繼上海、廣東、山東、江西等多省市紛紛制定推出國(guó)企細(xì)化方案和試點(diǎn)計(jì)劃后，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉，《四川省人民政府關(guān)于省屬國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》（簡(jiǎn)稱《意見》）也于日前正式公布。據(jù)了解，四川省將采取先行試點(diǎn)、逐步推進(jìn)的辦法，通過(guò)三大途徑推行省屬國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。專家表示，近期已經(jīng)有多個(gè)地方針對(duì)國(guó)企改革發(fā)布具體細(xì)則，說(shuō)明地方國(guó)企改革步伐正在提速。而發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是促進(jìn)國(guó)有資本與非國(guó)有資本相互融合、共同發(fā)展的重要方式，其中通過(guò)試點(diǎn)員工持股，還可以在優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善公司治理和建立激勵(lì)約束機(jī)制等方面起到重要作用。

  定向 地方著力推進(jìn)混改

  從目前各地透露的國(guó)企改革信號(hào)來(lái)看，混合所有制改革已成為各省國(guó)企改革的重點(diǎn)任務(wù)之一。從本次四川省公布的意見來(lái)看，國(guó)企拓展混合所有制經(jīng)濟(jì)主要通過(guò)三大途徑實(shí)現(xiàn)：一是引進(jìn)非國(guó)有資本參與國(guó)有企業(yè)改革；二是鼓勵(lì)國(guó)有資本參股非公有制企業(yè)；三是支持各類社會(huì)資本通過(guò)政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式投資或參股基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)、公共服務(wù)等領(lǐng)域項(xiàng)目，使投資者在平等競(jìng)爭(zhēng)中獲取合理收益。

  實(shí)際上，其他省份的地方國(guó)企也都普遍采用了上述三大途徑發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。在中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦看來(lái)，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，既是放大國(guó)有資本功能、推進(jìn)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制的有效途徑，也是促進(jìn)國(guó)有資本與非國(guó)有資本相互融合、共同發(fā)展的重要方式。一方面，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，非公有制經(jīng)濟(jì)可以通過(guò)交叉持股與國(guó)有企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；另一方面，國(guó)有資本投資項(xiàng)目允許非公有資本參股，非公有制經(jīng)濟(jì)將共享發(fā)展紅利。

  北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，由于現(xiàn)有政策強(qiáng)調(diào)國(guó)企混改中國(guó)資的控制地位，尤其非常注重混改中防止國(guó)資流失，于是，民資股東如果參與國(guó)企混改，基本上只能做中小股東。現(xiàn)實(shí)中，由于中小股東權(quán)益保護(hù)的法律法規(guī)不健全，尤其是程序法方面嚴(yán)重缺失，大股東侵害中小股東權(quán)益的現(xiàn)象非常普遍。在這種情況下，中小投資者參與國(guó)企混改的積極性無(wú)疑會(huì)嚴(yán)重受影響，最終國(guó)資非但不能實(shí)現(xiàn)增值，甚至出現(xiàn)價(jià)值下降，這其實(shí)是國(guó)資的更大流失。

  “國(guó)企發(fā)展混合所有制，關(guān)鍵在于努力營(yíng)造國(guó)有股東和中小股東平等行使權(quán)利、共生共贏的環(huán)境，而不是強(qiáng)調(diào)國(guó)資對(duì)民資（中小投資者）的控制。只有實(shí)現(xiàn)權(quán)利平等，實(shí)現(xiàn)雙方權(quán)利行使的公平，國(guó)資和民資才能有效地混合，進(jìn)而才能形成國(guó)資和民資的合力，也才能實(shí)現(xiàn)國(guó)資和民資最大程度的增值?！备呙魅A建議稱。

  聯(lián)動(dòng) 試點(diǎn)員工持股實(shí)現(xiàn)利益風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

  值得一提的是，根據(jù)四川省政府此次發(fā)布的《意見》，四川省屬國(guó)有企業(yè)改制為混合所有制的，通過(guò)試點(diǎn)穩(wěn)妥推進(jìn)員工持股，在程序合法、操作規(guī)范的前提下，允許企業(yè)員工采取增資擴(kuò)股、出資新設(shè)或以法律、行政法規(guī)允許的其他方式持股。優(yōu)先支持高新技術(shù)、轉(zhuǎn)制科研院所等類型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理層、核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干以現(xiàn)金、技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等多種方式入股。建立和完善員工持股有序進(jìn)退機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)員工積極性。規(guī)范關(guān)聯(lián)方行為，防止利用關(guān)聯(lián)交易謀取不當(dāng)利益。

  實(shí)際上，作為實(shí)現(xiàn)混合所有制的重要組成部分，員工持股計(jì)劃通過(guò)建立所有者與勞動(dòng)者的利益共享機(jī)制，無(wú)疑在優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善公司治理和建立激勵(lì)約束機(jī)制等方面起到重要作用。但一直以來(lái)，因?yàn)槿蝿?wù)復(fù)雜且涉及多方利益，對(duì)于員工持股問(wèn)題的社會(huì)爭(zhēng)議很大。一些專家擔(dān)憂，一旦實(shí)施不好容易造成少數(shù)人持股、利益輸送等問(wèn)題。

