據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-8月，全國水泥行業(yè)累計(jì)利潤總額約為157億元，較去年同期減少307億元，同比下滑66%，增速下降幅度較1-7月擴(kuò)大2.4個百分點(diǎn)。產(chǎn)量方面，1-8月份，全國累計(jì)水泥產(chǎn)量15億噸，同比下滑5%。

  另外，進(jìn)入十月以后，水泥行業(yè)已經(jīng)迎來傳統(tǒng)“銷售旺季”，業(yè)內(nèi)也普遍希望借此提振水泥價(jià)格，但據(jù)中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心消息，由于需求恢復(fù)不足，各地漲價(jià)落實(shí)情況堪憂，且存在明升暗降情況，旺季不旺已是定局。

  截止8月底，行業(yè)利潤相比去年已近“膝斬”，后期行情卻難言樂觀，究其原因，需求下滑可謂罪魁禍?zhǔn)住乃嘞M(fèi)結(jié)構(gòu)來看，基建（約40%）和房地產(chǎn)（約30-35%）占據(jù)絕大部分份額。因而，今年以來持續(xù)走低的房地產(chǎn)和基建投資成為導(dǎo)致水泥行業(yè)利潤下滑的關(guān)鍵因素。

  基建：項(xiàng)目落實(shí)難 水泥需求帶動受限

  今年以來，為應(yīng)對持續(xù)下行的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢，加大基礎(chǔ)建設(shè)投資力度成為確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵，交通部長楊傳堂曾在交通運(yùn)輸部上半年工作總結(jié)和下半年工作部署會議上明確表示，如無重大變化，全年完成2.6萬億元投資有較大把握，而截至目前發(fā)改委已批復(fù)各類交通基礎(chǔ)建設(shè)投資項(xiàng)目合計(jì)達(dá)到17933.802億元。

  但是，大規(guī)模的基建審批過后，落實(shí)卻成為一大難題。審計(jì)署最新審計(jì)結(jié)果顯示：截止目前中國鐵路總公司有近三成鐵路項(xiàng)目投資計(jì)劃完成率低于50%，其中20個項(xiàng)目低于10%，5個項(xiàng)目為0%，而在重大水利項(xiàng)目方面，29個省2015年度重大農(nóng)業(yè)節(jié)水工程中央投資124.33億元，截至7月底僅完成7.08億元，投資完成率僅為5.69%。

  除鐵路、水利以外，公路、保障房等領(lǐng)域均存在嚴(yán)重的項(xiàng)目完成率低的情況，究其原因，包括資金困難以及前期工作、征地拆遷進(jìn)展緩慢等多個方面，而其中資金到位困難是主要原因。

  據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年地方財(cái)政收入43652億元，增長8.3%，增速比去年同期下降2.8個百分點(diǎn)。值得一提的是，由于房地產(chǎn)發(fā)展趨緩，長期其支撐作用的土地出讓金收入大幅下滑。

  統(tǒng)計(jì)顯示，2015年上半年，北京、上海、廣州和深圳四大一線城市土地成交出讓金額總計(jì)為1655億元，與2014年同期的2605億元相比，下滑了36%。從全國百強(qiáng)城市土地出讓金額來看，賣地收入銳減，合計(jì)總出讓11813宗土地，成交總金額7021.7億元，與2014年同期的10890億元相比，下調(diào)幅度高達(dá)35.5%。

  此外，城投債一直是地方基建資金的重要來源，但去年底為控制高企的地方債規(guī)模，財(cái)政部下發(fā)《地方政府性存量債務(wù)清理處置辦法》，持續(xù)了將近四年的城投盛宴步入尾聲，有專家預(yù)計(jì)，為此今年地方政府融資缺口可能高達(dá)1萬億元。

  事實(shí)上，正是看到了財(cái)政收入增幅放緩，城投債融資困難，以及已經(jīng)嚴(yán)重高企的地方債問題給基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的制約，近年來中央和地方開始大力推廣PPP項(xiàng)目，即直接吸收民間資本用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但是作為一種新的投資模式，PPP推廣卻并不順利。

