開工面積同比下降16.8%。方正證券地產(chǎn)行業(yè)高級分析師王松柏認為，企業(yè)拿地投資意愿并不強烈，該趨勢還將在未來一段時間延續(xù)。

  從A股上市公司發(fā)布的半年報來看，房地產(chǎn)企業(yè)的處境仍不容樂觀。比如浙江萊茵置業(yè)，在營業(yè)收入增長14％的情況下，仍出現(xiàn)近2600萬元的虧損；廣東世榮兆業(yè)盈利同比下降近50％。

  業(yè)績的下滑也導致地產(chǎn)企業(yè)尋求轉(zhuǎn)型。萊茵置業(yè)在上半年公司對外投資的9個主要項目中，僅有1個涉及房地產(chǎn)開發(fā)投資，其他的則是“熱門行業(yè)”新能源、影視文化、股權(quán)投資基金等，世紀星源則通過并購重組的方式強化環(huán)保服務能力，蘇寧環(huán)球則計劃轉(zhuǎn)型為一家集“教育、健康、傳媒、金融”為一身的綜合性投資公司。

  房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈趨緊

  這對于地產(chǎn)業(yè)開發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上的諸多行業(yè)而言，不是好消息。

  受房地產(chǎn)投資增速下滑的影響，上游相關制造業(yè)同樣承受著去庫存的壓力。以水泥行業(yè)為例，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-8月份全國累計水泥產(chǎn)量15.05億噸，與去年同期相比減少8600多萬噸，同比下降4.99%；8月份單月水泥產(chǎn)量同比下降4.25%。截至7月中旬，水泥均價較年初回落55元／噸，上半年水泥均價284元／噸，同比下降56元／噸，噸盈利下滑顯著。據(jù)稱，房地產(chǎn)投資持續(xù)大幅下滑，新開工面積不足，鐵路、道路投資增速放緩是水泥需求下滑的主要原因。

  據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，國內(nèi)最大的水泥供應商安徽海螺水泥于今年1季度凈利潤同比下降了31％；新疆水泥企業(yè)青松建化則在半年報中表示，由于部分區(qū)域水泥產(chǎn)能嚴重過剩，競爭加劇，水泥銷量和平均售價大幅度下降，公司2015年上半年虧損1.5億元；河北冀東水泥也坦言，公司所在區(qū)域水泥需求降幅較大且銷售價格降低導致水泥主業(yè)產(chǎn)生較大的虧損。

  申萬宏源證券建筑建材行業(yè)分析師王絲語表示，整個玻璃行業(yè)2015年上半年價格下降和成本上升同時出現(xiàn)，相關企業(yè)盈利較去年同期有所下滑；鞍鋼股份則發(fā)布公告稱，鋼材市場急劇惡化，價格持續(xù)深幅下滑，效益空間被大幅壓縮，雖然公司采取多種措施降低成本增加效益，依然不能彌補鋼材價格下跌帶來的效益損失，公司上半年盈利預計將大幅下滑。

  工程機械制造商之一的中聯(lián)重科也表示，受國家固定資產(chǎn)投資，尤其是房地產(chǎn)投資增速持續(xù)放緩的影響，工程機械產(chǎn)品市場需求持續(xù)不振，今年上半年公司將虧損超過3億元，公司去年同期盈利9億元。

  此外，在產(chǎn)能過剩的情況下，一些企業(yè)開始主動去產(chǎn)能。八一鋼鐵近日發(fā)布公告稱，“鑒于南疆地區(qū)鋼材供求關系失衡，為緩解區(qū)域市場的供需矛盾，消化企業(yè)庫存”，公司的全資子公司新疆八鋼南疆鋼鐵拜城有限公司自2015年7月31日起階段性停產(chǎn)。

  適度寬松刺激 謹防債務風險

  專家認為，在經(jīng)濟整體下行的情況下，房地產(chǎn)以及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的相關行業(yè)承受一定的壓力在意料之中，“去產(chǎn)能去庫存是現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟的大背景，需要一定的時間和政策忍受度。產(chǎn)品價格下跌、企業(yè)盈利趨緊也在市場的預期之內(nèi)，也是經(jīng)濟體自我調(diào)整的正常過程?！鞭r(nóng)銀匯理基金資深分析師姚臻說。

  中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳等業(yè)內(nèi)人士認為，考慮到“穩(wěn)增長”和進一步深化改革的客觀需要，適度的寬松刺激政策同樣必要，“年初以來，政府為了穩(wěn)增長已經(jīng)出臺了多項政策，效果也在逐步顯現(xiàn)。作為重要的經(jīng)濟支柱，房地產(chǎn)如果企穩(wěn)，整個宏觀經(jīng)濟也就企穩(wěn)了”。

  第一，穩(wěn)步推進保障房建設，發(fā)揮托底作用。專家認為，保障房建設和棚戶區(qū)改造既能緩解房地產(chǎn)相關產(chǎn)業(yè)的下行壓力，又是廣受民眾歡迎的民生工程，同時還能帶動周邊基礎設施的完善。“可考慮從民生角度考核官員政績，通過科學的政績評價體系督促地方履行保障房供給責任，保證財政資金的使用效率?！睆偷┐髮W產(chǎn)業(yè)與區(qū)域經(jīng)濟研究中心主任范劍勇說。

  第二，有針對性地進行基礎設施建設等公共領域投資，避免重復建設和新的浪費。諸建芳認為，對于財政刺激政策，業(yè)內(nèi)擔心的最多就是投資的負效應?！皬哪壳暗恼邅砜?，主要財政資金投向在于未來城市急需的軌道交通、地下管廊等項目，不會產(chǎn)生新的過剩和浪費，值得積極推廣?！?

  范劍勇等專家認為，基建投資仍然是穩(wěn)定經(jīng)濟增長最重要的方式?！爸形鞑康貐^(qū)仍存在較大的投資需求，有針對性地加碼高鐵等基建投資能夠有效消化過剩產(chǎn)能，對沖房地產(chǎn)等行業(yè)增速趨緩的壓力?！?

  第三，發(fā)揮財政資金的托底作用，謹防債務風險的連鎖反應。盡管房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)整體穩(wěn)定有升，但是結(jié)構(gòu)性的問題仍然存在，今年以來一些區(qū)域性中小房地產(chǎn)企業(yè)的債務風險時有出現(xiàn)。姚臻等業(yè)內(nèi)人士認為，在經(jīng)濟企穩(wěn)的重要關口，對于可能觸發(fā)信托、銀行連鎖反應的房地產(chǎn)債務違約事件，還應通過多方協(xié)調(diào)，通過財政資金融資或債務展期等方式予以政策性托底，避免引發(fā)連鎖反應，將風險控制在最小的范圍內(nèi)。