2015年，水泥行業(yè)利潤(rùn)同比大幅下降，已落至2008年全球金融危機(jī)時(shí)水平；混凝土與水泥制品行業(yè)利潤(rùn)增速也出現(xiàn)大幅回落，但整體情況好于水泥行業(yè)，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月混凝土與水泥制品行業(yè)利潤(rùn)總額為480億元，已超出水泥行業(yè)全年利潤(rùn)50億元。在水泥需求疲軟、市場(chǎng)價(jià)格快速回落的情況下，企業(yè)虧損面增大，除個(gè)別因非正常經(jīng)營(yíng)因素導(dǎo)致的盈利上升以外，上市水泥企業(yè)基本全面出現(xiàn)預(yù)期虧損或盈利大幅下降?；炷良八嘀破沸袠I(yè)上市公司則出現(xiàn)了與水泥上市公司不同的業(yè)績(jī)預(yù)期，三家混凝土上市企業(yè)預(yù)告均為盈利同比上漲。由此可以看出，混凝土行業(yè)作為水泥及下游建筑市場(chǎng)的中間環(huán)節(jié)，對(duì)于需求整體下滑的反應(yīng)時(shí)間略有滯后。

表1：水泥上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告情況

  數(shù)據(jù)來源：上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告，中國水泥研究院整理

  注：帶*的塔牌集團(tuán)、天山股份業(yè)績(jī)預(yù)告為三季報(bào)中的全年業(yè)績(jī)預(yù)告

  從上表可以看出，22個(gè)發(fā)布了2015年全年業(yè)績(jī)預(yù)告的水泥上市公司中只有四家企業(yè)盈利預(yù)喜，其中太原獅頭、西水股份是由于政府補(bǔ)助增加或投資收益增加導(dǎo)致，葛洲壩則是借力于新興業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，金圓股份則是由于資產(chǎn)重組及投資導(dǎo)致盈利大幅預(yù)增。其余18個(gè)企業(yè)中8個(gè)企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告為虧損，另外10個(gè)盈利大幅下滑。

  冀東水泥虧損額最大，達(dá)到16.5-17.5億，從行業(yè)面來分析預(yù)計(jì)虧損原因一方面由于水泥業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊跌，另一方面冀東骨料和混凝土業(yè)務(wù)計(jì)入冀東水泥投資業(yè)務(wù)，這兩個(gè)板塊預(yù)計(jì)2015年為上市公司的虧損起到較大作用。虧損幅度最大的為天山股份，銷量、售價(jià)大幅下滑是造成公司虧損的主要原因，從這里也可以看出新疆區(qū)域內(nèi)水泥行業(yè)需求以及市場(chǎng)價(jià)格回落幅度之大。

  盈利預(yù)降的企業(yè)中金隅股份預(yù)降幅度最小，預(yù)計(jì)公司毛利率較高的商貿(mào)板塊抵消了部分水泥板塊經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的影響。

  表2：混凝土及水泥制品上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告情況

  數(shù)據(jù)來源：上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告，中國水泥研究院整理

  注：帶*的西部建設(shè)、巨龍管業(yè)、龍泉股份、柘中建設(shè)業(yè)績(jī)預(yù)告為三季報(bào)中的全年業(yè)績(jī)預(yù)告

  商品混凝土企業(yè)上市公司西部建設(shè)、海南瑞澤和深天地預(yù)計(jì)2015年盈利均實(shí)現(xiàn)同比增加，而制品企業(yè)中只有巨龍管業(yè)和柘中建設(shè)預(yù)期實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，國統(tǒng)股份預(yù)計(jì)虧損，其余三個(gè)企業(yè)包括2015年新進(jìn)入A股市場(chǎng)的韓建河山均為盈利同比下降。

  主營(yíng)混凝土業(yè)務(wù)的上市企業(yè)中西部建設(shè)、深天地是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利預(yù)增，海南瑞澤則是由于增加并表公司以及其他投資項(xiàng)目導(dǎo)致公司盈利大漲。

  制品企業(yè)中實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)的企業(yè)業(yè)績(jī)變動(dòng)原因與水泥企業(yè)如出一轍，或是因資產(chǎn)重組，或是因投資或其他（非水泥或非混凝土及水泥制品業(yè)務(wù)）導(dǎo)致盈利增長(zhǎng)。盈利預(yù)虧或盈利預(yù)降的企業(yè)業(yè)績(jī)變動(dòng)原因也與水泥企業(yè)相似，都是需求放緩導(dǎo)致訂單執(zhí)行進(jìn)度放緩，以及新訂單續(xù)接無力。

  市場(chǎng)的疲軟對(duì)于水泥和制品上市企業(yè)造成了直接、直觀的影響，而處于中間環(huán)節(jié)的混凝土企業(yè)卻能獨(dú)善其身實(shí)現(xiàn)較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，筆者認(rèn)為一方面混凝土上市企業(yè)在做大規(guī)模之后具有很好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，另一方面由于混凝土產(chǎn)品的銷售模式導(dǎo)致原材料市場(chǎng)價(jià)格大幅變動(dòng)向下游傳導(dǎo)的時(shí)間較長(zhǎng)。

  建筑機(jī)械行業(yè)的情況可以說是水泥、混凝土及制品的先行指標(biāo)，從三大建筑機(jī)械上市公司2015年業(yè)績(jī)預(yù)告來看，2016年國內(nèi)水泥、混凝土及制品的需求將更為疲軟。

  表3：建筑機(jī)械上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告情況

  數(shù)據(jù)來源：上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告，中國水泥研究院整理

  注：帶*的徐工機(jī)械業(yè)績(jī)預(yù)告為三季報(bào)中的全年業(yè)績(jī)預(yù)告

  從上表來看，2015年建筑機(jī)械制造企業(yè)均實(shí)行了從緊的銷售政策，需求放緩是導(dǎo)致公司盈利下滑的本質(zhì)原因。預(yù)計(jì)2016年公司的銷售策略不會(huì)有太大放松的傾向，而2015年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅下降則預(yù)示著2016年水泥、混凝土及制品的需求面較為悲觀。