  資料顯示，自PPP項(xiàng)目啟動一年多以來，中央和地方推的PPP項(xiàng)目達(dá)1860個，投資規(guī)模達(dá)3.4萬億，但由于機(jī)制建設(shè)跟進(jìn)緩慢，責(zé)任劃分模糊等等原因，項(xiàng)目推進(jìn)后勁不足，PPP項(xiàng)目沒有收到預(yù)期效果。

  由于基建在水泥需求結(jié)構(gòu)中達(dá)到40%左右，因此上半年的基建項(xiàng)目落實(shí)情況不佳，在一定程度上加劇了水泥行業(yè)嚴(yán)峻的市場形勢，本就在困難的行情，由此更顯艱難。從后期來看，欲加速基建的投資的落實(shí)，必須在加快制度建設(shè)的同時，改善融資渠道，保證資金的到位。

  房地產(chǎn)：拯救的是房價(jià) 疲軟的是行業(yè)

  上半年低迷的房地產(chǎn)市場是導(dǎo)致水泥需求下滑的最主要原因。事實(shí)上，房地產(chǎn)的調(diào)整從2014年初就已經(jīng)逐步開始，只是市場形勢的變化影響到投資領(lǐng)域要一段時間，于是今年房地產(chǎn)行業(yè)遇冷帶來的鏈?zhǔn)椒磻?yīng)全面波及水泥行業(yè)。

  數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月份，35家上市房企中，20家房企的年度銷售任務(wù)完成率不足60%，部分房企的任務(wù)完成率甚至不達(dá)50%，大多數(shù)房企均面臨著嚴(yán)峻的銷售任務(wù)，開發(fā)商業(yè)績直觀反映了房地產(chǎn)行業(yè)目前面臨的困境。

  為提振樓市，去年下半年至今，各地方政府出臺了一系列的刺激措施，從取消限購到降低首付比例以及通過利率和公積金政策的調(diào)整，以期穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。事實(shí)也表明，相關(guān)政策的落實(shí)，的確刺激了一部分市場需求，已定程度上穩(wěn)定了房地產(chǎn)行業(yè)，有其是近期，一二線城市房價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，但這僅僅體現(xiàn)在消費(fèi)層面，在全國樓市呈現(xiàn)回暖趨勢的同時，更深層次的投資和土地轉(zhuǎn)讓領(lǐng)域，卻未見根本性好轉(zhuǎn)。

  數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國300個城市共成交土地1531宗，環(huán)比減少30%，同比減少36%；成交面積5389萬平方米，環(huán)比減少29%，同比減少40%。在土地成交量大幅下降的同時，多地土地出現(xiàn)流拍。有業(yè)內(nèi)人士向記者指出，8月全國300個城市共推出土地2610宗，成交1531宗，流拍土地多達(dá)1079宗，其中流拍的住宅用地有335宗。

  相比于銷售市場的逐步回暖，土地的流拍事實(shí)上更能顯示未來房地產(chǎn)市場的走勢，可以看出開發(fā)生普遍對未來行情持悲觀態(tài)度，而目前房地產(chǎn)行業(yè)仍然處在緩慢的去庫存階段，實(shí)際投資的回暖將非常困難。

  從國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)來看，1-9月全國房屋新開工面積95182萬平方米，下降16.8%，降幅持平。其中，住宅新開工面積65830萬平方米，下降17.9%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積14116萬平方米，同比下降32.1%，降幅比1-7月份擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)。

  可以說，土地購置面積和新開工面積的降低最能體現(xiàn)市場對未來房地產(chǎn)市場的態(tài)度，也直接影響到水泥、鋼鐵等上游產(chǎn)業(yè)的需求。由此也不難看出，今年水泥需求的下降，以及行情的低迷與房地產(chǎn)市場的萎靡不振有著最直接的關(guān)系。

  從后期發(fā)展來看，由于東部沿海地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對完善，房地產(chǎn)行業(yè)形勢走低造成的影響將更為明顯，好在經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的人口流入將增加一部分住房需求，客觀上減緩了房地產(chǎn)形勢下跌趨勢，而相比之下，東北就沒那么幸運(yùn)了，人口外流帶來的影響正在加深，未來東北水泥行情將長期低迷。

