11月20日國(guó)務(wù)院公布《住房公積金管理?xiàng)l例》，很多人只注意了個(gè)人公積金的變化而忽略了另一個(gè)更重大信息，那就是《住房公積金管理?xiàng)l例》最重要的修改，公積金管理單位可申請(qǐng)發(fā)行住房公積金個(gè)人住房貸款支持證券。

  公積金個(gè)人住房貸款證券化如果付諸實(shí)踐，可以說(shuō)這是一項(xiàng)影響中國(guó)樓市“后半程”的制度。

  業(yè)內(nèi)人士指出，如果上述政策得以落實(shí)，相當(dāng)于打通了住房公積金與資本市場(chǎng)之間的通道，使得住房公積金管理中心可以從資本市場(chǎng)源源不斷發(fā)行債券等獲得資金，然后再投向住房按揭貸款市場(chǎng)，從而加入現(xiàn)代銀行體系創(chuàng)造流動(dòng)性。

  央行數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，我國(guó)個(gè)人購(gòu)房貸款余額為11.5萬(wàn)億，公積金貸款余額為2.55萬(wàn)億。所以，如果我國(guó)資產(chǎn)證券化率能夠達(dá)到50%，即可共提供7-8萬(wàn)億的流動(dòng)性。

  因公積金貸款利率低于商業(yè)銀行貸款利率，國(guó)家實(shí)質(zhì)上在壓低住房抵押按揭貸款的利率，為中央政府房地產(chǎn)去庫(kù)存目標(biāo)服務(wù)。

  這在本質(zhì)上就使得中國(guó)的住房公積金管理中心變成了類似美國(guó)的房地美和房利美。但也不用太擔(dān)心導(dǎo)致美國(guó)當(dāng)年的次貸危機(jī)，因?yàn)槊绹?guó)對(duì)很多低收入者實(shí)行過(guò)“零首付”，所謂的次級(jí)貸。而我國(guó)公積金貸款的最低首付比例為20%，商業(yè)貸款的最低首付比例為30%。

  但即便如此，公積金貸款證券化也會(huì)創(chuàng)造數(shù)萬(wàn)億規(guī)模的流動(dòng)性，并逐步釋放，需要擔(dān)心的是其導(dǎo)致的些微的通脹，當(dāng)然也許很多人感覺(jué)不到。