  在國(guó)資委副主任張喜武看來(lái)，規(guī)范有序地開展員工持股，有利于企業(yè)建立利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的激勵(lì)約束長(zhǎng)效機(jī)制，形成員工與企業(yè)的利益共同體；有利于吸引和留住人才，充分調(diào)動(dòng)員工積極性、主動(dòng)性、創(chuàng)造性；有利于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理。但高明華也提醒稱，如果沒有相應(yīng)的配套制度，則會(huì)出現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)，這其中包括員工對(duì)抗董事會(huì)或高管決策的風(fēng)險(xiǎn)、更大范圍內(nèi)幕交易的風(fēng)險(xiǎn)、持股員工成為投機(jī)者的風(fēng)險(xiǎn)以及集體變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)等。

  國(guó)資委研究中心研究員胡遲告訴記者，發(fā)展混合所有制主要是通過(guò)股權(quán)多元化來(lái)轉(zhuǎn)化國(guó)企一直以來(lái)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，而員工持股主要目的是提高員工的積極性，讓員工真正成為企業(yè)的主人。但目前看來(lái)，開展這個(gè)試點(diǎn)要慎之又慎，發(fā)達(dá)國(guó)家也沒有太多可參考的例子。試點(diǎn)員工持股的企業(yè)需要有特定的規(guī)模和類型。盲目地進(jìn)行這項(xiàng)嘗試有可能會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)的流失，也有可能變成一個(gè)“大鍋飯”性質(zhì)的改革，無(wú)法起到激勵(lì)的作用。

  因此，高明華建議，一方面，員工持股應(yīng)以部分骨干人員持股為主，而且具有動(dòng)態(tài)性，其他員工成為骨干，也可以進(jìn)入員工持股行列，這不僅有助于調(diào)動(dòng)骨干員工的積極性，也有利于調(diào)動(dòng)其他員工的積極性。另一方面，員工持股應(yīng)是限制性股票，這包括收益權(quán)只能通過(guò)分紅實(shí)現(xiàn)，以及離開企業(yè)的持股員工必須出售持有的股票，且只能出售給本企業(yè)其他員工等。

  提速 多地明確改革鼓勵(lì)政策

  今年的政府工作報(bào)告首次提出，將“賦予地方更多國(guó)有企業(yè)改革自主權(quán)”。一些專家表示，隨著改革文件體系基本形成，國(guó)企改革將在2016年迎來(lái)政策落實(shí)年?？梢灶A(yù)計(jì)，作為國(guó)企改革的“排頭兵”，下一步以市場(chǎng)化為主導(dǎo)的地方國(guó)企改革將進(jìn)入全面加速期。

  一位地方央企負(fù)責(zé)人表示，從地方國(guó)企改革思路上來(lái)看，也將會(huì)按照分類進(jìn)行監(jiān)管，在此基礎(chǔ)上深化混合所有制改革。特別是競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企，將進(jìn)一步向民企等多種所有制資本敞開大門，比例也將進(jìn)一步放寬。此外，國(guó)企對(duì)內(nèi)改革也將進(jìn)一步深化，包括構(gòu)建更加完善的現(xiàn)代管理制度，繼續(xù)擴(kuò)大員工持股，推進(jìn)企業(yè)整體上市，提高國(guó)有資產(chǎn)證券化率，以及穩(wěn)步創(chuàng)新，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

  據(jù)了解，截至目前，上海、廣東、重慶、山東、北京、湖南、江西等多地對(duì)提高證券化率、資產(chǎn)整合、兼并重組等均有明確的鼓勵(lì)政策。以國(guó)企改革重鎮(zhèn)山東省為例，該省國(guó)企改革下一步工作重點(diǎn)，將加快國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司改建進(jìn)程，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)公司治理規(guī)范運(yùn)行，落實(shí)好監(jiān)事會(huì)監(jiān)督職權(quán)，加快推行職業(yè)經(jīng)理人制度，加強(qiáng)人才庫(kù)建設(shè)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)混改試點(diǎn)工作，推動(dòng)企業(yè)深化內(nèi)部改革，完善中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。同時(shí)，做強(qiáng)做大一批骨干企業(yè)，積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，加快推進(jìn)省屬企業(yè)重組整合步伐。

  “我國(guó)正在揭開全面深化國(guó)企改革向縱深發(fā)展的大幕?！敝袊?guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，國(guó)企改革思路已經(jīng)非常明確，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)是2016年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重頭戲，特別是在本輪改革中，作為國(guó)企改革的重要主體，地方國(guó)企同時(shí)也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)重要載體，自然成為改革的關(guān)鍵所在。