中國1月“天量”信貸再度引發(fā)外界關(guān)注。標普最新聲明稱，因低利率和公司舉債促使債務(wù)激增，中國債務(wù)與GDP占比已攀升至232%。中國面臨系統(tǒng)性風(fēng)險，評級面臨潛在壓力。

  標普警告，如果經(jīng)濟疲弱或或者政府通過大幅擴張信貸支持投資支出以維持經(jīng)濟增長，中國目前AA-的評級可能被下調(diào)。

  中國1月M2、新增人民幣貸款與社融規(guī)模大超預(yù)期。M2同比增速創(chuàng)19個月新高，2.51萬億“天量”新增人民幣貸款創(chuàng)歷史記錄。盡管存在季節(jié)性因素、樓市回暖疊加企業(yè)外貸轉(zhuǎn)內(nèi)貸等影響因素，但觀察人士指出開年第一個月的放貸量，說明整個2016年都將會采取更為寬松貨幣政策。

  人民幣貶值預(yù)期促使部分中國公司在境內(nèi)融資以償付外債，這可能導(dǎo)致未來一到兩年內(nèi)，國內(nèi)杠桿水平升高。此外，在寬松周期內(nèi)，中國企業(yè)將會盡可能多地舉債。盡管企業(yè)金融風(fēng)險不像杠桿水平所顯示的那么高（因為企業(yè)傾向于持有大量流動資產(chǎn)），但債務(wù)與GDP之比上升仍構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險。

  瑞銀顧問George Magnus稱，中國的政策制定者在遏制杠桿方面“愿意不足”。目前，中國信用違約掉期上升到2012年以來最高水平。

  不過三大評級機構(gòu)均未下調(diào)中國的評級。據(jù)標普去年11月報告，中國長期信用評級為AA-，為第四高評級，前景展望為穩(wěn)定。

  穆迪去年10月的報告也表示，中國主權(quán)評級為Aa3，為穆迪評級體系中第四高主權(quán)評級，前景展望為穩(wěn)定。

  惠譽主權(quán)評級聯(lián)席董事鄧鎧俊上個月表示，該行仍維持中國主權(quán)評級的展望為穩(wěn)定，相信兩年內(nèi)不會作出調(diào)整。他指出，若人民幣真正成為國際貨幣，將是正面因素，但若房地產(chǎn)及銀行業(yè)表現(xiàn)惡化，將成為負面因素。