作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，我國在繁榮經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背后，也承受著生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)惡化和日益嚴(yán)峻的環(huán)境污染問題。自然資本的過度消耗已在反向制約著經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。傳統(tǒng)的企業(yè)成本核算體系并未充分反映商業(yè)活動(dòng)對(duì)環(huán)境造成的影響，使得環(huán)境成本在商業(yè)決策中被嚴(yán)重低估。

  10月29日，在能源基金會(huì)的支持下由清潔空氣創(chuàng)新中心和英國Trucost公司聯(lián)合發(fā)布的《上市公司環(huán)境成本檔案》研究報(bào)告在北京召開了發(fā)布會(huì)，該報(bào)告通過借鑒國際自然成本核算的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，以32家水泥行業(yè)上市公司為例，針對(duì)中國的上市公司首次開展了企業(yè)自然成本貨幣化的核算和分析，以期將實(shí)質(zhì)的環(huán)境因素納入到投資和政策決策過程。

  清潔空氣創(chuàng)新中心解洪興主任表示此項(xiàng)研究的目的，一方面希望能夠通過報(bào)告支持自然成本核算方法在中國的實(shí)踐與應(yīng)用，另一方面，也希望能夠引起投資者的關(guān)注，幫助投資機(jī)構(gòu)開展綠色投資決策，共同支持中國的空氣污染防治工作。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，通過應(yīng)用貨幣化估算框架，對(duì)環(huán)境相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和定價(jià)將有利于管理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)?！耙浴廴菊吒顿M(fèi)的原則’為基礎(chǔ)的法律法規(guī)越來越意味著企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露他們是如何衡量和管理環(huán)境績(jī)效的。而廣大投資人不能只依靠傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析，而是應(yīng)該通過采用一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理框架，將環(huán)境成本融合到投資決策中，從而也幫助推動(dòng)環(huán)境改善?！?英國Trucost公司亞洲業(yè)務(wù)主管黃超妮介紹。

  鑒于公眾對(duì)空氣質(zhì)量改善的迫切需求，研究團(tuán)隊(duì)選擇了對(duì)大氣污染貢獻(xiàn)較大的水泥行業(yè)作為研究的試點(diǎn)行業(yè)，并基于32家在上交所、深交所和港交所上市的水泥企業(yè)自行公開的2013年數(shù)據(jù)信息開展研究。研究發(fā)現(xiàn)：

  1、2013年，中國32家水泥上市公司的水泥產(chǎn)量相當(dāng)于全國水泥總產(chǎn)量的46%，其產(chǎn)生了1954億元的外部成本。如果將這些外部成本內(nèi)化，將可能抵消掉32家水泥上市公司67%的熟料和水泥收益及43%的公司總收益。

  2、82%的大氣污染外部成本產(chǎn)生于水泥企業(yè)直接排放，這些風(fēng)險(xiǎn)與公司運(yùn)營密切相關(guān)。

  3、85%的大氣污染外部成本來自于PM2.5和汞排放，它們共產(chǎn)生了1158億元外部成本。利益相關(guān)方應(yīng)將其視為有待重點(diǎn)減緩的大氣污染物。

  4、如果將大氣污染成本內(nèi)化為熟料的價(jià)格，熟料的價(jià)格將上漲72%，為490元/噸。

  5、企業(yè)環(huán)境數(shù)據(jù)的整體披露率僅為14%，投資者應(yīng)在鼓勵(lì)企業(yè)信息公開發(fā)面發(fā)揮更大的影響力。

  6、與其它公司相比，披露環(huán)境數(shù)據(jù)的公司的排放強(qiáng)度往往低于平均值，但這并不意味著其整體表現(xiàn)良好。

  7、有必要區(qū)分絕對(duì)和相對(duì)外部成本。絕對(duì)外部成本取決于水泥生產(chǎn)的產(chǎn)量，而相對(duì)強(qiáng)度（外部成本/百萬元收益）可用于比較公司之間的效率。

  環(huán)保部環(huán)境與經(jīng)濟(jì)政策研究中心政策部主任沈曉悅表示目前中國企業(yè)在環(huán)境成本、自然成本等方面的量化研究比較少，《上市公司環(huán)境成本檔案》開啟了一個(gè)很好研究課題，國家環(huán)保部門也越來越重視對(duì)自然資產(chǎn)的理論和量化研究，并將逐步落實(shí)到國家和地方政策中去。

  諾亞（中國）控股有限公司首席研究官金海年表示這個(gè)研究課題是一個(gè)很好的開始，大眾對(duì)于環(huán)境成本的感性認(rèn)識(shí)已經(jīng)到了開始進(jìn)行理性研究的階段。他建議這個(gè)課題可以將污染的量化分布進(jìn)一步細(xì)化，同時(shí)借鑒國外的研究經(jīng)驗(yàn)，可以使我國環(huán)境成本的研究更加深入。

  中國工商銀行信貸與投資管理部處長(zhǎng)胡桂斌認(rèn)為，將外部的自然成本內(nèi)部化，無論是水泥企業(yè)還是其他工業(yè)企業(yè)是否還能夠生存下去是個(gè)問題，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于成本這么高的行業(yè)和企業(yè)是否能夠放貸也是個(gè)問題，因此如果要內(nèi)部化自然成本就需要將整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的自然成本計(jì)算出來。

  本次研究的支持方，能源基金會(huì)的環(huán)境項(xiàng)目主任趙立建認(rèn)為。以水泥上市公司為例，研究發(fā)現(xiàn)，32家水泥企業(yè)披露的環(huán)境數(shù)據(jù)并不令人滿意，披露率僅為14%，而國外水泥企業(yè)豪瑞、拉法基、西麥斯三家（研究過程中豪瑞與拉法基尚未合并）水泥企業(yè)的披露率高達(dá)85。趙立建表示：“上市公司環(huán)境信息公開嚴(yán)重不足已成為投資者無法做出更環(huán)境友好的投資決策的重要原因之一?！?

  十三五期間，為實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)目標(biāo)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)、能源和交通結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，中國需要大約每年2萬億元資金投向環(huán)保、能效、清潔能源和綠色交通領(lǐng)域，“十三五”期間社會(huì)環(huán)保總投資有望超過17萬億元。水泥行業(yè)預(yù)計(jì)需要至少2800億投資規(guī)模。政府資金僅占全部綠色投資的10-15%，而余下的85%-90%需要從社會(huì)資本當(dāng)中募集。解洪興說：“建立一套適用于我國本土企業(yè)的環(huán)境成本核算體系是發(fā)展綠色金融、推動(dòng)綠色投資的一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作。清潔空氣創(chuàng)新中心計(jì)劃未來還將在其他行業(yè)深入探索環(huán)境成本核算方法的應(yīng)用與推廣，進(jìn)一步助推中國綠色投資以及綠色金融的發(fā)展。”

  在環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)逐漸加強(qiáng)、國家對(duì)環(huán)境保護(hù)越來越重視的趨勢(shì)下，水泥企業(yè)也面臨著環(huán)保成本越來越高的局面，企業(yè)外部自然成本內(nèi)部化是一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，盡管這個(gè)過程不是一蹴而就的，企業(yè)仍應(yīng)未雨綢繆，在生產(chǎn)經(jīng)營的整個(gè)鏈條上進(jìn)行自然成本核算，以求贏得未來市場(chǎng)中的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。