2月上旬，坑口生產(chǎn)不順疊加港口市場(chǎng)煤量吃緊，推動(dòng)煤價(jià)走高，但下游需求恢復(fù)明顯落后于供給端，市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始回落。易煤研究院研究員楊潔接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“進(jìn)入3月，需求端恢復(fù)仍較為遲緩，在中下游港口以及電廠(chǎng)庫(kù)存高企背景下，市場(chǎng)將弱勢(shì)運(yùn)行。”

2月28日，在鄭州商品交易所支持下，易煤網(wǎng)和永安期貨聯(lián)合舉辦了2020年動(dòng)力煤（線(xiàn)上）行情策略分析會(huì)，來(lái)自中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)的負(fù)責(zé)人及券商、期貨公司、產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的近三百位用戶(hù)共話(huà)煤市。在分析會(huì)上，參會(huì)人員熱烈探討了目前上游企業(yè)的最新復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況、需求端恢復(fù)情況，以及在疫情期間，企業(yè)該如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理等熱門(mén)話(huà)題。楊潔表示，從分析會(huì)碰撞出的火花和易煤研究院大數(shù)據(jù)分析來(lái)看，進(jìn)入3月，預(yù)計(jì)需求低迷將持續(xù)拖累煤價(jià)走低。

她表示，春節(jié)過(guò)后，供應(yīng)受限，坑口價(jià)格連續(xù)暴漲，加上內(nèi)陸終端電廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求旺盛，支撐煤價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺。但隨著進(jìn)入2月下旬，上游供應(yīng)開(kāi)始陸續(xù)恢復(fù)，而下游復(fù)工緩慢，需求偏弱，加之二港、華南港口庫(kù)存處于高位，進(jìn)口煤價(jià)格持續(xù)下行。

談及3月影響煤市的因素，楊潔告訴記者，疫情對(duì)我國(guó)非制造業(yè)的影響大于制造業(yè)。1月下旬以來(lái)，餐飲、旅游等服務(wù)性行業(yè)接近停擺，企業(yè)節(jié)后復(fù)工亦受影響。雖然各地公布的復(fù)工數(shù)據(jù)較高，但從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，實(shí)際復(fù)工產(chǎn)能并不樂(lè)觀(guān)，我們根據(jù)發(fā)電耗煤量計(jì)算的全國(guó)總體工業(yè)企業(yè)復(fù)工率為57%，基于客運(yùn)數(shù)據(jù)估算的返程率在四成左右。近期，疫情向全球蔓延，亞太國(guó)家、歐美國(guó)家如意大利疫情出現(xiàn)暴發(fā)跡象，且短期未見(jiàn)有效遏制，這將對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)出口行業(yè)造成一定影響。

此外，受疫情影響，南方企業(yè)復(fù)工緩慢。楊潔表示，隨著進(jìn)口煤陸續(xù)到港通關(guān)，南方港口庫(kù)存積累至歷年高位。截至2月28日，長(zhǎng)江港口庫(kù)存為660萬(wàn)噸，環(huán)比春節(jié)前大增170萬(wàn)噸。在低日耗下，電廠(chǎng)庫(kù)存處于高位。截至2月29日，沿海六大電廠(chǎng)庫(kù)存合計(jì)1779.67萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比增加157.73萬(wàn)噸，可用天數(shù)41天。

“2003合約進(jìn)入交割月，或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)拋售交割品現(xiàn)象”。楊潔分析表示，環(huán)渤海港口整體庫(kù)存雖處于低位，但預(yù)計(jì)交割量在60萬(wàn)噸以?xún)?nèi)，空頭交貨基本上已經(jīng)備足貨源，隨著終端需求釋放緩慢，未來(lái)在港口整體庫(kù)存觸底反彈預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)的前提下，接貨方將再次出現(xiàn)拋貨現(xiàn)象，進(jìn)一步壓制煤價(jià)。

綜上所述，易煤研究院分析認(rèn)為，進(jìn)入3月，一方面，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，壓制終端電廠(chǎng)煤耗季節(jié)性回升；另一方面，隨著主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)能釋放加快，環(huán)渤海港口庫(kù)存或?qū)⒂|底反彈，加之南方港口庫(kù)存快速積累，補(bǔ)庫(kù)需求低迷，煤價(jià)將持續(xù)走弱。