中國經(jīng)濟走勢到底是“U型”還是“L型”？新的經(jīng)濟增長動力在哪些領域？供給側(cè)改革又需如何推進……在世界經(jīng)濟增速放緩的大環(huán)境下，中國經(jīng)濟的未來走勢成為多方關注焦點。

  渣打銀行（中國）資深經(jīng)濟學家顏色接受證券時報記者專訪時表示，中國經(jīng)濟預計延續(xù)“L型”走勢，在今年下半年到明年，中國經(jīng)濟存在小幅緩慢反彈的可能性，但持續(xù)時間還需進一步觀察。

  對中國經(jīng)濟很有信心

  證券時報記者：經(jīng)濟走勢會是“U型”還是“L型”？如何看待供給側(cè)改革的推進？

  顏色：我們認為，目前中國經(jīng)濟已經(jīng)處于“L型”走勢一段時間了，但長期來看復雜因素太多，難以清晰辨認。具體而言，國內(nèi)結構轉(zhuǎn)型升級過程中，需求與供給不匹配，需求突然下滑，但是存量供給較多。不過供給的減少需要很長時間，所以經(jīng)濟增速放緩會持續(xù)一段時間。

  我認為，在今年下半年到明年，中國經(jīng)濟存在一定的小幅緩慢反彈的可能性，至于持續(xù)多久，還有待進一步觀察。但是，我對于中國經(jīng)濟今年的表現(xiàn)還是很有信心的。

  供給側(cè)改革方面，包括促進經(jīng)濟增長的供給側(cè)改革和不促進經(jīng)濟增長的供給側(cè)改革兩種模式。去產(chǎn)能對經(jīng)濟增長有一定影響，在推行過程中政府會非常審慎。我認為，去產(chǎn)能也是技術轉(zhuǎn)化的過程。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中企業(yè)分化依舊嚴重，有些企業(yè)需求力恢復就能活起來，但有些企業(yè)本來技術落后，恢復需求亦不能刺激增長，被淘汰也是資源優(yōu)化的過程?？傮w而言，去產(chǎn)能推動要很審慎，要保證與經(jīng)濟增長及社會穩(wěn)定的和諧統(tǒng)一。

  經(jīng)濟轉(zhuǎn)型第一方向

  證券時報記者：你認為中國經(jīng)濟新的增長動力在哪些領域？怎么看待近期比較火爆的房地產(chǎn)市場？

  顏色：我認為是中高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)，這也是轉(zhuǎn)型的第一方向。

  中高端制造業(yè)方面，中國的中低端制造業(yè)基礎已經(jīng)很牢固。另外，中國有世界上最多的已接受高等教育人口，有人才優(yōu)勢，且人才成本相對較低；加上現(xiàn)有市場份額、基礎設施，以及政府從研發(fā)方面、稅收方面、融資方面提供的幫助，能夠促進產(chǎn)業(yè)結構向中高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

  現(xiàn)代服務業(yè)方面，目前我國的現(xiàn)代服務業(yè)非常落后，再加上現(xiàn)在的技術創(chuàng)新及互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新，現(xiàn)代服務業(yè)存在巨大發(fā)展空間。

  房地產(chǎn)市場方面，我的觀點非常明確。第一，非法配資要打擊；第二，真實需求要支持，房地產(chǎn)市場有真實的需求，特別是在一線和二線比較好的城市；第三，地區(qū)分化很嚴重，要制定不同的政策刺激庫存消化。

  預計今年不會降息

  證券時報記者：在歐洲央行全面降息、美聯(lián)儲加息延后且加息預期次數(shù)減少的情況下，人民幣貶值壓力減小，未來是否存在降息的時間及空間？

  顏色：渣打銀行認為，今年不會降息，即使外圍壓力減小，也不會降息，但預計年內(nèi)還可能降準3～4次。

  首先，雖然外圍暫時相對寬松，整個市場對人民幣的信心略有恢復，但總體還是偏悲觀，人民幣中長期依舊存在貶值壓力，并非高枕無憂；其次，貨幣政策工具箱中，全面降息對匯率有重大直接沖擊，“穩(wěn)增長”基調(diào)下，匯率不能出現(xiàn)太大波動；其三，目前基準利率的重要性減弱，調(diào)降基準利率的指向性太明顯，完全可通過中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)等手段引導中長期利率下行。