  總結(jié)：今年已無力回天 明年恐繼續(xù)煎熬

  進(jìn)入八月以后，水泥行業(yè)已經(jīng)逐步進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但需求仍顯不足。據(jù)中國水泥網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月P.O42.5水泥全國水泥僅7省水泥價(jià)格同比上漲，均價(jià)環(huán)比下跌2元/噸。價(jià)格下探趨勢仍然存在，目前雖然為公布產(chǎn)量數(shù)據(jù)，但下滑趨勢難阻。

  另外，從近期已經(jīng)公布的水泥企業(yè)9月業(yè)績預(yù)告來看，冀東、上峰、萬年青、金圓等水泥企業(yè)均出現(xiàn)大幅虧損或業(yè)績下滑。不僅如此，今年1-8月，全國水泥行業(yè)利潤157億元，同比跌幅達(dá)到驚人的66%，而這也是近年來水泥行業(yè)1-8月利潤出現(xiàn)的最大幅度下滑，超過2012年1-8月53.31%的行業(yè)利潤跌幅。從今年1-8月行業(yè)利潤總額來看，也僅高于2007年的123億元，已經(jīng)創(chuàng)下8年以來新低，比近年來相對困難的2012年1-8月行業(yè)利潤還要低接近50%。

  在固定資產(chǎn)投資方面，同樣不容樂觀。數(shù)據(jù)顯示，2013-2015年1-8月國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速分別為20.3%、16.5%和10.9%，即3年之內(nèi)1-8月國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速便實(shí)現(xiàn)了腰斬。由此可見，當(dāng)前水泥行業(yè)不但利潤低，后期形勢同樣不容樂觀。預(yù)計(jì)今年，水泥行業(yè)利潤恐創(chuàng)下近年新低，產(chǎn)量將下滑5%左右。

  基于明年行情，房地產(chǎn)行業(yè)正面臨較大的供需矛盾，即便在政府政策支持下也難以有效回升，將經(jīng)歷一個較長的去庫存階段，在此期間投資難有大幅提升。因此，明年水泥行情走勢仍人需要基建拉動。目前基于PPP落地難以及基礎(chǔ)工程建設(shè)推進(jìn)緩慢等問題，以《中共中央國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)價(jià)格機(jī)制改革的若干意見》為代表的一系列政策已經(jīng)出臺，有望推動基建進(jìn)程。

  綜合來看，中國經(jīng)濟(jì)正在處于一個極具深度和寬度的調(diào)整期，由于前期發(fā)展過程中對基建、房地產(chǎn)等投資拉動型經(jīng)濟(jì)的過度依賴，導(dǎo)致了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型困難。然而，也正是基于轉(zhuǎn)型困難的考慮，以及我國依舊相對落后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況，政策對基建和房地產(chǎn)的支持將繼續(xù)維持，以避免經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)遭受毀滅性打擊，但不容置疑的是，二者在國民經(jīng)濟(jì)中的作用將逐步被有意識的弱化。

  當(dāng)前，擴(kuò)大內(nèi)需仍然是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)工作，對此政府層面將不遺余力。明年，固定資產(chǎn)投資增速難以回升，加之近年行情慘淡對市場信心的打擊，水泥行業(yè)形勢將不容樂觀。即便長江經(jīng)濟(jì)帶、京津冀協(xié)同發(fā)展、“一帶一路”等政策方案正在加緊落實(shí)，相關(guān)部委也批復(fù)了大量基建工程，但仍需一段時間落實(shí)，且其中面臨的阻力不小，對水泥需求的拉動難以立竿見影。

  未來包括水泥行業(yè)在內(nèi)的基礎(chǔ)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級勢在必行，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)舉步維艱，未來數(shù)年內(nèi)，水泥行業(yè)恐將步鋼鐵行業(yè)的后塵，相關(guān)企業(yè)若不能做出及時調(diào)整，優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，調(diào)整營銷思路，將產(chǎn)業(yè)做精、做細(xì)，那么困境將不可避免。

  明年，水泥行業(yè)依然會在“寒冬”中度過，在此背景下，市場競爭將空前激烈，企業(yè)間重組聯(lián)合更加頻繁，高成本企業(yè)越來越難以支撐，此輪基于經(jīng)濟(jì)下滑帶來的行業(yè)調(diào)整或?qū)⒊掷m(xù)數(shù)年，水泥行業(yè)也將在這一過程中獲得重生。