三季度經(jīng)濟增速“破七”，下行壓力依然不減，房地產(chǎn)投資、基建投資、制造業(yè)投資等三大投資增速均現(xiàn)減緩。

  從投資增速來看，今年9月同比增速和環(huán)比增速均出現(xiàn)回落。10月19日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，1-9月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長10.3%，增速比1-8月回落0.6個百分點，超出市場預期。

  參與最新一期財新調(diào)查的15家金融機構(gòu)經(jīng)濟學家，對9月末固定資產(chǎn)投資同比增速的預測均值為10.6%。

  同時，9月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增長0.68%，增速較8月回落0.4個百分點。

  其中，三大投資主力的增速集體回落。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資方面，第三產(chǎn)業(yè)中，1-9月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長18.1%，增速比1-8月回落0.3個百分點；第二產(chǎn)業(yè)中，以電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)投資為代表的基建投資增長15.7%，增速回落1.4個百分點。

  制造業(yè)投資方面，1-9月制造業(yè)投資增長8.3%，增速回落0.6個百分點；9月，規(guī)模以上制造業(yè)增加值同比實際增長6.7%，比8月回落0.1個百分點。

  房地產(chǎn)投資方面，1-9月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長2.6%，增速比1-8月回落0.9個百分點。其中，住宅投資增長1.7%，增速回落0.6個百分點。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為67.3%。

  從房地產(chǎn)投資的先行指標看，房地產(chǎn)投資的情況也并不樂觀。1-9月房屋新開工面積下降12.6%，降幅收窄4.2個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降33.8%，降幅比1-8月擴大1.7個百分點。

  海通證券首席宏觀分析師姜超表示，三季度整體投資增速滑坡。單月來看，加碼投資的支持政策顯著受到了資金來源受限和去年基建活動高基數(shù)的掣肘。9月基建增速大幅下滑，制造業(yè)及地產(chǎn)投資增速均創(chuàng)歷史新低。

  從到位資金情況看，1-9月，固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長6.8%，增速與1-8月持平。其中，國家預算資金、自籌資金增速均回落；國內(nèi)貸款、利用外資增速依然為負；其他資金增長6.9%，增速提高0.4個百分點。

  民生證券認為，基建在土地出讓金下滑與財政收入不強的雙重擠壓下依然有壓力，二季度以來的政策托底效果還需要時間來體現(xiàn)，預計四季度基建投資仍將加碼，充當經(jīng)濟穩(wěn)定器角色。