中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳在近日舉辦的北大國發(fā)院“CMRC經(jīng)濟(jì)觀察”第46次報(bào)告會(huì)上表示，短期內(nèi)穩(wěn)增長的重心還要靠內(nèi)需，內(nèi)需靠投資，投資里靠基建。

  諸建芳認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)大的態(tài)勢(shì)是經(jīng)濟(jì)本身的下行走勢(shì)和穩(wěn)增長政策兩種力量的平衡。危機(jī)后經(jīng)濟(jì)下行的走勢(shì)非常明顯，形成這種走勢(shì)的原因是在這輪周期中積累了諸多問題，其中最核心的就是去產(chǎn)能，去庫存，去杠桿。目前看到的經(jīng)濟(jì)增長中包含了政策支持帶來的效果，判斷今年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)需要考慮政策因素。當(dāng)前，宏觀政策相對(duì)寬松，財(cái)政政策也在進(jìn)行刺激。從實(shí)際的流動(dòng)性和資金成本上也能看到寬松的效果。

  針對(duì)市場普遍關(guān)心的，寬松政策會(huì)否收緊的問題，諸建芳表示，寬松的狀態(tài)會(huì)保持延續(xù)，但進(jìn)一步的擴(kuò)張或者更大力度刺激出現(xiàn)的可能性不大?！艾F(xiàn)在如果收緊政策的話，之前采取的管理經(jīng)濟(jì)下行壓力的努力就難以取得效果了。資金回報(bào)水平現(xiàn)在還看不到明顯改善，所以寬松的態(tài)勢(shì)很可能還會(huì)維持?！?

  諸建芳指出，短期內(nèi)穩(wěn)增長的重心，要靠內(nèi)需，內(nèi)需靠投資，投資里靠基建。對(duì)此，他解釋道：首先，出口出現(xiàn)明顯改善的可能性不大，這是全球經(jīng)濟(jì)疲軟的結(jié)果，而且大家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的判斷越來越謹(jǐn)慎。在這種情況下，各種貿(mào)易糾紛也往往更加尖銳。危機(jī)后中國跟發(fā)達(dá)國家之間的經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性已經(jīng)削弱了，發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的正面影響也不如從前?；谶@些原因，近幾年出口對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)基本上可以忽略不計(jì)。從內(nèi)需的角度看，靠消費(fèi)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長可能性也不大。目前消費(fèi)的增長是趨勢(shì)性回落的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩的過程中收入增長是放緩的，其對(duì)消費(fèi)整體上并不支持。內(nèi)需里投資的部分最大的是三塊，制造業(yè)，房地產(chǎn)，基建。制造業(yè)和房地產(chǎn)投資的市場化程度相對(duì)高，基礎(chǔ)設(shè)施投資受政府調(diào)控的影響較大。今年投資比去年有回升，兩個(gè)最大因素是房地產(chǎn)和基建。未來，房地產(chǎn)投資快速回升不會(huì)持續(xù)。真正支持投資增長的很大部分靠基建。