瑞銀在報告中估計，2015年六大產(chǎn)能過剩行業(yè)（煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻璃、鋁、造船）的總負債達到10萬億元，其中8.7萬億為債務(wù)，而其余部分為應(yīng)付賬款。煤炭和鋼鐵行業(yè)總計未償付債務(wù)達到7萬億元，其中，4萬億為銀行貸款，其余部分為債券和影子銀行信貸。

  在6個產(chǎn)能過剩的行業(yè)中，2015年底債券余額（包括中票和短融等）共1.6萬億，其中有7000多億將在今年年底前到期。雖然這幾年經(jīng)濟增速放緩，但煤炭和鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能仍因此前的投資而上升。而內(nèi)需疲軟、工業(yè)品價格下降導(dǎo)致這些行業(yè)虧損情況惡化。瑞銀估計，在產(chǎn)能過剩行業(yè)中，息稅前利潤低于利息支出公司的債務(wù)占總債務(wù)比重達25-30%，這意味著這些行業(yè)整體債務(wù)的潛在壞賬率可能高達25%-30%。

  瑞銀認為，去產(chǎn)能將通過以下途徑影響金融行業(yè)：

  1）企業(yè)關(guān)停和重組加速，銀行不良貸款增加；

  2）企業(yè)非貸款信貸違約增加，影響銀行和非銀行金融機構(gòu)資產(chǎn)負債表；

  3）其他過剩產(chǎn)能相關(guān)行業(yè)壞賬增長。這對信貸市場和銀行間市場流動性的影響相對難以量化、也不易處理。

  去產(chǎn)能10%所產(chǎn)生的壞賬影響預(yù)計將明顯大于10%。如果嚴重虧損的企業(yè)被關(guān)停，這些企業(yè)的銀行貸款將無法長期循環(huán)、其存量債務(wù)將難以繼續(xù)通過發(fā)行債券或影子銀行信貸維持。這意味著這些企業(yè)的所有債務(wù)實際上都將成為“壞賬”。但是，去產(chǎn)能對金融業(yè)（特別是銀行）的拖累程度將最終取決于決策層以何種方式解決壞賬問題，以及相關(guān)實體如何劃分還賬負擔。